社会服务行业周观点：新航季启动，国际市场有望在24年底恢复至疫情前水平

新航季启动，国际市场有望在24年底恢复至疫情前水平 证券研究报告|社会服务 强于大市(维持) 行业核心观点： ——社会服务行业周观点(10.23-10.29)2023年10月30日 行业相对沪深300指数表现 上周（10月23日-10月29日）沪深300指数上涨1.48%、申万社会服 务指数上涨1.91%，社会服务指数跑赢沪深300指数0.43个百分点， 在申万31个一级行业指数涨跌幅排第17。年初至今沪深300指数下跌7.99%、申万社会服务指数下跌22.46%，申万社会指数跑输沪深300指数14.47个百分点，在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第28。上周社会服务主要子板块涨跌不一：酒店餐饮3.54%、旅游及景区5.03%、教育1.71%、专业服务-1.4%，体育1.36%。板块的PE估值为酒店餐饮60.13、旅游及景区36.2、教育38.81。近期值得关注的动态方面，10 月29日，民航启动新航季，多条国际航线恢复执行，我国国际市场有 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% 社会服务沪深300 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 望在2024年底恢复至疫情前水平。携程在新加坡举办全球合作伙伴峰会，并与新加坡旅游局再次签署为期三年战略合作，联合启动全球市场合作升级计划，助力旅游行业增长。 1、旅游：展望下半年，随着全国假日市场平稳有序复苏，国内政策的积极支持为旅游行业注入了强大的动力。将有效刺激旅游消费，提升旅游行业的整体竞争力和吸引力，旅游行业前景继续向好。建议关注：1）受益于出入境旅游恢复与政府政策支持的免税龙头；2）受益于经济回暖后客流恢复的景区与演艺龙头、酒店龙头。2、教育：1）积极转型发 展、符合政策要求的职教公司；2）应用科技增强核心竞争力的教育龙头。 投资要点： 行业相关新闻：1）旅游：新航季要来了，国际航班加速恢复和新开；2023年金砖国家旅游部长会议召开；携程召开全球合作伙伴峰会三大创新助力旅游行业增长。2）教育：人力资源社会保障部： �个方面促进高校毕业生等青年就业；2024国考报名截止，最热岗位竞争超3500:1 上市公司重要公告：曲江文旅股份质押；桂林旅游决议公告；大连 圣亚诉讼仲裁；同庆楼资金募集；勤上股份关联交易；行动教育增持股份；昂立教育独立董事意见。 风险因素：1、自然灾害和安全事故风险。2、政策风险。3、宏观 经济不及预期风险。 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 东盟博览会圆满落幕，上海宝格丽酒店拟定出售 中秋国庆叠加亚运，旅游消费强势复苏 《若干措施》出台释放旅游潜力，中秋国庆“双节”带动消费增长 分析师:陈雯 执业证书编号：S0270519060001 电话：02032255207 邮箱：chenwen@wlzq.com.cn 正文目录 1行情回顾3 2行业重要事件5 2.1旅游5 2.2教育6 3过去一周上市公司重要公告8 4投资建议9 5风险提示10 图表1：上周社会服务板块涨跌幅（%）位列173 图表2：年初至今社会服务板块涨跌幅（%）位列第283 图表3：子板块周涨跌幅（%）情况4 图表4：子板块PE估值情况_202310274 图表5：个股涨跌情况_202310274 图表6：过去一周上市公司重要公告8 1行情回顾 上周（10月23日-10月29日）沪深300指数上涨1.48%、申万社会服务指数上涨1.91%，社会服务指数跑赢沪深300指数0.43个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第17。年初至今沪深300指数下跌7.99%、申万社会服务指数下跌22.46%，申万社会指数跑输沪深300指数14.47个百分点，在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第28。 