- 23 年第三季度收益同比增长 53% ； 利润率意外增长 ， 净胜

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浙江鼎力是一家全球领先的建筑机械制造商，其2023年第三季度的净利润同比增长53%，达到4.62亿元人民币，远高于预期。毛利率同比增长11.5个百分点至43.8%，主要是由于繁荣电梯销售强劲和来自海外的贡献。公司预计2024年海外销售比例将超过50%，这将推动毛未来的利润率。然而，公司也面临中国AWP市场竞争加剧、海外需求放缓和人民币汇率大幅反弹等风险。尽管如此，公司仍被我们认为是宇宙中的关键人选之一，我们将2023E/24E/25E盈利预测上调15% / 8% / 4%。我们将TP上调至70元人民币，基于18倍2024E市盈率，比31倍的历史平均水平低1SD。以12倍2024E市盈率交易，我们认为风险/回报状况极具吸引力。