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招商蛇口2022年实现营收1830.03亿元,同比增长13.9%;归母净利42.64亿元,同比下降58.9%。2023年计划竣工面积显著增长,销售稳健排名第6,积极换仓至高能级城市,聚焦“强心30城”。公司积极把握股权融资窗口,拟通过增发股份收购南油集团24%股权和招商前海实业2.89%股权。预计公司结算收入将稳步增长,同时结算端毛利率有望在未来触底反弹。维持“买入”评级。