天康生物在猪价低迷的情况下,其现金储备充足,资产负债率降低,有利于公司穿越周期低谷。此外,公司研发费用持续增加,强科研团队保证了公司的竞争力。我们预计公司2023-25年的营业收入和归母净利润将有所增长,但由于猪价下跌,我们下调了盈利预测。考虑到公司的综合发展特性,我们给予公司2024年1.5xPB的目标价,维持“买入”评级。
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