图表1：上周社会服务板块涨跌幅（%）位列17 6 5 4 3 2 1 0 (1) (2) (3) 农医食汽环纺交钢国基商建综轻电机社家有建公传计电房非石银煤通美林药品车保织通铁防础贸筑合工子械会用色筑用媒算力地银油行炭信容 牧生饮 服运军化零装 制设服电金材事 机设产金石护 渔物料 饰输工工售饰 造备务器属料业 备融化理 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表2：年初至今社会服务板块涨跌幅（%）位列第28 30 20 10 0 (10) (20) (30) (40) 通传汽计家非电纺机建公钢煤银环轻国医有美食基交建综农房社电石商信媒车算用银子织械筑用铁炭行保工防药色容品础通筑合林地会力油贸 机电金 服设装事 制军生金护饮化运材 牧产服设石零 器融饰备饰业 造工物属理料工输料 渔务备化售 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 上周社会服务主要子板块涨跌不一：酒店餐饮3.54%、旅游及景区5.03%、教育1.71%、专业服务-1.4%，体育1.36%。板块的PE估值为酒店餐饮60.13、旅游及景区36.2、教育38.81。 图表3：子板块周涨跌幅（%）情况 20 10 0 (10) (20) (30) (40) (50) 酒店餐饮旅游及景区教育专业服务中证体育 本周涨跌幅%年初至今涨跌幅% 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表4：子板块PE估值情况_20231027 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表5：个股涨跌情况_20231027 板块名称 领涨股票(%) 领跌股票(%) 旅游及景区 长白山（14.99）ST凯撒（10.64）众信旅游（6.78） 王府井（-0.54）丽江股份（0.61）中国中免（1.67） 酒店餐饮教育 君亭酒店（5.99）全聚德（4.4）金陵饭店（4.37）学大教育（16.62）传智教育（8.12）行动教育（6.4） 西安饮食（0.28）锦江酒店（3.27）华天酒店（3.34）博瑞传播（-4.75）ST开元（-3.46）全通教育（-2.77） 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 2行业重要事件 2.1旅游 新航季要来了，国际航班加速恢复和新开 10月29日起，中国民航开始执行新的冬春航季航班计划。在10月27日举办的民航局例行新闻发布会上，民航局运输司司长梁楠透露，新航季国内客运航班每周94072班，同比增长1.19%,比2019年同期增长33.17%;国际客运航班方面，共有116家航空公司的13004架次客运航班计划申请获得批复，涉及65个境外国家，航班计划量约为2019年冬春航季的70.7%。 东航方面介绍，换季后，东航每天计划执行的客运航班量将达到3076班，比2019年同期增长7%；运力投入将达到每月248.4亿座公里，比2019年同期增长5.4%。东航国际、地区航班将达到每周1084班，恢复至2019年的78.6%，预计到2023年末，国际航线恢复率将超过80%。 数据显示，新航季中，东航部分国际、地区航线将超过2019年同期水平。以2019年同期为基准，东航的澳大利亚航线、新西兰航线恢复率将分别达到102%、157%；荷兰、英国、德国航线恢复率达到100%；意大利、匈牙利、西班牙航线恢复率达到143%、167%、140%，往返阿联酋、新加坡、越南、马来西亚、马尔代夫等亚洲国家的航班恢复率分别达到100%、117%、182%、200%、233%。而在东航地区航线中，香港航线、澳门航线换季后将恢复至2019年同期的153%、156%。与此相对应的是，东航往返北美、日韩和部分东南亚国家的航线，恢复率还有待进一步提升。 南航相关负责人表示，近期有业内专业机构预测，我国国际市场有望在2024年底恢复至疫情前水平。但也要看到，国际需求复苏的影响因素较多、外部环境较为复杂，不同区域的市场恢复速度差异较大。