烧碱周报：需求拖累，现货价格延续弱势

研究院化工组 摘要 研究员 供需宽松格局难以扭转，市场氛围好转下或限制期价回落空间。预计下周烧碱期货价格延续低位运行，而现货仍有继续回落可能。 梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 核心观点 ■市场分析 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 现货价格：据隆众资讯数据，截至10月27日，山东32%液碱折百价为2359.375元/吨，山东50%液碱折百价为2700元/吨，西北片碱报价为2950元/吨。 烧碱产量及开工率：截止10月27日，烧碱开工率82.4%，烧碱产量76.95万吨。 生产利润：截止10月27日山东烧碱生产利润1100.625元/吨，西北烧碱生产利润2082.57元/吨。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 装置检修动态：据隆众了解，下周华北明确检修的设备有3套，涉及产能120万吨，华东明确检修的设备有3套，涉及产能106.5万吨，重启产能涉及110万吨，预计下周烧碱产量环比回落。 库存：截止10月27日，国内上游企业液碱库存431075万吨。 需求：需求或延续偏弱走势，氧化铝因矿石紧张短期生产受限制，带来氧化铝烧碱需求难以回升。总体氧化铝开工率低迷将带来烧碱需求偏弱。非铝需求方面，粘胶短纤及造纸仍没有亮点。 观点：下周预计重启产能少于检修产能，供应环比将回落。需求则将延续偏弱走势，氧化铝因矿石紧张短期生产受限制，带来氧化铝烧碱需求难以回升。总体氧化铝开工率低迷将带来烧碱需求偏弱。非铝需求方面，粘胶短纤及造纸仍没有亮点。供需宽松格局难以扭转，市场氛围好转下或限制期价回落空间。预计下周烧碱期货价格延续低位运行，而现货仍有继续回落可能。 ■策略 中性。供需宽松格局难以扭转，市场氛围好转下或限制期价回落空间。预计下周烧碱期货价格延续低位运行，而现货仍有继续回落可能。 ■风险 上游装置负荷大幅提升；需求重新示弱。 目录 摘要....................................................................................................................................................................................................1核心观点............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:山东32%液碱价格丨单位：元/吨.........................................................................................................................................3图2:山东50%液碱价格丨单位：元/吨.........................................................................................................................................3图3:西北片碱价格丨单位：元/吨.................................................................................................................................................3图4:山东32%液碱-片碱丨单位：元/吨........................................................................................................................................3图5:烧碱产量丨单位：万吨..........................................................................................................................................................3图6:烧碱开工率丨单位：%...........................................................................................................................................................3图7:烧碱出口窗口丨单位：元/吨...................................................................................................................................................4图8:烧碱生产利润丨单位：元/吨.................................................................................................................................................4图9:山东烧碱开工率丨单位：%...................................................................................................................................................4图10:江苏烧碱开工率丨单位：%.................................................................................................................................................4图11:内蒙烧碱开工率丨单位：%.................................................................................................................................................4图12:浙江烧碱开工率丨单位：%.................................................................................................................................................4图13:烧碱出口量丨单位：万吨....................................................................................................................................................5图14:烧碱进口量丨单位：吨........................................................................................................................................................5图15:液碱出口量丨单位：万吨....................................................................................................................................................5图16:液碱进口量丨单位：吨........................................................................................................................................................5图17:固碱出口量丨单位：万吨....................................................................................................................................................5图18:固碱进口量丨单位：吨........................................................................................................................................................5图19:烧碱上游企业库存丨单位：吨............................................................................................................................................6图20:氧化铝建成产能丨单位：万吨............................................................................................................................................6图21:氧化铝周度开工率丨单位：%.............................................................................................................................................6图22:氧化铝周度库存丨单位：万吨............................................................................................................................................6图23:氧化铝港口库存丨单位：万吨..............................................................................................................................