Q3利润延续增长，看好长丝景气持续修复

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新凤鸣发布23年三季报，前三季度累计实现收入442.00亿元，同比+16.49%；实现归母净利润8.87亿元，同比+212.19%。其中Q3单季度实现收入160.17亿元，同比+12.57%，环比+2.18%；实现归母净利润4.07亿元，同比扭亏为盈，环比+40.60%。点评：经营数据来看，23Q3公司主业利润持续修复。公司后续布局以纵向拓展为主，包括540万吨P8++ PTA设备和泰昆石化印尼北加炼化一体化项目（一期项目原油加工量1600万吨/年，公司持股44.1%）纵向布局将进一步强化公司成本优势，巩固行业龙头地位。我们上调此前对公司的盈利预测，预期公司2023-2025年的归母净利润为12.18/20.29/28.35亿元（前值分别为11.93/20.01/25.56亿元），对应23-25年PE分别为10.6/6.4/4.8X，维持“推荐”评级。