华熙生物是一家玻尿酸全产业链龙头,2023年半年报显示营收同比增长4.8%,归母净利润下滑10.3%。其中,功能性护肤品板块营收下滑7.6%,毛利率下降4.3pct;原料业务营收增长23.2%,毛利率下降6.7pct;医疗终端营收增长63.1%,毛利率上升0.4pct。公司正在战略调整,期待未来各品牌恢复高质量增长。整体来看,公司四轮驱动有望稳步增长,但需要关注终端产品推广、核心人员流失和行业竞争加剧等风险。我们维持“买入”评级。
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