基础化工行业周报：光刻机、胶板块走强，国际油价震荡下行

本周板块表现 本周市场综合指数整体上涨，上证综指报收3017.78，本周上涨1.16%，深证成指本周上涨2.09%，创业板指上涨1.74%，化工板块上涨了2.52%。 本周化工各细分板块大部分上涨，磷化工和精细化工板块涨幅居前，板块指数分别上涨了4.46%和2.79%；能源板块下跌了1.09%。 本周化工个股表现 本周涨幅居前的个股有天龙股份、同益股份、高争民爆、强力新材、航锦科技、阿拉丁、东方材料、和远气体、雪龙集团、沃特股份。受益于光刻机、光刻胶板块走强，同益股份、强力新材和阿拉丁分别上涨28.84%，19.25%和18.53%，同益股份与惠乐喜乐机床在新能源、航空航天、医疗器械及工业机器人等领域开展合作；受万亿国债利好催化，本周民爆龙头企业高争民爆上涨21.38%；本周航锦科技上涨18.95%，公司全资控股的长沙韶光是公司芯片业务的核心主体；本周算力标的表现较强，东方材料上涨18.22%。 本周重点化工品价格 原油：本周布伦特原油期货下跌1.8%，至90.48美元/桶，本周中东局势出现缓和迹象，叠加市场对欧美能源需求前景的担忧致油价震荡下行。 化工品：截止至10月27日，中国化工产品价格指数（CCPI）收于4715点，周涨跌幅为-0.9%。本周我们监测的化工品涨幅居前的为合成氨(+7.1%)、氯化钾(+3.2%)、磷酸一铵（+2.8%）、纯苯（+0.9%）、苯酚（+0.1%）。本周合成氨行业开工率下滑致合成氨价格上涨；本周氯化钾流通现货量有限带动氯化钾价格走高；本周磷酸一铵开工率下滑，叠加工厂库存低位，磷酸一铵价格上行；本周纯苯开工率降低，叠加港口库存减少，纯苯市场价格上涨；原料纯苯价格上涨也带动苯酚价格小幅上行。 投资建议 俄乌冲突下我国工业相对优势提升，叠加化工产业链不断完善升级，我们持续看好化工行业前景，给予“强于大市”评级。 持续推荐氨基酸行业龙头梅花生物、民用尼龙标的台华新材、尼龙成套工程技术服务龙头三联虹普、固废处理科技龙头惠城环保、卫材热熔胶龙头聚胶股份、光伏胶膜领先企业天洋新材、芳香烃化学品龙头新瀚新材；推荐半导体材料领先企业上海新阳、成长性油气标的中曼石油。 风险提示：经济紧缩风险；油价大幅波动；国际贸易摩擦风险 1.本周化工板块行情 本周市场综合指数整体上涨，上证综指报收3017.78，本周上涨1.16%，深证成指本周上涨2.09%，创业板指上涨1.74%，化工板块上涨了2.52%。 图表1：本周大盘指数行情 1.1化工细分板块行情 本周化工各细分板块大部分上涨，磷化工和精细化工板块涨幅居前，板块指数分别上涨了4.46%和2.79%；能源板块下跌了1.09%。 图表2：本周化工板块行情 1.2化工板块个股行情 本周涨幅居前的个股有天龙股份、同益股份、高争民爆、强力新材、航锦科技、阿拉丁、东方材料、和远气体、雪龙集团、沃特股份。受益于光刻机、光刻胶板块走强，同益股份、强力新材和阿拉丁分别上涨28.84%，19.25%和18.53%，同益股份与惠乐喜乐机床在新能源、航空航天、医疗器械及工业机器人等领域开展合作；受万亿国债利好催化，本周民爆龙头企业高争民爆上涨21.38%；本周航锦科技上涨18.95%，公司全资控股的长沙韶光是公司芯片业务的核心主体，其中图形处理器和存储产品通过自研和合作开发的方式针对国外厂商部分型号实现了国产替代；本周算力标的表现较强，东方材料上涨18.22%。 图表3：本周化工板块涨幅前十标的 本周跌幅前十标的有中旗股份、贝泰妮、和顺石油、奥福环保、新瀚新材、中材科技、贝斯美、斯迪克、齐翔腾达、中国巨石。本周中旗股份下跌17.76%，公司前三季度实现营业收入19.80亿元，同比下降8.55%，归母净利润2.03亿元，同比下降32.22%；本周日化板块走弱，贝泰妮下跌14.33%；本周新瀚新材下跌8.87%，公司“年产8000吨芳香酮及其配套项目”二车间DFBP样品正在开展相关客户验证工作，部分客户已通过验证，开始量产供货；本周贝斯美下跌7.89%，公司 C5 新材料项目投产在即。 