电子行业周报：美国商务部扩大出口禁令，AI产业链国产替代势在必行

电子行业周报：美国商务部扩大出口禁令，AI产业链国产替代势在必行 电子 评级：看好 日期：2023.10.24 证券研究报告|行业周报 报告要点 本周板块走势回顾：本周（10月16日-10月20日）上证综指下跌3.40%，深证成指下跌4.95%，创业板指下跌4.99%，沪深300下跌4.17%。截至2023年10月20日，申万电子指数为3551.42，较上周末下跌5.92%，行业涨跌幅在所有一级行业中排序28/31。本周申万电子各子行业中，半导体板块 下跌4.14%，其他电子板块下跌6.04%，电子化学品板块下跌6.10%，光学光电子板块下跌6.86%，消费电子板块下跌7.75%，元件板块下跌8.41%。本周申万电子行业33支个股上涨，ST瑞德（15.42%）、沃格光电（13.33%）、寒武纪-U（11.99%）涨幅居前；有439支个股下跌，光弘科技（-31.50%）、商络电子（-24.65%）、东田微（-22.85%）跌幅居前。 美国商务部扩大出口禁令，壁仞科技、摩尔线程等中国GPU芯片企业被列入实体名单。美国商务部10月17日宣布，进一步收紧对先进AI芯片的出口管 制。商务部此次新规的调整主要在于：1）删去了互联带宽（interconnect 分析师王少南 登记编码：S0950521040001：0755-23375522 ：wangshaonan@wkzq.com.cn 联系人金凯笛：021-61102509 ：jinkaidi@wkzq.com.cn 行业表现2023/10/23 21% 15% 8% 1% -5% -12% 2022/102023/12023/42023/7 电子上证综指 深证成指沪深300 bandwidth）的限制，不再将其作为限制芯片的判别标准；2）保留计算性能 （totalprocessperformance）判别门槛；3）增加了一个性能密度阈值 （performancedensitythreshold）参数。参考美国商务部的计算方式，我们基于各公司官网和TECHPOWERUP对当前市场主要GPU产品进行测算，新的政策将限制NvidiaA800/H800/L40/L40S，AMD的MI300/MI250X/MI250等芯片的出口。此外，新规提出豁免笔记本电脑、智能手机和游戏设备中使用的大多数消费级芯片，但其中部分芯片仍须受到美国官员的批准和专项管控。相关规定将在未来30天内生效。此外，美国商务部在10月17日还将壁仞科技、摩尔线程等多家中国GPU芯片企业列入实体名单。对于此次禁令，10月19日晚，科大讯飞在2023年三季度业绩说明会表示，目前华为昇腾910B能力已经基本做到可对标英伟达A100，限制新规将对构建在英伟达算力上的大模型厂商会产生较大影响，科大讯飞已于2023年初与华为昇腾启动专项攻关。我们认为，美国对中国在高性能计算等高科技领域的管制逐步趋严，将进一步加速AI产业链的国产替代进程。 各省市纷纷推出算力落地政策。自10月8日，工信部、国资委等六部委联合印发《算力基础设施高质量发展行动计划》以来，内蒙古、上海、粤港澳大湾区等纷纷推出相关配套性落地政策。10月16日，国务院印发《关于推动内蒙古高质量发展奋力书写中国式现代化新篇章的意见》，强调支持和林格尔数据中心集群“东数西算”项目建设；10月19日，上海市人民政府发布《上 海市进一步推进新型基础设施建设行动方案(2023-2026年)》；10月20日，大湾区算力产业大会在广东韶关举行，旨在加快粤港澳大湾区国家枢纽节点韶关数据中心集群建设。 资料来源：Wind，聚源相关研究 《华为发布会点评：Mate60系列引领创新，全场景新品技术升级》(2023/9/28) 《苹果发布会点评：iPhone15系列创新不断， AppleWatch系列持续升级》(2023/9/13) 《元宇宙行业深度：元宇宙关键入口，VR/AR光学+显示方案带来新机遇》(2023/3/27) 《2023年电子行业投资策略：半导体国产替代持续加速，汽车电子迎来新机遇》(2023/1/6) 《半导体材料行业深度：晶圆厂迎扩产潮，大国利剑国产替代前景可期》(2022/9/9) 《汽车智能化+网联化深度：自动驾驶逐步升级，摄像头+激光雷达星辰大海》(2022/6/29) 《汽车电动化深度：新能源车销量+渗透率双 升，IGBT与SiC大放异彩》(2022/5/13) 《2022年电子行业投资策略：5G渗透率持续提升，半导体供应链安全大势所趋》(2021/12/9) 《PCB行业深度：通讯/消费电子/汽车齐发力，FPC替代传统线束前景可期》(2021/12/7) 《半导体设备行业深度：新一轮景气周期，大国重器替代正当时》(2021/8/16) 风险提示：1、宏观经济恢复不及预期；2、下游需求不及预期；3、行业竞争加剧； 4、产业技术研发不及预期；5、国产替代进程不及预期；6、中美贸易摩擦加剧。 内容目录 1、本周观点：美国商务部扩大出口禁令，AI产业链国产替代势在必行3 2、行业新闻5 3、公司动态6 4、市场动态10 5、风险提示13 图表目录 图表1：美国2023年10月管制新规3 图表2：全球头部企业GPU产品测算（*采用稀疏技术）4 图表3：主要国产GPU产品测算4 图表4：申万一级行业周涨跌幅（10月16-20日）11 图表5：申万一级行业年初至今涨跌幅（截止10月20日）11 图表6：申万电子细分行业周涨跌幅（10月16-20日）11 图表7：电子行业本周股价涨跌幅前十标的（10月16-20日）12 图表8：电子行业2023Q2机构持股比例前十标的12 1、本周观点：美国商务部扩大出口禁令，AI产业链国产替代势在必行 美国商务部10月17日宣布，进一步收紧对先进AI芯片的出口管制。根据美国商务部新的政策，NvidiaA800和H800芯片将被限制出口。