2023年三季报点评：盈利稳步向好，有力服务实体

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农业银行（601288.SH）2023年三季报点评：盈利稳步向好，有力服务实体。23Q1-3累计实现营收5334亿元，YoY-0.5%；归母净利润2074亿元，YoY+5.0%；不良率1.35%，拨备覆盖率304%。规模增速略有放缓，部分源于信贷投放节奏靠前，前三季度新增信贷投放3.3万亿元，较去年同期多增1.1万亿元，有力服务实体经济。净息差略有收窄。23Q3末净息差1.62%，较23H1下行4BP。资产质量保持稳定。23Q3末不良率与23H1末持平于1.35%，仍处在下行通道之中。预计23-25年EPS分别为0.78、0.81、0.85元，2023年10月27日收盘价对应0.5倍23年PB，维持“推荐”评级。