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李宁(02331.HK)是一家主要从事运动鞋服、运动装备研发、制造及销售的公司。根据研报,2023年10月26日,李宁的股价为30.200港元,总市值为796.09亿港元。2023Q3批发及电商流水承压,预计短期调整后轻装上阵。李宁大货直营表现亮眼,童装增长接近30%,预计Q4折扣及库销比改善。2023Q3李宁大货及YOUNG门店数小幅增长,同店增长受窜货影响下降。风险提示包括窜货风险加剧,产品升级和渠道优化不及预期。