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该研报指出,公司2023年前三季度实现营业收入1925亿元,同比增长23.1%,实现归母净利润133亿元,同比增长1.3%。公司维持2023~2025年EPS分别为1.69/1.87/1.86元,目标价为20.66元,对应2023年PE为12.2X。虽然结算提速,利润率还在持续探底,但是当前央国企引领土拍和销售市场,公司正在积极换仓。全年计划竣工增长12%。风险提示包括销售去化下行和存货跌价损失计提大幅增加。