新能源电力行业周报：光伏产业链价格继续下行，风电整体稳步向上

行业研究 2023年10月29日 行业周报 标配光伏产业链价格继续下行，风电整体稳步向上 ——新能源电力行业周报（2023/10/23-2023/10/29） 证券分析师 周啸宇S0630519030001 电力设备 zhouxiaoy@longone.com.cn 证券分析师 王珏人S0630523100001 wjr@longone.com.cn 联系人 付天赋 ftfu@longone.com.cn % % 22-1023-0123-0423-07 27% 16 4 -7% -19% -30% -42% 投资要点： 市场表现： 本周（10/22-10/27）申万光伏设备板块下跌2.90%，跑输沪深300指数4.38个百分点，申万风电设备板块上涨1.23%，跑输沪深300指数0.25个百分点。本周光伏板块涨幅前三个股为捷佳伟创、同享科技、连城数控，跌幅前三个股为锦浪科技、固德威、昱能科技。本周风电板块涨幅前三个股为新强联、湘电股份、起帆电缆，跌幅前三个股为中材科技、日月股份、明阳智能。 光伏板块 （1）中美关系有望止跌企稳，新能源合作促进光伏出海 近期中美关系有望重回健康稳定，新能源合作未来有望加深。10月25日下午，习近平主席在人民大会堂会见美国加利福尼亚州州长纽森双方表达在新能源领域合作意愿。气候变 化、新能源等领域合作。王毅于10月26日至28日访问美国，并于27日受到美国总统拜登会见，此次访问的目的就是同美方沟通，切实落实两国元首重要共识，推动中美关系止跌企 相关研究 申万行业指数:电力设备(0763) 沪深300 稳，尽快回到健康稳定发展轨道。 政策端预期回升，有望保障光伏对美发展。近年中国光伏对美出口一直受政策负面影响， 1.新宙邦(300037)：盈利能力短时承压，有机氟化工持续景气——公司简评报告 2.亿纬锂能(300014)：盈利能力改善，海外布局进展顺利——公司简评报告 3.一带一路光伏签单获益，国内海风利好不断——新能源电力行业周报 （2023/10/16-2023/10/22） 反规避及涉疆法案对出口及预期造成压力。同时由于国际关系不确定性，IRA政策下赴美 建厂安全性成为两难。中美关系向好有望降低光伏海外出口的贸易壁垒，同时提升光伏企业赴美建厂的安全性，加快光伏企业国际化转型。 （2）产业链价格继续下行，静待组件端企稳 1）硅料：价格下降。受制于下游企业价格接受能力大幅下滑，外加硅片、电池片开工率的普遍下调，对硅料需求快速下滑。据统计，近一周硅料企业仅有少数成交，龙头五家企业均未签订新单，二三线企业部分有一定幅度的价格松动。2）硅片：价格下降。目前硅片价格已下调至2.4-2.5元/片，达到了绝大多数硅片企业的盈亏平衡点，部分厂家甚至面临亏 损。同时库存累库明显，国内库存已经超过30亿片，预计硅片企业减产情况继续加重。3电池片：价格下降。本周电池厂家库存水平维持持续上升至约一周左右，电池环节价格难以坚挺，成交价格快速下跌。展望后势，价格的持续崩跌影响发酵，尽管部分厂家增加代 工量，但在终端需求不及预期下，观察近期电池片厂家也陆续酝酿减产规划，整体价格走势需视厂家后续稼动率变化修正。4）组件：价格略降。10月底节点，厂家预期11月价格仍将出现下探，本周价格已开始反应新签订单价格往每瓦1.1元人民币靠拢。供应方面，测 算10月组件单月排产约51-52GW。11月排产主要受到供应链跌价预期心态影响、且从辅材采购角度下游需求拉动不如预期。价格能否趋于稳定，仍需要观察年底装机量及组件排产、库存水平。 建议关注：爱旭股份：1）公司作为电池片专业化龙头，受益于电池片行业成本传导，盈利大幅改善。2）ABC电池产能持续释放，一体化不断推进。珠海2022年投产6.5GW的ABC 预计2023Q2满产；另外公司预计年底形成25GW的ABC电池/组件一体化产能。 