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根据所提供的文字内容,以下是针对凯莱英(002821)的研报总结:
事件概述:
- 公司业绩:2023年第三季度,公司实现营业收入63.83亿元,同比下降18.29%;净利润22.10亿元,同比下降18.77%;扣非净利润20.36亿元,同比下降24.14%。
- 业务表现:常规业务保持稳健增长,若剔除大订单影响,同比增长24.51%。小分子CDMO业务收入55.65亿元,同比下降22.01%,剔除大订单后同比增长25.45%。跨国制药企业贡献收入同比增长66.51%,显示跨国药企对业绩的弹性贡献。
- 新兴业务进展:在23H1投产的寡核苷酸中试-商业化生产线以及计划于24年初投产的10000L多肽固相反应釜产能,前三季度实现收入8.13亿元,同比增长21.05%。预计未来多肽小核酸业务将逐步成为业绩增长点。
业绩预测及投资建议:
- 盈利预测调整:考虑大订单确认影响、盈利能力提升、汇兑损益影响以及国内外投融资环境持续低迷,调整了23-25年的营业预测,调整后的数值分别为86.66、83.97、105.36亿元,EPS分别为6.64、4.76、6.28元。
- 估值与评级:基于调整后的预测,对应当前收盘价150.95元/股,PE分别为25、34、26倍,维持“买入”评级。
风险提示:
- 核心技术骨干及管理层流失风险。
- 竞争加剧的风险。
- 核心技术人员流失风险。
- 汇率波动风险。
财务摘要:
- 营收与利润:2021-2025年的营收预测分别为4639、10255、8666、8397、10536百万元,净利润分别为1069、3302、2454、1761、2320百万元。
- 毛利率与每股收益:2022年的毛利率为47.4%,每股收益为9.02元,ROE为21.1%,市盈率为18.18倍。预计2023-2025年的每股收益分别为6.64、4.76、6.28元。
- 市净率:截至最新收盘价,市净率为3.50倍。
评级及分析师信息:
- 分析师:崔文亮、徐顺利,分别拥有丰富的证券行业经验和医药行业专业背景。
- 评级:买入,上一次评级也是买入。
- 目标价格:150.95元/股。
- 股票代码:002821。
财务报表和主要财务比率:
- 利润表:提供了过去几年的营收、净利润、营业成本、折旧和摊销等关键指标。
- 现金流量表:展示了经营活动、投资活动和筹资活动的现金流情况。
- 资产负债表:列出了总资产、总负债和股东权益的变动情况。
- 主要财务指标:包括收入增长率、净利润增长率、营业利润率、净利润率、总资产收益率、净资产收益率等。
估值分析:
- 市盈率:从2022年的52.06倍下降至2023年的24.70倍。
- 市净率:从3.50倍上升至3.57倍。
分析师承诺:
- 所有分析基于合规信息来源,结论独立,不受外部影响。
免责声明:
- 本报告仅供特定客户使用,不适用于未签约客户。
- 信息可能包含未公开的资料,但本公司对此不做任何保证。
- 投资者应独立做出投资决策,与本公司及关联方无关。
以上是对凯莱英(002821)研报的综合总结,涵盖了业绩表现、预测、风险提示、估值分析等关键信息。