2023三季报点评：费用前置影响减弱，HJT订单不断释放

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迈为股份发布2023年三季报，营收和归母净利润分别为51.07亿元和7.14亿元，同比增长69.35%和3.88%。合同负债和存货分别为76.40亿元和111.50亿元，同比增长14.70%和21.67%。公司HJT费用前置影响逐渐消除，费用率情况不断改善。公司与华晟新能源签署战略合作框架协议，华晟新能源将在三年内向迈为股份分期释放不低于20GW高效异质结太阳能无主栅组件串焊设备需求订单，首期5.4GW无主栅串焊设备采购合同已于2023/9/16签订，双方将共同推进异质结技术创新和产品降本增效，推动HJT+NBB成为新一代光伏主流技术。我们维持对公司2023-2025年盈利12.23/19.77/24.18亿元的预测，对应PE为26.5x/16.4x/13.4x，维持“增持”评级。