（上观新闻） https://www.jfdaily.com.cn/news/detail?id=672711 2023年金砖国家旅游部长会议召开 10月24日，2023年金砖国家旅游部长会议在南非开普敦市召开。会议由南非旅游部长德利莱主持，中国、巴西、俄罗斯、印度等成员国旅游部门负责人出席会议，并围绕深化金砖国家间旅游交流合作、促进旅游业可持续发展等内容交换意见。 中国文化和旅游部副部长卢映川在发言中指出，习近平主席提出的全球文明倡议为深化金砖国家间的旅游交流合作指明了新的方向。在第三届“一带一路”国际合作高峰论坛开幕式主旨演讲中，习近平主席进一步强调愿同各方深化“一带一路”合作伙伴关系和文明对话。在去年于北京签署的《2022年金砖国家旅游部长会议公报》的指导下，一年来，金砖国家为构建包容互鉴的旅游伙伴关系贡献了积极力量，共同推动金砖国家旅游交流合作向着更高质量发展。 卢映川表示，金砖国家旅游业的发展道路各具特色，在纾困解难、探索旅游业复苏的路径上各有心得，成为世界旅游业可持续发展的重要力量。中国愿同国际社会一道，借旅游之力努力开创世界各国文明互鉴、民心相通的新局面，促进各国在疫情后实现社会经济复苏和可持续的包容性发展。 与会各国代表一致表示，跨境旅游使不同国家、不同民族、不同信仰的人们有机会近距离接触和交流，有助于更好地消弭偏见、形成共识，从而推动人类文明的进步。期待以本次会议为契机，深化金砖国家旅游伙伴关系，促进疫情后的旅游行业 发展、社会经济复苏和国际交流合作。与会代表特别指出，金砖合作机制新成员的加入，将进一步深化各国在以旅游为代表的人文交流领域的平等交流、互学互鉴。 会后，卢映川代表中方与四国共同签署《2023年金砖国家旅游部长会议公报》。 （新华网） http://www.news.cn/world/2023-10/25/c_1129936360.htm 携程召开全球合作伙伴峰会三大创新助力旅游行业增长 东方网通讯员何谷10月25日报道：总部设在上海的携程集团近日在新加坡举办全球合作伙伴峰会，以“AI、内容、ESG”三重创新助力旅游行业内生式增长。当天，携程还与新加坡旅游局再次签署为期3年战略合作，并联合启动全球市场合作升级计划。 中国旅游行业经历爆发式复苏，目前正进入依靠市场创新的内生式增长新阶段。面对叠加大模型等新技术影响、旅游行业高质量发展、保持可持续增长等问题，携程给出“AI、内容、ESG”三重创新的答案：加速生成式AI在商旅、机票、住宿、度假等领域的深度应用；以榜单为核心打造用户导向内容生态；发布携程低碳酒店标准，助力旅游行业探索可持续化发展。 携程集团联合创始人、董事局主席梁建章从心理学、经济学、社会学、哲学等角度，阐述“旅游行业是促进创新的独特产业”。他认为：“在心理学上，它满足了难以饱和的高层次需求；在经济角度，它是一个长期高增长的行业；在社会层面，它促进人类理解、增进交流，带来和平与包容性发展；在哲学领域，通过拓展视野促进创新，通过分散风险促进传承，从而实现创新主义的终极使命，通过创新和传承来追求人类文明的长期繁荣。” 通过新流量、新人群、新内容等营销创新，今年前三季度，携程为合作商家带来超3倍的新客增长，为旅游行业增添了内生力量，加速了复苏进程。 为促进外国人入境游发展，携程发起“入境游振兴项目”，通过品牌建设、整合营销、内容种草、产品等四位一体，助推入境游发展。 携程宣布将ESG战略进一步创新，推出《携程低碳酒店标准》。投入资金和资源，进一步普及低碳酒店，助力旅游行业实现“2030碳达峰”和《巴黎协定》目标。在全国各地开设携程度假农庄，提升乡村旅游品质，培养乡村旅游人才，共建社区友好。 峰会现场以低碳主题露营方式，邀请新加坡、澳门、成都等地文旅代表及旅业企业嘉宾分享场馆改造、绿色会展、绿色交通、改造等方面的低碳实践。 携程集团CEO孙洁表示，2024年，全球旅游行业将保持焕新态势，如中国旅游业能在签证、语言、产品等方面提高，向全球讲好中国故事，将给行业带来全新发展机遇。（东方网） https://j.eastday.com/p/1698215518049297 2.2教育 人力资源社会保障部：�个方面促进高校毕业生等青