风电板块 风电整体稳步向上，海风持续向好 （截至10月27日），陆上风电机组整体招标约1740MW，开标约1350MW。中标价格方面陆风不含塔筒中标单价1339.2元/kW，较前一周有较大幅度的回调。截至10月27日，环氧树脂、中厚板、螺纹钢报价分别为13933.33元/吨、3692元/吨、3727.33元/吨，周环比分别为-0.95%、0.54%、1.24%。今年以来，上游大宗商品处于震荡下行通道，零部件环节厂商成本端压力缓解，叠加终端需求旺盛的情况下，零部件环节厂商盈利空间有望修复。 本周国家电力投资集团2023年第四十九批集中招标（海上风电竞配机组框架招标）中标候选人公示。从预中标企业来看，8家整机商入围，东方风电预中标2850MW、明阳智能预中标2750MW、中船海装预中标2550MW、中车株洲所预中标2450MW、远景能源预中标2400MW、金风科技预中标1500MW、电气风电预中标1300MW、运达股份预中标200MW从区域来看，涉及福建、广东、海南、广西、江苏、上海、浙江、东北、河北、山东。根据近期海风项目进展情况，广东、江苏、浙江等地海风建设率先启动，随着此次国家电投海风竞配集采落地，沿海其他省市海风建设有望紧随其后，国内海风建设有望维持持续向好的态势。 建议关注：大金重工：公司为海工设备龙头，蓬莱基地排产饱满，已成功中标英国项目且欧洲反倾销税行业最低，有望受益于海外海上风电高速发展，维持业绩高增长。泰胜风能公司为塔筒/桩基、导管架领先企业，在手订单充沛。新建扬州基地处于产能爬坡阶段，且 码头资源丰富，海外需求高增有望为公司打开新的盈利空间。 风险提示：（1）全球宏观经济波动；（2）上游原材料价格波动；（3）风光装机不及预期风险。 正文目录 1.投资要点5 1.1.光伏板块5 1.2.风电板块6 2.行情回顾7 3.行业动态9 3.1.行业新闻9 3.2.公司要闻10 3.3.上市公司公告10 3.4.上市公司2023年三季度业绩11 4.行业数据跟踪13 4.1.光伏行业价格跟踪13 4.2.风电行业价格跟踪17 5.风险提示18 图表目录 图1核心标的池估值表20231027（单位：亿元）7 图2申万行业二级板块涨跌幅及估值（截至2023/10/27）7 图3本周光伏设备板块涨跌幅前三个股（%）8 图4本周风电设备板块涨跌幅前三个股（%）8 图5硅料价格走势（元/千克）13 图6硅片价格走势（元/片）13 图7电池片价格走势（元/W）13 图8国内组件价格走势（元/W）13 图9国内不同类别单晶组件走势（元/W）13 图10海外单晶组件价格走势（美元/W）13 图11逆变器价格走势（美元/W）14 图12光伏玻璃价格走势（元/平方米）14 图13银浆（元/公斤）14 图14EVA价格走势（美元/吨，元/平方米）14 图15金刚线（元/米）14 图16坩埚（元/个）14 图17石墨热场（元/套）15 图18铝边框（元/套）15 图19接线盒（元/个）15 图20背板（元/平方米）15 图21焊带（元/千克）15 图22光伏产业链价格情况汇总16 图1现货价：环氧树脂（单位：元/吨）17 图2参考价：中厚板（单位：元/吨）17 图3现货价：螺纹钢（单位：元/吨）17 图4现货价：聚氯乙烯（单位：元/吨）17 图5现货价：铜（单位：元/吨）17 图6现货价：铝（单位：元/吨）17 图7风电产业链价格情况汇总18 表1本周光伏、风电设备板块主力资金净流入与净流出前十个股（单位：万元）8 表2本周行业公司要闻10 表3本周上市公司重要公告10 表1本周上市公司2023年度三季度报告11 1.投资要点 1.1.光伏板块 （1）中美关系有望止跌企稳，新能源合作促进光伏出海 近期中美关系有望重回健康稳定，新能源合作未来有望加深。10月25日下午，习近平主席先后向美中关系全国委员会年度颁奖晚宴致贺信、在人民大会堂会见美国加利福尼亚州州长纽森。