【信达能源】20231029恒力石化：行业景气度抬升，公司业绩顺势而上

信达证券发布恒力石化(600346)点评报告，公司业绩顺势而上。大炼化景气回升，公司业绩持续复苏。成本端，2023年上半年，受全球经济悲观预期影响，国际油价走势震荡下行；进入第三季度，在季节性需求抬升、OPEC+部分成员国减产计划延长等因素主导下，国际油价震荡上行。总体来看，2023年前三季度布伦特均价约82美元/桶，同比下降20%，公司成本端压力有所缓解。需求端，进入第三季度后，伴随国内暑期出行旺季到来，基建开工回暖，纺服等日常消费修复，成品油及化工品需求持续复苏。由于成本端价格支撑偏弱，但需求端复苏背景下，公司下游产品价格抗跌性强，前三季度公司炼化、PTA、新材料产品平均售价分别同比小幅下降3%、6%、8%，降幅较原材料端偏小。自年初以来，在成本端企稳与需求端复苏背景下，公司业绩持续改善。

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