2023 年欧洲 A 轮融资报告

国内集资市场招商热线+V:quanqiuzixun8 欧洲A系列之旅Part3 与合作 2023年6月 国内集资市场招商热线+V:quanqiuzixun8 关键外卖 2016-21年之间的融资回合： ●尽管欧洲的种子资金激增，但大多数（>80％）种子轮仍保持在1-4百万美元的范围内。 ●在数量上，>1500万美元的A系列的份额几乎翻了一番，而<700万美元的A系列的份额从½下降到1/3。 2016-18年种子队列从种子到A系列的时间： ●中位数为〜24个月，但由于典型的报告滞后，实际上可能至少延长了6个月。 ●与2012-15年队列一样，转换为A系列的大部分（>80％）发生在36个月内。 2016-18年度种子队列在36个月内从种子到A系列的转化率： ●每4-5家公司中只有1家进行了转换-相对于2012-15年度种子队列，没有显着变化。 ●拥有专注于种子的风险投资基金的公司看到了更高的1/3转化率。 ●只有少数以种子为中心的风投公司，主要是领导/共同领导的轮次，转化率>50%。 Page/ 国内集资市场招商热线+V:quanqiuzixun8 这一分析的理由 ●融资回合是自我标记的，在不同的公司和投资者之间几乎没有一致性。 ●但是，从种子到A系列的稳健基准需要可靠的比较。 ●因此，我们采用了一种系统的方法，根据数量、时间、顺序等重新标记轮次。 ●这产生了自2016年以来的12,957家公司的16,805轮相关融资的合格数据集。 ●我们评估了融资环境的发展以及在此期间从种子到A系列的转化动态，并将其与我们4年前发表的第一份分析进行了比较。 ●在可能的情况下，我们对方法进行了敏感性分析，以确定研究结果的有效性。 ●完整的方法和定义在本文档的末尾详细介绍。 Page/ 种子资金在 种子轮 第一轮>=100万美元自我标记为种子，否则为1-700万美 元 种子按大小排列 国内集资市场招商热线+V:quanqiuzixun8 欧洲超过轮数▊金额($M)▊<$4m▊$4m-7m▊>=700万美元 在2016-21年之间翻了一番 而较大的种子份额回合加倍，浩瀚 $3008M$25.99M$29.59M 19.83亿美元22.13亿美元 $5,308M 3500 80% 15% 86% 12% 88% 10% 87% 11% 93% 93% 3000 2500 2000 1500 1000 500 大多数种子和种子+轮保持在 $1-4m. 201620172018201920202021 种子+回合 种子和A系列之间的回合，比种子大 201620172018201920202021 种子+轮数按大小 轮数▊金额($M)▊<$4m▊$4m-7m▊>=700万美元 3.59亿美元 $4.59M$5.22M$5.07M $441M$4.65亿 240 87% 8% 84% 13% 91% 95% 98% 94% 220 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 201620172018201920202021201620172018201920202021 Page/查看回合“ 国内集资市场招商热线+V:quanqiuzixun8 A轮融资增加了近5倍，轮数增加了一倍多，A轮融资>1500万美元的份额几乎翻了一番 A轮 第一轮>=400万美元自我标记为A系列，否则为4-1亿美元 A系列按大小排列 轮数▊$4m-7m▊$7-15m▊$15m-50m▊$50m▊$4m-7m▊$7-15m▊$15m-50m▊$50m 41% 38% 19% 43% 42% 13% 49% 34% 15% 14% 15% $15,778M1100 33% 39% 24% 1000 900 800 700 37% 39% $3323M $4,361M $59.15M $67.06M$6,635M 6000 500 400 300 45% 47% 200 2020 2016 2021 2017 2018 2019 100 2016 2017 2018 2019 2020 2021 Page/5*不到1/3的400万至700万美元的A轮没有这样的自我标签。查看回合“ A系列的中位数增长了 40%，预计在2021年达 到峰值 Page/ 国内集资市场招商热线+V:quanqiuzixun8 圆形尺寸中位数（百万美元） ▊Seed▊种子+▊A系列 10.0 8.4 8.0 7.6 7.9 7.1 2.8 2.4 1.7 1.7 2.7 1.9 2.4 1.8 2.8 1.9 2.7 2.2 201620172018201920202021 国内集资市场招商热线+V:quanqiuzixun8 重新标记的系列A*的阈值： 公司筹集的A系列前资本中位数（百万美元） ▊$4M▊$5M▊$6M▊$7M （130至170家公司，具体取决于门槛） 3.0 2.0 1.0 201620172018201920202021 A系列前筹集的资本 总额中位数 一直保持在250-300 万美元之间 Page/ *为了评估研究结果的稳健性，我们在可能的情况下包括了对最低合格金额的敏感性分析，以便在没有自我标记的情况下将一轮重新标记为A系列。 国内集资市场招商热线+V:quanqiuzixun8 从种子到A系列的中位时间约为24个月，而转换为A系列的时间大多发生在36个月内 的阈值 重新标记系列 A*: 在所有转换后的公司中 ，到那时筹集了A轮融资的公司的百分比 2012-2015种子队列 ▊$4M▊$5M▊$6M▊$7M （500至630家公司，具体取决于门槛） 从种子到A系列的中位时间 2016-2018种子队列 ▊$4M▊$5M▊$6M▊$7M （800至1000家公司，具体取决于门槛） 从种子到A系列的中位时间 考虑到种子轮的结束和报告之间的典型滞后-这在系列A轮中较不常见-从种子到系列A的实际中位数可能至少长6个月。