2023年三季报点评：业绩持续高增，A5信创版放量

顶点软件（603383）2023年三季报显示，公司业绩持续高增长，营业收入和归母净利润分别达到4.57亿元和1.20亿元，同比增长17.76%和63.31%。单季度来看，2023Q3营业收入和归母净利润分别为1.77亿元和0.58亿元，同比增长11.56%和52.63%。

公司毛利率显著提升至72.73%，较上年同期增加11.58个百分点，环比上一季度提升7.64个百分点。这主要得益于交易类产品化软件收入占比的提高以及期间费用的优化，特别是销售费用率、管理费用率和财务费用率均有所下降，表明公司控费效果显著，经营效率在提升。研发投入的增加有助于增强产品竞争力。

重要进展之一是A5信创版全面上线。东吴证券和东海证券已成功完成全面上线，其中东吴证券于2023年10月16日实现了核心交易系统的全栈上线，全业务覆盖和全客户迁移，标志着公司新一代分布式核心交易系统的领先地位。此外，华宝证券、华鑫证券等多家券商也在切换过程中，预计后续会有更多券商上线A5信创版，进一步推动公司业务发展。

综上所述，顶点软件在分布式和信创领域展现出了先发优势，新交易体系产品加速推广。基于当前的业绩表现和业务进展，预计公司未来将持续保持高增长态势。因此，对顶点软件的2023/2024/2025年的营业收入预测分别为7.96/10.43/13.39亿元，归母净利润分别为2.47/3.17/4.27亿元，对应EPS分别为1.44/1.85/2.49元，PE分别为40/31/23倍。维持“增持”评级，认为公司有望在信创业务的推动下进一步释放增长潜力。

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