2023年三季报点评：收入稳健释放，盈利持续提升

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根据研报，中科飞测（688361.SH）在2023年Q3实现了营收2.22亿元，同比增长62.40%，环比增长9.14%；实现归母净利润0.33亿元，同比增长238.16%，环比增长127.72%；毛利率为47.58%，期间费用率为16.44%，净利率为14.92%。公司专注研发实力的提升，无图形晶圆缺陷检测设备的量产型号已覆盖2Xnm及以上的集成电路工艺节点客户需求，图形晶圆检测设备可在产线上实现与国际竞品的无差别使用，三维形貌量测设备可以支持2Xnm及以上制程工艺中的三维形貌测量，90nm及以上工艺节点的套刻精度量测设备已实现批量销售。公司作为国内突破前道测试的领军企业之一，有望受益于前道检测市场规模提升及国产设备替代浪潮。我们预计公司2023-2025年营收为8.07/11.97/16.23亿元，归母净利润为1.06/1.68/2.34亿元，对应现价PE分别为242/153/110倍，我们看好公司在国内市场的领先优势和国际市场上的成长性，首次评级，给予“推荐”评级。