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继峰股份发布三季报,23Q3实现营收55.03亿元,同比增长20%,归母净利0.72亿元,同比增长-21%,环比增长2.2倍。格拉默业绩符合预期,乘用车座椅减亏幅度超预期。公司首个乘用车座椅定点项目顺利量产,上半年乘用车座椅业务实现营业收入1.08亿元,预计Q3乘用车座椅营收超2.5亿元,环比翻倍。目前公司累计公告的乘用车座椅在手订单共6个,乘用车座椅业务规模有望逐季度加速成长。我们预计公司2023-2025年归母净利3.0亿、6.8亿、10.5亿元,维持“买入”评级。