农林牧渔&食品饮料行业简评报告：食品关注新产品变革，种业商业化进程加速

食品关注新产品变革，种业商业化进程加速 农林牧渔&食品饮料|行业简评报告|2023.10.25 评级：看好 赵瑞分析师 SAC执证编号：S0110522120001 zhaorui@sczq.com.cn 0.2农林牧渔 沪深300 0 -0.2 -0.4 19-Oct 8-Aug 28-May 17-Mar 4-Jan 24-Oct 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 猪价窄幅震荡，继续关注养殖板块 关注食饮新消费赛道，猪价延续弱势震荡 食品关注成长赛道，猪价短期横盘震荡 核心观点 食品饮料：卫龙继魔芋爽后再次推新魔芋辣味休闲零食“小魔女”，显现了对魔芋素毛肚新产品的看好，盐津铺子近日举行了全新子品牌“大魔王”魔芋素毛肚品牌发布会。魔芋品类近年来快速出圈，凭借良好口感、低热量、丰富膳食纤维等特点，成为辣味休闲零食黑马。从魔芋零食市场格局看，卫龙、盐津铺子处于行业领先地位，其中，“魔芋爽”成为卫龙继“大面筋”之后又一个销售额破10亿大单品，以魔芋爽、风吃海带为主打产品的蔬菜制品23年上半年营收9.33亿元，同比增长14.1%；盐津铺子23年上半年魔芋制品营收2.23亿元，同比增长163%。魔芋素毛肚作为魔芋品类的创新产品，市场潜力巨大，且目前仍未形成品牌化格局，未来有望成为休闲零食品牌的产品新增长点。盐津铺子23年前三季度业绩预告显示，预计实现归母净利润3.91-4.01亿元，同比增长78.70%-83.28%。公司今年渠道及产品加快变革，零食量贩销售占比持续提升，鹌鹑蛋、魔芋等新品爆发式增长，预计全年向上趋势有望持续，业绩持续高增可期。休闲零食建议关注盐津铺子、劲仔食品、甘源食品；餐饮供应链建议关注佳禾食品、熊猫乳品。 农林牧渔：近日农业农村部发布《关于第五届国家农作物品种审定委员会第四次审定会议初审通过品种的公示》，37个转基因玉米品种、14个转基因大豆品种通过初审，这是我国转基因玉米、大豆品种首次通过初审公示。从玉米审定品种来看：隆平高科8个、先正达旗下中国种子集团4个、大北农3个、登海种业2个、丰乐种业1个；从导入性状方面看：应用大北农性状的转基因玉米品种22个、杭州瑞丰生物9个、中国农大4个、先正达2个。国内首批转基因玉米、大豆品种过审公示，标志着转基因作物产业化进程进一步提速，转基因种企、转基因性状公司有望受益。1）转基因种子：22年我国玉米种植面积6.5亿亩，假设未来渗透率达到80%，转基因推广面积为5.2亿亩，按常规玉米种子价格50元/亩，转基因玉米种子价格提升20-60%测算，价格为60-80元/亩，则转基因玉米种子市场空间300-400亿元。转基因品种储备早，率先获得转基因审定品种的隆平、登海等龙头种企有望受益，将迎来市场份额提升。2）转基因性状：转基因技术有望采取性状授权收费模式，预计在转基因商业化初期专利许可费8-10元/亩，按转基因玉米推广面积5.2亿亩测算，市场空间40-50亿元，大北农、隆平系（杭州瑞丰）、先正达有望成为国内转基因玉米性状龙头。建议关注隆平高科、登海种业、大北农。 风险提示：宏观经济波动，食品安全风险。 行业简评报告证券研究报告 目录 1重要信息更新1 1.1市场回顾1 1.2食品饮料&农业上市公司2023年三季报披露1 2行业数据跟踪2 2.1白酒价格2 2.2生鲜乳&奶粉拍卖价格3 2.3农产品&蔬菜价格指数4 2.4生猪、猪肉价格&能繁母猪存栏4 2.5毛鸡&鸡苗价格5 2.6水产行情6 2.7玉米、大豆行情6 2.8饲料行情7 3行业信息及重要上市公司公告8 3.1行业信息8 3.2重要上市公司公告9 4风险提示10 插图目录 图1上周食品饮料、农林牧渔行业涨跌幅分别为-5.44%、-4.25%1 图2飞天茅台、普五、1573批发价格走势3 图3主产区生鲜乳价格环比持平3 图423年以来主产区生鲜乳价格呈下降趋势3 图52023/10/17全球全脂奶粉拍卖价格环比上升4%4 图6蔬菜价格年同比下降11.38%4 图7生猪价格近期震荡5 图823年8月能繁母猪存栏量环比下降0.70%，同比下降1.90%5 图9毛鸡价格6 图10鸡苗价格6 图11水产品价格6 图12全球玉米库存消费比保持平稳7 图13全球大豆库存消费比小幅下降7 图14小麦、玉米、豆粕价格7 图15截至10月20日，肉鸡饲料价格不变，猪饲料价格小幅下降8 1重要信息更新 1.1市场回顾 上周食品饮料板块跌5.44%，跑输上证2.04pct。