正如不同的曲线所表明的那样，这些数字对重新标记的系列A的阈值完全不敏感。 Page/ *为了评估研究结果的稳健性，我们在可能的情况下包括了对最低合格金额的敏感性分析，以便在没有自我标记的情况下将一轮重新标记为A系列。 国内集资市场招商热线+V:quanqiuzixun8 36个月内从种子到A系列的转化率 ▊2012-2015种子队列▊2016-2018种子队列 26% 24% 22% 21% 23% 21% 20% 19% 重新标记的系列A*的阈值： 400万美元500万美元600万美元700万美元 每4-5家公司中只有1 家从Seed转换到A系列，尽管资金激增-这一比率在2012-15年和2016-18年之间几乎没有变化 种子队列 Page/ 这些转化率与仅基于合格的自标记种子和A系列轮计算的转化率仅略有不同（约1个百分点），这表明尽管重新标记使分析更加可靠，但它不会实质性地改变其结论。 *为了评估研究结果的稳健性，我们在可能的情况下包括了对最低合格金额的敏感性分析，以便在没有自我标记的情况下将一轮重新标记为A系列。 国内集资市场招商热线+V:quanqiuzixun8 36个月内从种子到A系列的转化率，2016-18年种子队列 ▊以种子为重点的VC的种子轮–Europe 658家公司 34% 33% 32% 31% 26% 24%22% 21% 重新标记的系列A*的阈值： 400万美元500万美元600万美元700万美元 在种子轮投资了以 种子为重点的风险投资基金的公司的转化率更高，为1/3 Page/ 这是基于126个以种子为重点的风险投资基金（不包括国有）的投资组合公司：那些在公司中至少有70％的首次投资处于种子前/种子/种子+阶段的人，并且在2016-18年期间进行了至少4次种子/种子+投资。 *为了评估研究结果的稳健性，我们在可能的情况下包括了对最低合格金额的敏感性分析，以便在没有自我标记的情况下将一轮重新标记为A系列。 筹集超过400万美元 的A系列前融资的公司 资金对A系列的转化率 更高 Page/ 国内集资市场招商热线+V:quanqiuzixun8 36个月内从种子到A系列的转化率，2016-18年种子队列 ▊<400万美元的A系列前资本▊>$4MPre-SeriesAcapital 30% 20% 10% 重新标记的系列A*的 阈值：400万美元500万美元600万美元700万美元 *为了评估研究结果的稳健性，我们在可能的情况下包括了对最低合格金额的敏感性分析，以便在没有自我标记的情况下将一轮重新标记为A系列。 国内集资市场招商热线+V:quanqiuzixun8 40% 从种子到A系列的转化率 ▊Europe▊新帕洛阿尔托 2012–15 新帕洛阿尔托从种子到 A系列的转化率一直高于欧洲 ~5个百分点 新帕洛阿尔托（NPA）是欧洲领先的生态系 统和研究中心的超级集群，距离伦敦只有四 个小时的火车车程。 阿姆斯特丹 London 布鲁塞尔 Paris Page/ 35%2016–18种子队列 2016–18 种子队列 2012–15 种子队列 种子队列 30% 25% 20% 15% 10% 5% 12个月24个月36个月48个月60个月 国内集资市场招商热线+V:quanqiuzixun8 一些专注于种子的基金在2016-18年种子队列中的转换率>50% 9-20种子投资20+种子投资 只有在以下情况下，基金才被考虑：他们对公司的首次投资中至少有70％处于种子前/种子/种子+阶段，他们在2016-18年度至少进行了9次种子/种子+投资 ，并且他们是其中大多数的主要/共同主要投资者。 Page/ 国内集资市场招商热线+V:quanqiuzixun8 方法和定义 STEP1 考虑了2010年1月至2021年12月期间的58,203轮欧洲融资 排除回合： (A)在2010年之前成立的公司(9,656)；(B)小于 $250k（8,367）；（c）未公开的大小，未自我标记为“种子”（4,909）；（d）大于 $100mandlabeledas“GrowthEquity”or“LateVC”;or(e)largerthan $30mwhichwere’tselen-labeledandwherenosmallerorotherself-labeledroundstakenplace 剩余5,271发。 STEP2 自我标记为“种子”或“A系列”的回合的资格 ●第一轮>=100万美元，自成立之日起5年内被贴上“种子”的标签-被认定为“种子”（6,184） ●第一轮>=400万美元，自我标记为“A系列”-合格为“A系列”（2,320） STEP3 其他轮次的重新标签和资格: ●第一轮>=100万美元(以及 <=700万美元)，在成立后5年内发生-被重新标记为“种子”(3044)* ●第一轮>=400万美元，其中没有一轮被称为“A系列”-被重新标记为“A系列”（1,654 ） ●未披露的回合自我标记为“种子”，然后是合格的“A系列”，公司没有其他合格的“种子”回合 –被称为“种子”（307） STEP4 “种子前”，“种子扩展”和“种子+”轮的重新标签和资格： ●在成立后5年内进行的任何一轮>25万美元的融资，之前没有合格的“种子”-被重新标记为“种子前”（8,078）** ●在合格的“种子”之后且小于合格的“A系列”之前的任何回合 –被重新标记为“种子延 伸”(1140) ●在合格的“种子”之后且大于合格的“A系列”之前的任何回合 –被重新标记为“种子+”(1 ，612) STEP5 排除了以下几轮： ●其他未公开的回合自我标记为“种子”（7,308） ●合格的“A系列”回合之后的其他回合（2,802）