图表4：本周化工板块跌幅前十标的 2.本周重点化工品价格 2.1本周原油价格变动 原油：本周布伦特原油期货下跌1.8%，至90.48美元/桶。 本周中东局势出现缓和迹象，叠加市场对欧美能源需求前景的担忧致油价震荡下行。 需求方面，美国EIA库存增加打压能源需求前景，致油价震荡下行。据EIA，截至10月20日当周，美国商业原油库存增加137.2万桶至4.21亿桶，EIA汽油库存增加15.6万桶至2.23亿桶。欧洲地区的能源需求预期不佳也利空油价，欧元区10月份制造业PMI指数初值环比下降0.4至43.0，为近三个月最低，10月份综合PMI指数初值环比下降0.7至46.5，为近三年最低水平，欧洲经济数据疲软令投资者担忧欧元区经济可能陷入衰退，影响能源需求前景。 供应方面，美国与委内瑞拉达成了初步协议，未来六个月美国解除了对委在油气行业的制裁，然而委内瑞拉的石油行业受到多年制裁和经济衰退的沉重打击，委内瑞拉产量也很难在六个月内有大幅增长，短期内难以有效抵消欧佩克+减产的影响。据金联创，今年委内瑞拉的石油产量平均为每日78万桶，高于2022年的平均每日71.6万桶，2024年平均日产量为170万桶。 本周油价震荡下行，后续需要重点关注地缘政治情况、OPEC+减产情况、伊朗、委内瑞拉供应情况、欧美加息情况、中国需求侧恢复情况。 图表5：布伦特原油期货价格变动情况(美元/桶) 2.2本周化工品涨跌排行 本周国内化工品市场下行，截止至10月27日，中国化工产品价格指数（CCPI）收于4715点，周涨跌幅为-0.9%。 图表6：中国化工品价格指数（CCPI）变动情况 本周我们监测的化工品涨幅居前的为合成氨(+7.1%)、氯化钾(+3.2%)、磷酸一铵（+2.8%）、纯苯（+0.9%）、苯酚（+0.1%）。本周合成氨行业开工率下滑致合成氨价格上涨；本周氯化钾流通现货量有限带动氯化钾价格走高；本周磷酸一铵开工率下滑，叠加工厂库存低位，磷酸一铵价格上行；本周纯苯开工率降低，叠加港口库存减少，纯苯市场价格上涨；原料纯苯价格上涨也带动苯酚价格小幅上行。 本周化工品跌幅居前的为双氧水（-13.7%)、轻质纯碱(-9.6%)、液体烧碱(-5.4%)、丙烯酸丁酯(-5.0%)、辛醇(-4.3%)。本周双氧水开工率上升，叠加下游开工负荷略有下滑，双氧水市场价格下行；本周纯碱工厂库存持续增加致纯碱价格下调；本周下游氧化铝企业液碱库存较高致液碱价格走弱；本周原料丁醇价格走弱致丙烯酸丁酯市场价格下滑；本周辛醇开工率上升，叠加下游增塑剂装置降负或检修，辛醇市场走弱。 图表7：本周化工品涨幅前五 图表8：本周化工品跌幅前五 2.3重点化工品价格变动 图表9：重点化工品价格变动情况 3.本周重点公司公告、行业新闻 3.1本周重点公司公告 图表10：重点公司公告 3.2本周三季报业绩汇总 图表11：本周基础化工&石油石化行业业绩汇总（10.22-10.27） 3.3本周行业新闻 1）10月23日，在第七届沙特未来投资倡议峰会期间，中国石化与沙特阿美签署“延布炼厂+”项目合作谅解备忘录。该项目为液体原料转化成化工产品的大型石化项目，包括新建180万吨/年乙烯裂解及下游衍生物等装置。“延布炼厂+”项目毗邻延布炼厂，主要原料由延布炼厂供应，主要产品包括聚乙烯、聚丙烯、苯、PX（对二甲苯）等，将满足全球主要市场的化工品需求。 2）10月23日，美国第二大油气生产商雪佛龙（chevron）公司宣布，将以530亿美元，约合人民币3870亿元的全股票交易收购美国第四大石油公司赫斯（Hess）。 根据两家公司发布的声明，雪佛龙将以每股171美元的价格收购赫斯股票，较赫斯上周五的收盘价相比溢价约4.9%，包括债务在内，此次交易的企业总价值为600亿美元，约合人民币4380亿元。