其中饮料乳品、食品加工、非白酒、休闲食品、白酒、调味发酵品、周涨跌幅分别为-3.46%、-3.51%、-4.47%、-5.07%、 -5.82%、-6.75%。周涨幅前五的公司分别为仙乐健康（3.58%）、威龙股份（1.84%）、仲景食品（1.05%）、龙大美食（0.41%）、养元饮品（-0.25%）。 上周农林牧渔板块跌4.25%，跑输上证0.85pct。其中种植业、饲料、农产品加工、渔业、养殖业、动物保健、周涨跌幅分别为+0.29%、-1.52%、-2.95%、-4.21%、-6.48%、 -6.91%。周涨幅前五的公司分别为隆平高科（11.50%）、登海种业（11.39%）、*ST天山（11.04%）、大北农（10.54%）、华资实业（6.88%）。 图1上周食品饮料、农林牧渔行业涨跌幅分别为-5.44%、-4.25% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -4.25% -5.44% -3.40% 资料来源：Wind，首创证券 1.2食品饮料&农业上市公司2023年三季报披露 表1农业上市公司2023年三季报预计披露日期及部分业绩预告 日期证券名称（括号内为归母净利润及同比增速） 10月14日益生股份（269.88%） 10月18日农发种业（39.50%） 10月20日海大集团（7.13%）；祖名股份（-11.13%）；神农科技（49.70%） 10月23日晓鸣股份 10月24日苏垦农发；晨光生物；佩蒂股份；万辰集团；路斯股份 10月25日圣农发展；乖宝宠物；永顺泰；大北农；仙坛股份；*ST天山 10月26日京粮控股；正虹科技；丰乐种业；双塔食品；辉隆股份；百洋股份；湘佳股份；京粮B；瑞普生物； *ST佳沃；温氏股份；立华股份；新农开发；北大荒；嘉华股份；普莱柯；欧福蛋业 10月27日冠农股份；中水渔业；西王食品；中粮科技；大禹节水；荃银高科；华绿生物；金龙鱼；益客食品；好当家；博闻科技；邦基科技；神农集团；科前生物；永顺生物；大禹生物 10月28日中基健康；深粮控股；隆平高科；登海种业；獐子岛；民和股份；保龄宝；华英农业；鹏都农牧；金新农；众兴菌业；道道全；深粮B；朗源股份；开创国际；亚盛集团；万向德农；国投中鲁；福成股份； 宏辉果蔬；禾丰股份；润农节水；秋乐种业 10月30日粤海饲料；播恩集团；*ST正邦；金河生物；绿康生化；中宠股份；国联水产；雪榕生物；回盛生物 10月31日平潭发展；永安林业；罗牛山；新希望；南宁糖业；东瑞股份；天康生物；天邦食品；唐人神；福建金森；牧原股份；金健米业；华资实业；中牧股份；生物股份；大湖股份；ST景谷；敦煌种业；新赛股份；中粮糖业；新五丰；海南橡胶；傲农生物；巨星农牧；天马科技；海利生物；安德利；申联生物； 田野股份；驱动力 资料来源：Wind，首创证券 表2食品饮料上市公司2023年三季报预计披露日期及部分业绩预告 日期证券名称（括号内为归母净利润及同比增速） 10月16日莲花健康（93.80%） 10月17日珠江啤酒（12.78%）；李子园（21.87%）；金徽酒（27.55%） 10月18日仲景食品（36.74%） 10月19日中炬高新（-403.89%） 10月20日香飘飘（104.64%）；龙大美食（-1415.64%） 10月21日贵州茅台（19.09%）；日辰股份（0.27%）；兰州黄河（158.04%） 