2023三季报点评： Q3单季业绩拐点初显，未来弹性可期

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歌尔股份发布2023年三季报，营收739.5亿元，同比增长0.28%，归母净利润8.9亿元，同比下滑76.8%，扣非归母净利润7.9亿元，同比下滑77.4%。其中23Q3单季归母净利润为4.7亿元，环比增长48.7%。公司通过有效的成本管控能力提升盈利质量，保障经营基本盘的稳定以及新产品的快速爬坡。同时，公司不断巩固VR/AR、TWS耳机、可穿戴、游戏机等各类新型智能硬件业务核心竞争力，伴随海外大客户VR新品的上市，公司营收迎来显著提升。公司拟通过集中竞价方式回购公司股票，回购金额为人民币5～7亿元，拟用于未来的员工持股计划或股权激励。公司坚持智能制造+精密制造双轮驱动，围绕“4+4+n”零整结合战略打造产业生态圈，结合不断夯实的核心竞争力，有望逐渐走出低谷，未来依旧可期。我们基于公司三季报业绩及当前行业基本面状况调整盈利预测，23-25年归母净利润调整为12/25/35亿，维持“买入”评级。