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烧碱日报:需求不佳,现货价格仍显弱势

2023-11-07梁宗泰、陈莉华泰期货好***
烧碱日报:需求不佳,现货价格仍显弱势

期货研究报告|烧碱日报2023-11-7 需求不佳,现货价格仍显弱势 研究院化工组 研究员 梁宗泰 020-83901005 liangzongtai@htfc.com从业资格号:F3056198投资咨询号:Z0015616 陈莉 020-83901135 cl@htfc.com 从业资格号:F0233775投资咨询号:Z0000421 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1289号 策略摘要 烧碱期货经过前期深度调整后,陷入低位整理态势,整体走势平稳。现货市场和期货市场的走势逐步分化,现货开始�现补跌。企业还是多持有观望态度,现货市场需求不佳,各地区主流价格略显弱势。 核心观点 ■市场分析 期货市场:截止11月1日SH主力收盘价2574元/吨(+-1.79%);基差-230元/吨(-5)。现货:截至11月1日山东32液碱报价:750元/吨(0);山东50液碱报价:1350元/ 吨(0);西北片碱报价2800元/吨(0)。 价差(折百价):截至11月1日山东50液碱-山东32液碱:124元/吨(0);广东片碱-广东液碱:433元/吨(+23);32液碱江苏-山东78元/吨(0)。 观点:与期货相比,烧碱现货市场处于深度贴水状态,基差进一步扩大。虽然前期装置都在集中检修,但是氯碱企业产能利用率仍偏高。虽然11月份部分装置已经重启,但是整体开工变动还是不大,现货市场货源充裕。企业库存虽然有所下滑但是依旧处于高位阶段,下游接货不积极,对市场产生一定的打压。 策略 中性。烧碱市场货源充裕,企业面临库存压力不减,下游市场压价,后期装置检修减少,烧碱供需或继续弱化,盘面上行承压,短期或有所反复,建议暂时持观望态度。 风险 企业库存依旧高位,下游采购价继续降低,接货不积极。 目录 策略摘要1 核心观点1 图表 图1:山东32%液碱价格丨单位:元/吨3 图2:山东50%液碱价格丨单位:元/吨3 图3:西北片碱价格丨单位:元/吨3 图4:山东32%液碱-西北片碱-300丨单位:元/吨3 图5:烧碱产量丨单位:万吨3 图6:烧碱开工率丨单位:%3 图7:山东烧碱开工率丨单位:%4 图8:江苏烧碱开工率丨单位:%4 图9:内蒙烧碱开工率丨单位:%4 图10:浙江烧碱开工率丨单位:%4 图11:烧碱�口窗口丨单位:元/吨4 图12:上游企业库存丨单位:吨4 图13:氧化铝周度开工率丨单位:%5 图14:氧化铝周度库存丨单位:万吨5 图15:氧化铝港口库存丨单位:万吨5 图16:阔叶浆开工率丨单位:%5 图17:短纤周度开工率丨单位:%5 图18:印染行业周度开工率丨单位:%5 图1:山东32%液碱价格丨单位:元/吨图2:山东50%液碱价格丨单位:元/吨 数据来源:Wind华泰期货研究院数据来源:Wind华泰期货研究院 图3:西北片碱价格丨单位:元/吨图4:山东32%液碱-西北片碱-300丨单位:元/吨 数据来源:Wind华泰期货研究院数据来源:Wind华泰期货研究院 图5:烧碱产量丨单位:万吨图6:烧碱开工率丨单位:% 数据来源:隆众资讯华泰期货研究院数据来源:隆众资讯华泰期货研究院 图7:山东烧碱开工率丨单位:%图8:江苏烧碱开工率丨单位:% 数据来源:Wind华泰期货研究院数据来源:Wind华泰期货研究院 图9:内蒙烧碱开工率丨单位:%图10:浙江烧碱开工率丨单位:% 数据来源:隆众资讯华泰期货研究院数据来源:隆众资讯华泰期货研究院 图11:烧碱出口窗口丨单位:元/吨图12:上游企业库存丨单位:吨 数据来源:隆众资讯华泰期货研究院数据来源:隆众资讯华泰期货研究院 图13:氧化铝周度开工率丨单位:%图14:氧化铝周度库存丨单位:万吨 数据来源:隆众资讯华泰期货研究院数据来源:隆众资讯华泰期货研究院 图15:氧化铝港口库存丨单位:万吨图16:阔叶浆开工率丨单位:% 数据来源:卓创资讯华泰期货研究院数据来源:卓创资讯华泰期货研究院 图17:短纤周度开工率丨单位:%图18:印染行业周度开工率丨单位:% 数据来源:Wind华泰期货研究院数据来源:Wind华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制,但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期,本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发 �通知的情形下做�修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正,但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考,投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果,本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可,任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明�处为“华泰期货研究院”,且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编:510000电话:400-6280-888 网址:www.htfc.com