根据报告,公司2023年前三季度实现营业收入40.67亿元,同比增长-13.8%;实现归母净利润8.19亿元,同比增长-34.0%。受调峰水电站偏枯影响,公司业绩下滑。预计新容量电价下影响公司收入4.96亿元,将在下半年业绩中体现。公司规划到2025年抽水蓄能投产1388万千瓦,占比22.4%;新型储能投产200万千瓦,占比从2022年0.9%提升至7%。我们维持公司2023-2025年归母净利润为12亿、14亿、19亿元,对应2023-2025年PE为24倍、21倍、16倍,维持“买入”评级。
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