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科锐国际是一家提供人力资源服务的公司,2023年第三季度实现收入24.2亿元,同比增长0.2%,归母净利润0.5亿元,同比下降37.0%。国内业务收入增长主要由灵活用工驱动,但招聘类业务恢复较缓慢。海外业务受地缘政治、宏观经济下行等因素影响,同比下滑。毛利率环比改善,期间费用率略有提升,净利率同比下滑。公司持续技术投入,链接长尾客户。投资建议:下调2023~25年EPS至1.08/1.42/1.79/股,当前股价对应PE为29x/22x/17x,维持“增持”评级。风险因素包括招聘市场低迷对猎头、RPO业务的负面影响,宏观经济对人力资源服务行业的影响。