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2023年三季报点评：费用前置影响净利水平，看好后续复合铜箔设备放量

2023-10-28 周尔双,刘晓旭,李文意东吴证券大表哥

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东威科技发布了2023年三季报，营收为7.3亿元，同比增长7%，归母净利润为1.5亿元，同比增长2%。公司业绩稳步增长，但Q3单季度业绩承压。毛利率为44.6%，同比提升2.3pct，净利率为20.4%，同比下滑1.0pct。费用前置影响了净利水平，但随着复合铜箔设备逐步验收，盈利能力和控费能力有望继续提升。合同负债有所下滑，经营活动净现金流略有下降。公司复合铜箔设备和光伏电镀铜设备有望带来新增长点。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为2.2（原值3.0，下调27%）/4.2（原值5.0，下调16%）/6.4（原值7.5，下调18%）亿元。维持“增持”评级。

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