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舍得酒业发布2023年三季报,营收52.5亿元,同增13.6%,归母净利润13.0亿元,同增7.9%。Q3以促动销去库存为主,省内及中低端的舍之道、沱牌等贡献主要增量。Q3毛利率同降4.0pcts至74.6%,主要系大众价格带产品及夜郎古等产品放量所致。现金流方面,公司控货去库存策略下,Q3回款同降16.7%,经营现金流量净额-0.6亿元。Q3控货纾压下渠道尚可控,推行平台商模式加强重点市场布局。投资建议:控货降速保障渠道健康,布局仍保持积极,维持“推荐”评级。