此外，新规将豁免笔记本电脑、智能手机和游戏设备中使用的大多数消费级芯片，但其中部分芯片仍须受到美国官员的批准和专项管控。相关规定将在未来30天内生效。此外，美国商务部在10月17日还将壁仞科技、摩尔线程等多家中国GPU芯片企业列入实体名单。 本次AI芯片出口管制政策是美国政府就2022年10月出口管制政策的延续与升级。2022年10月的管制政策中，提出两项约束条件：1）互联带宽（bidirectionaltransferrate）双向大于600GB/s的芯片；2）计算性能（processingperformance）超出4800TOPS的芯片。为了满足2022年10月的管制政策，英伟达、英特尔等都采取了向中国市场推出“降速版”AI芯片的措施：英伟达将对华销售的H800/A800互连带宽速度从H100/A100的600Gb/s降到400Gb/s，英特尔将对华销售的AI训练芯片Gaudi2集成以太网端口数量从国际版的24个降至21个。 2023年10月管制规则的更新主要在于：1）删去了互联带宽（interconnectbandwidth）的限制，不再将其作为限制芯片的判别标准；2）计算性能超出4800TOPS的芯片仍然会被禁止；3）增加了一个性能密度阈值（performancedensitythreshold）参数，这个参数就是用于防止芯片厂商通过Chiplet技术试图绕过限制。此外，新规引入了一个豁免，将允许出口用于消费者应用的芯片。 条款 计算性能（TPP，Total ProcessingPerformance) 性能密度（PD，Performance Density) 图表1：美国2023年10月管制新规 3A090.a （高端芯片） ≥4800—— ≥1600≥5.92 3A090.b （次高端芯片，部分可以提前申请licenseexception） *计算性能（TPP）=算力×位宽 *性能密度（PD）=TPP/芯片面积(mm2) 2400≤TTP＜48001.6≤PD＜5.92 ≥16003.2≤PD＜5.92 *芯片面积：这里所指的芯片面积包括逻辑运算芯片所占的所有面积，也包括使用非平面晶体管架构工艺节点制造的逻辑芯片的面积。 资料来源：BIS，五矿证券研究所 对此，英伟达发布公告称，会影响其（包括但不限于）A100、A800、H100、H800、L40、 L40S和RTX4090的芯片和系统。根据JPR统计数据显示，Nvidia、AMD、Intel是GPU （包括各类用于数据中心加速器）的主要供应商：从出货量来看，2023Q2所有台式机独立GPU供应中，Nvidia、AMD、Intel分别占比80%/17%/2%，合计约占全球台式机独立GPU供应量的99%。 图表2：全球头部企业GPU产品测算（*采用稀疏技术） 企业 主要产品 FP16 BF16 TF32 FP32 TPP 芯片面积 PD 3A090 类型 AMD MI300 383.0 - - 47.9 6128.0 1017.0 6.0 a MI250X 383.0 - - 47.9 6128.0 724.0 8.5 a MI250 362.1 - - 45.3 5793.6 724.0 8.0 a MI200/MI210 181.0 - - 22.6 2896.0 724.0 4.0 b MI100 184.6 - - 23.1 2953.6 750.0 3.9 b Max1550 52.4 - - 52.4 1677.8 1280.0 1.3 - Intel Max1350 44.4 -- 44.4 1422.1 1280.0 1.1 - Flex170 33.6 -- 16.8 537.4 406.0 1.3 - NVIDIA A100 78.0 311.8 155.9 19.5 4989.4 826.0 6.0 a A800 78.0 311.8 155.9 19.5 4989.4 826.0 6.0 a H100(PCIe) 1513* 1513* 756* 51.0 12104.0 814.0 14.9 a H100(SXM) 1979* 1979* 989* 67.0 15832.0 814.0 19.4 a L40 90.5 - - 90.5 2896.6 609.0 4.8 b L40S 91.6 - - 91.6 2931.5 609.0 4.8 b RTX4050 13.5 - - 13.5 432.6 159.0 2.7 - RTX4060 15.1 - - 15.1 483.5 159.0 3.0 - RTX4070 29.2 - - 29.2 932.8 294.0 3.2 - RTX4080 48.7 - - 48.7 1559.7 379.0 4.1 - RTX4090 82.6 - - 82.6 2642.6 609.0 4.3 b 资料来源：BIS，各公司官网，TECHPOWERUP，五矿证券研究所测算（依据BIS2023年10月管制新规计算方法） 在国产GPU方面，科大讯飞在2023年三季度业绩说明会表示，“目前华为昇腾910B能力已经基本做到可对标英伟达A100”。目前，华为昇腾社区已公开Atlas300T产品有三个型号，分别对应昇腾910A、910B、910ProB，前两者AI算力均为256TFLOPS，而910BPro可达280TFLOPS（FP16）。此外，寒武纪、壁仞科技、摩尔线程、天数智芯、景嘉微等公司纷纷推出GPU及相关产品。高性能计算GPU芯片的国产替代势在必行。 图表3：主要国产GPU产品测算 公司名称 寒武纪 壁仞科技 华为 摩尔线程 产品名称 思元370芯片-X8 壁砺™104P 壁砺™100PAtlas300T（Pro） MTTMTT 智能加速卡 S3000 S2000 制程 7nm 7nm 7nm - - - FP32（TFLOPS） 24 - 240 - 15.2 10.6 FP16