直播渠道亮眼拉动淡季收入超预期，期待双十一表现

报告总结：公司3Q23营收/归母净利润4.77/0.43亿元，同比增长46.1%/1366.81%，扣非归母净利润0.38亿元，同比增长扭亏。收入表现超预期、增长环比提速，主要原因系线上转型&坚定大单品策略、丸美品牌势能延续向好、抖音快手类直播渠道表现尤为突出，恋火持续靓丽增长。拆分品类看，护肤类&美容类量价齐升。展望Q4，双十一预售首日（10.24）首次合作李佳琦美妆节、上播小红笔眼霜（预售量9w+），10.31合作丸美蝴蝶眼膜+恋火奶油肌气垫。考虑到费用投入短期影响利润，下调盈利预测，预计23-25年归母净利润为2.7/3.5/4.45亿元，同比+55%/+30%/+26.6%，对应23-25年PE分别为37/28/22倍，维持“买入”评级。

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