Q3业绩持续承压，多款新产品已顺利发布

行业应用软件 买入-B(下调) 容知日新（688768.SH） Q3业绩持续承压，多款新产品已顺利发布 2023年10月24日 公司研究/公司快报 事件描述 公司发布2023年三季报，2023前三季度公司实现营业收入3.00亿元，同比减少7.03%；实现归母净利润-1636.55万元，同比减少136.60%；实现扣非归母净利润-2209.51万元，同比减少167.39%；基本每股收益为-0.20元，同比减少124.69%。 事件点评 2023Q3公司业绩延续Q2下滑态势，下游应用行业景气度尚未恢复叠加三季度为传统收入淡季，公司业绩仍未达预期。2023Q2公司实现营业收入1.49亿元，同比减少12.29%；实现归母净利润1856.94万元，同比减少60.22%。2023Q3公司实现营业收入9389.60万元，同比减少17.08%；实现归母净利润-1518.10万元，同比减少231.38%。三季报公司业绩继续延续下滑态势，原因可能是下游客户所属行业景气程度下行，客户的投资支出偏谨慎，投资速度有所变缓，公司的项目推进速度受到一定影响。考虑到四季度为传统的收入旺季，建议关注四季度下游行业恢复情况、公司合作模式调整及订单收入确认节奏。 公司持续加大研发投入，多款新产品已顺利发布。2023前三季度，公司研发投入达到9825.63万元，同比增长52.68%；公司研发费用率为32.76%，较去年同期增加12.81个百分点。2023年9月20日，公司在“2023世界制造业大会”上发布了“1+N+X”智能运维产品与场景解决方案：①容知日新灵芝supercare设备智能运维平台2.0迭代发布，智能传感、数据中台、智能算法模型、智能应用等功能更加强大，能够进一步提升设备状态感知能力、大数据应用能力、状态研判效率、业务处理能力等，可满足多行业、多类型、大规模工业设备的智能运维需求。②公司面向静态小区域场景、动态巡检或区域范围较广场景，发布了“工业智眼RW820”和“灵雀RondsRobotS5”机器人。其中，“工业智眼RW820”可实现特定区域的跑冒滴漏监测、仪表读数、设备故障分析、人员安全行为监测，可联动实现更低成本的全无线快速部署；“灵雀RondsRobotS5”智能算法结合灵芝平台云边联动特点，可实现现场无人化，保证长期自主巡检。③公司聚焦多领域，发布皮带机、天车、往复式压缩机、煤炭三机、叶片、大机组、机泵、“两磨一烧”、轧机、螺栓等多个专项场景监测系统，并已在客户端实现成功应用。 分析师： 叶中正执业登记编码：S0760522010001 电话：邮箱：yezhongzheng@sxzq.com 研究助理： 冯瑞邮箱：fengrui@sxzq.com 投资建议 预计公司2023-2025年分别实现营收5.71、7.89、10.47亿元（原值为7.25、10.26、14.08亿元），同比增长4.4%、38.2%、32.7%；分别实现 净利润0.85、1.10、1.80亿元（原值为1.43、2.14、3.23亿元），同比变动-27.0%、30.2%、62.9%；对应EPS分别为1.04、1.35、2.20元（原值为1.75、2.62、3.96元），以10月24日收盘价39.19元计算，对应PE分别为37.7X、29.0X、17.8X。考虑到下游应用行业景气度亟待回升，智能运维产品需求出现滞后，尽管公司已顺利发布多款新产品，但在此背景下订单确认及收入回款仍有较大的不确定性，故调整评级为“买入-B”。 风险提示 风电行业竞争激烈影响公司业绩的风险；下游客户所属行业集中度较高的风险；大客户模式影响公司收入确认节奏的风险；下游客户自行开展智能运维业务的风险；下游行业景气度下行的风险。 财务报表预测和估值数据汇总 分析师承诺： 本人已在中国证券业协会登记为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本人对证券研究报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎，分析结论具有合理依据。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。 投资评级的说明： 以报告发布日后的6--12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其中：A股以沪深300指数为基准；新三板以三板成指或三板做市指数为基准；港股以恒生指数为基准；美股以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准。 无评级：因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见的结果的重大不确定事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。（新股覆盖、新三板覆盖报告及转债报告默认无评级） 评级体系： ——公司评级 买入：预计涨幅领先相对基准指数15%以上；增持：预计涨幅领先相对基准指数介于5%-15%之间；中性：预计涨幅领先相对基准指数介于-5%-5%之间；减持：预计涨幅落后相对基准指数介于-5%--15%之间；卖出：预计涨幅落后相对基准指数-15%以上。 ——行业评级 领先大市：预计涨幅超越相对基准指数10%以上；同步大市：预计涨幅相对基准指数介于-10%-10%之间；落后大市：预计涨幅落后相对基准指数-10%以上。 ——风险评级 A：预计波动率小于等于相对基准指数；B：预计波动率大于相对基准指数。 免责声明： 山西证券股份有限公司(以下简称“公司”)具备证券投资咨询业务资格。本报告是基于公司认为可靠的已公开信息，但公司不保证该等信息的准确性和完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，公司不对任何人因使用本报告中的任何内容引致的损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映发布当日的判断。在不同时期，公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。公司在知晓范围内履行披露义务。本报告版权归公司所有。公司对本报告保留一切权利。未经公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯公司版权的其他方式使用。否则，公司将保留随时追究其法律责任的权利。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此声明，禁止公司员工将公司证券研究报告私自提供给未经公司授权的任何媒体或机构；禁止任何媒体或机构未经授权私自刊载或转发公司证券研究报告。刊载或转发公司证券研究报告的授权必须通过签署协议约定，且明确由被授权机构承担相关刊载或者转发责任。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此提示公司证券研究业务客户不得将公司证券研究报告转发给他人，提示公司证券研究业务客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 依据《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》和《证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则》规定特此告知公司证券研究业务客户遵守廉洁从业规定。 山西证券研究所： 深圳广东省深圳市福田区林创路新一代产业园5栋17层 上海上海市浦东新区滨江大道5159号陆家嘴滨江中心N5座3楼太原北京太原市府西街69号国贸中心A座28层电话：0351-8686981http://www.i618.com.cn北京市丰台区金泽西路2号院1号楼丽泽平安金融中心A座25层