继电器龙头地位稳固，业绩持续稳健增长

宏发股份是继电器龙头，业绩持续稳健增长。2023H1公司实现营业收入66.72亿元，同比增长13.68%；归母净利润7.06亿元，同比增长13.75%；扣非净利润7.35亿元，同比增长24.99%。公司从单一继电器产品向多门类品种发展，新门类产品质量管理体系逐步完善；2023H1，灭弧室、工业模块、电力组件等新门类产品累计同比增长39.9%。海外市场装表恢复明显，2023H1电力继电器产品在主要中高端市场地区份额均有明显上升，全年预计将维持快速增长。汽车继电器2023H1累计发货同比略有下降，主要系国内市场需求下降，公司计划持续优化汽车继电器产品结构，PCB汽车继电器有较好增长前景。我们预计后续国内汽车产销情况有望逐渐复苏，公司汽车继电器产品需求或将回升。

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