小B端逐步好转双轮驱动势能向上

公司2023年前三季度实现营收13.28亿元，同比增长28.88%；归母净利润9427.04万元，同比增长35.29%。其中，23Q3实现营收4.77亿元，同比增长25.04%；归母净利润3837.18万元，同比增长60.35%。新品投放顺利，预计Q4小B有望提速，大B端稳健增长。费用端小幅波动，净利率同比持平。展望未来，公司大B端新品储备丰富，现有客户仍有深耕空间，随着新品的投放和品类的持续扩充，增长势能有望延续。小B端公司经销商体系建设逐步加强，中小客户有望快速增长。预计公司23-25年收入为19.4/24.3/29.7亿元，同比+30%/25%/23%；归母净利为1.51/1.97/2.56亿元，同比+48%/+30%/+30%。维持“买入”评级。

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