预计此次交易将于2024年上半年左右完成，赫斯公司CEO约翰·赫斯（John Hess）有望加入雪佛龙董事会。 3）近日，美国农业部（USDA）经济研究服务局（ERS）发布了美国转基因（GE）作物应用的现状趋势。其中2023年最新趋势的关键数据包括：1）超过90%的美国玉米、棉花（陆地）和大豆是转基因品种，而且转基因作物种植面积中，也是以转基因玉米、棉花和大豆为主；2）耐除草剂大豆种植面积为95%，耐除草剂棉花种植面积为94%，耐除草剂玉米种植面积为91%；抗虫（Bt）玉米种植面积达到85%，抗虫（Bt）棉花种植面积达到89%；大约86%的棉花种植面积和82%的玉米种植面积采用了复合性状种子。 4）2023年8月2日，汉和生物细胞工厂10吨罐发酵的5-ALA原液水平达到60.2g/L，再次刷新全球最高水平。汉和生物通过持续对工程菌进行多策略改造，以及不断对发酵设备的改造和发酵工艺的优化，2022年7月经国家科技部西南信息中心查新显示，汉和生物工业化生产的ALA在发酵原液中含量达到55g/L，已达到全球最高水平。截止2023年10月22日，已累计超过10个批次原液水平突破60g/L，已经实现了60g/L 5-ALA的规模化生产。 4.投资主线 1）关注去全球化下，绿色、再生产业存较大机遇 去全球化及碳关税背景下，绿色环保减碳等ESG指标在国际贸易中的重要性愈发重要，废旧聚合物回收循环再生产业存在较大机遇。再生产品的绿色溢价愈发凸显，尤其是化学法再生尼龙、化学法再生涤纶等再生产品溢价尤为显著。持续推荐三联虹普、惠城环保、台华新材。同时，三联虹普、台华新材亦有望受益于尼龙66扩产大周期。 2）关注国产替代、内循环标的 鉴于当前国际政治格局的不稳定性，工业领域核心材料、先进装备制造的进口替代为大势所趋。与此同时，内循环、自主可控的重要性进一步凸显，建议关注国产替代、内循环相关标的。关注国内碳纤维装备制造龙头精工科技。 3）关注化工领域低估值优质资产 美联储激进的加息政策影响持续向国际市场传导，全球经济紧缩交织需求下行； 输入型通缩叠加宏观经济下行致内需不振，化工领域部分优质资产估值跌入历史底部，建议关注超跌低估值优质资产长阳科技、华鲁恒升、万华化学。 随着经济复苏，轮胎行业库存低位而需求恢复明显，建议关注轮胎补库行情；农药板块需求刚性，建议关注高分红低估值的广信股份、在建工程持续转固的中旗股份和布局碳五产业链的贝斯美。 4）关注高成长属性板块机会 合成生物学产业通过基因技术的定制化细胞，实现目标化合物大规模生产，在转化效率、环保节能等方面具备显著优势，被称为“第三次生物科学革命”。在全球减碳的背景下，化工品的生物制造技术已成为产业升级的重要方向。以华恒生物、梅花生物、嘉必优为代表的公司有望借助合成生物学持续开拓新的增长点。 POE产业存较大行业机遇，其制备技术门槛高，在光伏胶膜应用上有望复制EVA大行情，23/24年有望成为POE国产化的窗口期，提早布局POE、茂金属催化剂的相关标的值得期待，推荐鼎际得，建议关注卫星化学、东方盛虹。 气凝胶作为优异的隔热材料，在工业管道、建筑外墙保温和锂电池领域有些较大的需求空间，2023年有望成为气凝胶产业化和大规模应用的元年；气凝胶产业链建议关注23年有产能投放的晨光新材。 另外，推荐深耕VD3产业的花园生物，其拥有“羊毛脂-胆固醇-VD3/25-羟基VD3”全产业链，并进一步向下游布局活性VD3药物，进一步打开成长空间。中长期看好公司25-羟基VD3产品的竞争优势和市场开拓。 5）关注新能源赛道对应上游化工新材料细分领域 新能源材料是化工新材料的重要赛道，导电炭黑、盐湖提锂配套材料等新能源材料细分领域或存较大市场预期差，建议关注导电炭黑标的黑猫股份、永东股份；建议关注盐湖提锂材料领域蓝晓科技、久吾高科、藏格锂业、盐湖股份；建议关注锂电正极材料领域川发龙蟒、云天化。 5.风险提示 1）经济紧缩风险 美联储为应对美国高通胀