钢材&铁矿石日报：减产担忧趋弱，钢矿偏强震荡

钢材&铁矿石日报 减产担忧趋弱，钢矿偏强震荡 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡走高，录得0.57%日涨幅，量仓收缩。现阶段，市场情绪回暖，黑色金属集体上行，同时终端需求低位回升，叠加供应维持低位，螺纹供需格局也在改善，钢价触底回升，但地产低迷格局未变，叠加季节性走弱预期，需求增量空间有限，螺纹基本面改善持续性存疑，预期现实博弈下钢价延续低位震荡。 热轧卷板：主力期价震荡运行，录得0.05%日涨幅，量仓收缩。目前来看，市场情绪回暖，黑色金属集体上行，热卷供需格局迎来变化，减产带来供应收缩，持续性待跟踪，相应需求变化不大，且后续存隐忧，基本面并未实质性改善，强预期与弱现实博弈下钢价低位震荡运行为主，重点跟踪政策端情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价偏强震荡，录得0.69%日涨幅，量缩仓减。现阶段，国内稳增长利好推出，市场情绪回暖，低库存格局下深度贴水矿价重回高位，但钢厂亏损状况并未改善，减产负反馈预期未退，且供应维持相对高位，矿市基本面仍易转弱，高位矿价上行空间受限，短期多空因素博弈下矿价高位震荡为主，重点关注铁水变化情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 一产业动态 （1）交通运输部：前三季度我国完成交通固定资产投资28775亿元 交通运输部举行10月份例行新闻发布会，介绍前三季度交通运输经济运行情况。今年前三季度交通运输经济持续稳定恢复，三季度向好势头明显。交通固定资产投资规模保持高位。前三季度我国完成交通固定资产投资28775亿元，同比增长5.6%，交通固定资产投资规模保持高位。分方式看，前三季度铁路完成投资5089亿元、同比增长7.1%，公路完成21447亿元、同比增长4.3%，水路完成1441亿元、同比增长28.2%，民航完成投资798亿元、同比基本持平。 （2）湖北省集中开工亿元以上项目2076个，总投资1.06万亿元 湖北省举行2023年四季度全省重大项目集中开工活动。此次集中开工亿元以上项目2076个，其中百亿级10个，总投资1.06万亿元，均超历史同期；61.4％的投资集中在新能源与智能网联汽车、光电子信息等优势产业和新兴特色产业领域。今年以来，全省在建亿元以上项目达到1.2万个，其中百亿级项目126个、总投资2.03万亿元，均创历史新高；1至9月固定资产投资增速5.5％，高于全国2.4个百分点，中部第一。 （3）邯郸、唐山等地发布重污染天气橙色预警 根据省生态环境应急与重污染天气预警中心与中国环境监测总站、省气象灾害防御和环境气象中心联合会商，预计10月27日起，区域地面气压场转弱，以偏南风为主，扩散条件转差，污染持续累积；10月29日至11月2日，地面持续受低压系统控制，湿度升高、风力偏弱，天气形势静稳，扩散条件不利，且风向转换频繁，污染辐合推移，可能出现重污染天气过程。邯郸市重污染天气应急指挥部决定10月27日12时起启动Ⅱ级应急响应，在确保安全生产和民生保障的前提下，全市域严格按照应急减排有关要求落实各项应急减排措施。解除时间根据会商研判结果另行通知。 二现货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：市场情绪回暖，叠加原料强势带来成本支撑，螺纹钢价震荡走高，同时自身供需格局也有所改善，钢厂调整产品结构，螺纹周产量再度回升，周环比增3.47万吨，依旧仍处于年内低位，给予钢价支撑，但减产负反馈以及品种转产预期下利好效应有限。与此同时，螺纹需求持续好转，周度表需环比增31.15万吨，表现好于市场预期，相应的高频终端采购同样增加，但地产前端投资低迷格局未变，基建增速提升也有限，建筑钢材需求改善空间有限，且后续北方需求将季节性走弱，弱势需求仍会抑制钢价。综上，市场情绪回暖，黑色金属集体上行，同时终端需求低位回升，叠加供应维持低位，螺纹供需格局也在改善，钢价触底回升，但地产低迷格局未变，叠加季节性走弱预期，需求增量空间有限，螺纹基本面改善持续性存疑，预期现实博弈下钢价延续低位震荡。 热轧卷板：供需格局有所变化，库存再度去化，钢厂调整产品结构，热卷周产量环比再降7.56万吨，供应持续收缩，但依旧处于年内相对高位，利好效应不强，关注持续性。与此同时，热卷需求变化不大，周度表需环比微增2.72万吨，仍是近年来同期低位，相对利好则是冷轧行业支撑，但需谨防其高供应下基本面矛盾激化，若其走弱则易拖累热卷需求，重点关注冷热价差走势情况；板材出口也面临季节性走弱，后续热卷需求存有隐忧。综上，市场情绪回暖，黑色金属集体上行，热卷供需格局迎来变化，减产带来供应收缩，持续性待跟踪，相应需求变化不大，且后续存隐忧，基本面并未实质性改善，强预期与弱现实博弈下钢价低位震荡运行为主，重点跟踪政策端情况。 铁矿石：政策利好提振市场情绪，黑色金属集体震荡走高，但矿石自身供需格局有所走弱，亏损加剧倒逼钢厂加大减产，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗继续回落，且降幅迎来扩大，且当前钢厂经营状况仍在恶化，盈利钢厂占比不断下降，减产负反馈预期未退，仍是后续抑制矿价主逻辑。与此同时，国内港口矿石到货高位回落，但海外矿商发运维持相对平稳，且按船期推算国内港口到货难现持续减量，相应的内矿供应同样积极，整体矿石供应仍维持相对高位。目前来看，国内稳增长利好推出，市场情绪回暖，低库存格局下深度贴水矿价重回高位，但钢厂亏损状况并未改善，减产负反馈预期未退，且供应维持相对高位，矿市基本面仍易转弱，高位矿价上行空间受限，短期多空因素博弈下矿价高位震荡为主，重点关注铁水变化情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货策略 推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。