10月24日桃李面包（-6.24%）；海融科技；劲仔食品；熊猫乳品 10月25日古越龙山；安琪酵母；天润乳业；三只松鼠；惠泉啤酒；双汇发展；汤臣倍健；千味央厨；百合股份 10月26日立高食品；皇台酒业；克明食品；西部牧业；黑芝麻；仙乐健康；阳光乳业；朱老六；燕京啤酒；三全食品；西麦食品；甘源食品；舍得酒业；绝味食品；惠发食品；安记食品；味知香； 10月27日紫燕食品；安井食品；一鸣食品；巴比食品；南侨食品；口子窖；来伊份；金字火腿；青岛食品；佳隆股份；青海春天；洽洽食品；均瑶健康；五芳斋；山西汾酒；天佑德酒；中葡股份；元祖股份；泉阳 泉；会稽山；欢乐家；百润股份 10月28日伊力特；海南椰岛；维维股份；三元股份；*ST莫高；老白干酒；光明乳业；青岛啤酒；广州酒家；养元饮品；迎驾贡酒；天味食品；有友食品；良品铺子；佳禾食品；东鹏饮料；古井贡酒；洋河股份；涪陵榨菜；广弘控股；顺鑫农业；五粮液；承德露露；盖世食品；得利斯；金种子酒；好想你；金枫酒 业；张裕A；张裕B；古井贡B 10月30日煌上煌；加加食品；恒顺醋业；春雪食品；品渥食品 10月31日上海梅林；重庆啤酒；ST交昂；岩石股份；水井坊；妙可蓝多；伊利股份；千禾味业；宝立食品；海天味业；今世缘；威龙股份；华统股份；海欣食品；酒鬼酒；金达威；贝因美；康比特；庄园牧场；新乳 业；麦趣尔；*ST西发；泸州老窖；皇氏集团；桂发祥；燕塘乳业；盐津铺子 资料来源：Wind，首创证券 2行业数据跟踪 2.1白酒价格 截至10月21日，飞天原箱、飞天散瓶批价分别为2940元、2680元，飞天原箱周 环比减少65元，散瓶环比减少80元；普五批价960元，1573批价880元，周环比平稳。 图2飞天茅台、普五、1573批发价格走势 3500元 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 茅台飞天（散瓶）53度/500ml五粮液普五八代52度/500ml泸州老窖国窖157352度/500ml 资料来源：今日酒价，首创证券 2.2生鲜乳&奶粉拍卖价格 主产区生鲜乳价格环比持平：截至10月11日，主产区原奶收购价格为3.73元/kg，同比下降9.90%，环比持平。 全球全脂奶粉拍卖价格环比上升：截至10月17日，全球全脂奶粉拍卖价格为3059 美元/吨，环比上升4%。 图3主产区生鲜乳价格环比持平图423年以来主产区生鲜乳价格呈下降趋势 5.5 4.5 3.5 2.5 1.5 元/千克 元/千克 4.50 4.00 3.50 2009-05 2010-05 2011-05 2012-05 2013-05 2014-05 2015-05 2016-05 2017-05 2018-05 2019-05 2020-05 2021-05 2022-05 2023-05 3.00 147101316192225283134374043464952 20152016201720182019 2020202120222023周 资料来源：Wind，首创证券资料来源：Wind，首创证券 图52023/10/17全球全脂奶粉拍卖价格环比上升4% 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 美元/吨平均中标价(GDT):全脂奶粉环比 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% 2008-072010-032011-112013-072015-032016-112018-072020-032021-112023-07 资料来源：Wind，首创证券 2.3农产品&蔬菜价格指数 截止10月20日，农产品批发价200指数环比下降0.21%至117.59，月环比下降2.25%，年同比下降9.78%；蔬菜价格年同比下降11.38%。 图6蔬菜价格年同比下降11.38% 160 150 140 130 120 110 100 90