习近平介绍了中国绿色转型以及有关地方发展情况，表示中美在绿色发展、应对 气候变化等领域合作潜力巨大，双方完全可以加强这方面合作，将其打造成中美关系发展新亮点。加州州长表示愿意密切在气候变化、新能源等领域合作。 中共中央政治局委员、外交部长王毅于10月26日至28日访问美国，并于27日受到美国总统拜登会见，王毅表示此次访问的目的就是同美方沟通，切实落实两国元首重要共识，在重返巴厘岛基础上，面向旧金山，推动中美关系止跌企稳，尽快回到健康稳定发展轨道。 政策端预期回升，有望保障光伏对美发展。近年中国光伏对美出口一直受政策负面影响，反规避及涉疆法案对出口及预期造成压力。同时由于国际关系不确定性，IRA政策下赴美建厂安全性成为两难。中美关系向好有望降低光伏海外出口的贸易壁垒，同时提升光伏企业赴美建厂的安全性，加快光伏企业国际化转型。 （2）产业链价格继续下行，静待组件端企稳 1）硅料：价格下降。受制于下游企业价格接受能力大幅下滑，外加硅片、电池片开工率的普遍下调，对硅料需求快速下滑。据统计，近一周硅料企业仅有少数成交，龙头五家企业均未签订新单，二三线企业部分有一定幅度的价格松动，部分对前期签订订单进行价格调整，调整幅度约在10元/千克上下。目前大部分企业的前期订单到10月末将全部执行完毕，本周企业开始谈判11月订单，预计新一轮成交五家一线大厂N型硅料价格将在7.7-8.0万元/吨附近达到平衡，P型复投料将在7.0-7.3万元/吨达到平衡，其余厂家的价格则有进一步松动的可能。 2）硅片：价格下降。目前硅片价格已下调至2.4-2.5元/片，达到了绝大多数硅片企业 的盈亏平衡点，部分厂家甚至面临亏损。同时库存累库明显，国内库存已经超过30亿片，预计硅片企业减产情况继续加重。 3）电池片：价格下降。本周电池厂家库存水平维持持续上升至约一周左右，电池环节价格难以坚挺，成交价格快速下跌。展望后势，价格的持续崩跌影响发酵，尽管部分厂家增加代工量，但在终端需求不及预期下，观察近期电池片厂家也陆续酝酿减产规划，整体价格走势需视厂家后续稼动率变化修正。 4）组件：价格略降。10月底节点，厂家预期11月价格仍将出现下探，本周价格已开始反应新签订单价格往每瓦1.1元人民币靠拢。供应方面，测算10月组件单月排产约51- 52GW。11月排产主要受到供应链跌价预期心态影响、且从辅材采购角度下游需求拉动不如预期。价格能否趋于稳定，仍需要观察年底装机量及组件排产、库存水平。 建议关注： 爱旭股份：1）公司作为电池片专业化龙头，受益于电池片行业成本传导，盈利大幅改善。2）ABC电池产能持续释放，一体化不断推进。珠海2022年投产6.5GW的ABC预计2023Q2满产；另外公司预计年底形成25GW的ABC电池/组件一体化产能。 1.2.风电板块 风电整体稳步向上，海风持续向好 本周（截至10月27日），陆上风电机组整体招标约1740MW，开标约1350MW。中标价格方面，陆风不含塔筒中标单价1339.2元/kW，较前一周有较大幅度的回调。 截至10月27日，环氧树脂、中厚板、螺纹钢报价分别为13933.33元/吨、3692元/吨、 3727.33元/吨，周环比分别为-0.95%、0.54%、1.24%。今年以来，上游大宗商品处于震荡下行通道，零部件环节厂商成本端压力缓解，叠加终端需求旺盛的情况下，零部件环节厂商盈利空间有望修复。 本周国家电力投资集团2023年第四十九批集中招标（海上风电竞配机组框架招标）中标候选人公示。从预中标企业来看，8家整机商入围，东方风电预中标2850MW、明阳智能预中标2750MW、中船海装预中标2550MW、中车株洲所预中标2450MW、远景能源预中标2400MW、金风科技预中标1500MW、电气风电预中标1300MW、运达股份预中标200MW。从区域来看，涉及福建、广东、海南、广西、江苏、上海、浙江、东北、河北、山东。根据近期海风项目进展情况，广东、江苏、浙江等地海风建设率先启动，随着此次国家电投海风竞配集采落地，沿海其他省市海风