【信达能源】恒逸石化：三季度盈利持续改善，看好成品油及芳烃景气度提升

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恒逸石化（000703.SZ）2023年第三季度实现营业收入372.13亿元，同比增长14.48%；实现归母净利润1.30亿元，同比增长126.25%；实现扣非后归母净利润1.19亿元，同比增长125.59%；实现基本每股收益0.04元，同比增长128.57%。我们认为，公司深耕东南亚成品油市场，同时芳烃产能占比较高，未来受益于东南亚需求回暖与芳烃景气度上行，公司业绩有望持续修复。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为3.48、11.63和19.37亿元，归母净利润增速分别为132.2%、234.2%和66.5%，EPS（摊薄）分别为0.09、0.32和0.53元/股，对应2023年10月27日的收盘价，PE分别为74.60、22.32和13.40倍。我们看好公司海外成品油及芳烃板块景气度修复，公司业绩未来仍有较高成长性，我们维持公司“买入”评级。