2023年三季报点评：业绩符合预期，看好公司资产回报率稳步提升

贵州轮胎发布2023年三季报，前三季度实现营收70.37亿元，同比+12.57%；实现归母净利润6.28元，同比+145.88%。其中Q3实现营收25.96亿元，同比/环比+12.76%/+6.26%；实现归母净利润2.89亿元，同比/环比+202.79%/+17.00%。公司盈利延续上行，资产回报率稳步提升。公司正在加快推进越南二期和扎佐四期项目的建设，预期以上两个新项目的产品规格更高、盈利能力更强，有望在进一步完善公司非公路轮胎产品布局的同时，推动公司利润中枢的提升。预期公司2023-2025年的归母净利润分别为7.91/11.98/16.09亿元，对应当前PE分别为9.8x/6.5x/4.8x，维持目标价10.35元，维持“强推”评级。

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