短期经营承压，长期持续看好

妙可蓝多(600882)短期经营承压，长期持续看好。公司发布三季度报告，23Q1-3公司实现营业收入30.75亿元，同比-19.7%；归母净利润0.34亿元，同比-106.6%。23Q3公司实现营业收入10.09亿元，同比-18.3%；归母净利润0.05亿元，同比-54.5%。Q3符合市场预期。需求缓慢复苏，公司短期经营承压。奶酪业务三季度同比下滑程度低于前三季度整体，因此判断三季度环比修复，液态奶和贸易业务下滑程度也趋向稳定。我们认为公司奶酪业务下滑主因经济压力下休闲零食消费需求的萎靡不振，随着23年以来的缓慢复苏，判断一二线城市的奶酪棒大单品有望率先复苏，环比有望持续向上，宏观经济恢复未来有望带动三四线级以下城市恢复。费用率下降带动业绩修复，但仍有压力。我们预计公司未来业绩将持续向好。建议投资者关注。

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