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水晶光电是一家专注于光学光电子领域的公司,其产品包括微型光学棱镜、薄膜光学和汽车业务等。2023年Q3,公司实现营收16.96亿元,同比增长28.8%,归母净利润2.60亿元,同比增长11.0%。公司微型光学棱镜业务进展顺利,且华为手机回归有望带动公司在安卓系产品的增量。此外,公司的汽车电子和AR业务也在稳定发展,有望成为公司的第二增长曲线。总体来看,公司传统的光学元器件业务有望在未来迎来增长新亮点。我们上调2023-2025年预测,预计2023/2024/2025年归母净利润为5.47/6.79/7.84亿元,EPS为0.39/0.49/0.56元,当前股价对应PE为31.2/25.1/21.8,维持“买入”评级。