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中石油发布2023Q3业绩,实现归母净利润339亿元,同比下降8%。环比Q2增长7%,Q3业绩符合预期。公司上调全年资本开支指引至1200-1300亿元,主要由于加大投资力度,加快产能建设以及加速项目审批。我们预计上游公司盈利稳定性将好于市场预期,供给端具备约束的上游资源企业具备较好投资价值。维持“增持”评级,上调目标价为27.60元。