行业研究 2023年10月23日 行业周报 标配一带一路光伏签单获益,国内海风利好不断 ——新能源电力行业周报(2023/10/16-2023/10/22) 证券分析师 周啸宇S0630519030001 电力设备 zhouxiaoy@longone.com.cn 证券分析师 王珏人S0630523100001 wjr@longone.com.cn 联系人 付天赋 ftfu@longone.com.cn % % % 22-1023-0123-0423-07 27 16 4 投资要点: 市场表现: 上周(10/16-10/20)申万光伏设备板块下跌3.39%,跑赢沪深300指数0.78个百分点,申万风电设备板块下跌0.55%,跑赢沪深300指数3.62个百分点。上周光伏板块涨幅前三个股为:帝科股份、锦浪科技、高测股份,跌幅前三个股为横店东磁、大全能源、连城数控。上周风电板块涨幅前三个股为:新强联、海力风电、双一科技,跌幅前三个股为振江股份、时代新材、湘电股份。 光伏板块 (1)“一带一路”倡导绿色发展,光伏企业出口有望新增长 -7% -19% -30% -42% 申万行业指数:电力设备(0763) 沪深300 “一带一路”建设有望推进光伏企业国际化及出口增长。10月18日第三届“一带一路”国际合作高峰论坛开幕,总书记宣布中国支持高质量共建“一带一路”的八项行动,其中包括促 进绿色发展,建设光伏产业对话交流机制和绿色低碳专家网络。本届高峰论坛期间举行的企业家大会光伏企业签单众多,包括晶科能源、天合光能、正泰新能、晶澳科技、TCL中环等。受制于美国涉疆法案以及欧洲强迫劳动法案收紧,欧美市场出口预期下行,同时海外布局要求迫切。一带一路特别是其中中东市场光照强烈、沙戈荒土地占比高同时经济发 相关研究 1.“神行”落地,快充加速普及——电池及储能行业周报(20231016-20231022) 2.HJT龙头商业化加快,海上风电未来可期——新能源电力行业周报 (20231009-20231015) 3.储能电站安全性要求提升叠加长时储能发展趋势,全钒液流电池迎发展良机——电池及储能行业周报 (2023/10/09-2023/10/15) 达,市场打开有望提升出口,中东设厂有望提升国际化。 (2)产业链价格持续下行,仍待需求回暖及行业出清 1)硅料:价格维稳。主要原因为上周已过集中签单期,企业均未签订新单。受下游硅片电池片价格下跌影响,下游开工率降低导致硅料需求下降,同时库存逐步上升,硅料价格承压。2)硅片:价格维稳,G12略降。当前硅片环节面临亏损,专业化企业再度降低开工率。按当前原材料价格计算成本,绝大多数企业处于盈亏平衡点附近。上周三家企业再度 降低开工率,根据供需两端情况预测,企业降负荷清库存的意愿强烈,后续硅片价格调整幅度将根据新一轮硅料订单实际成交价来调整。3)电池片:价格下降。近期组件厂陆续减少电池片的提货,且组件厂部分已陆续停止外采电池片,一部分原因为组件排产下降, 组件厂的电池自给率提高,另一部分原因为组件降价预期下,对电池价格当前接受度骤降。 预计电池片价格下周仍将保持下跌趋势,未来整体价格走势需视厂家后续稼动率变化修正。4)组件:价格下降。受供应链预期跌价因素、需求回温不及预期、PN需求转换等因素影响,厂家报价持续跌破预期。另外,厂家排产仍受新产能增量而有所增加,在供过于 求的状况下,后续价格支持仍待需求回暖。 建议关注:爱旭股份:1)公司作为电池片专业化龙头,受益于电池片行业成本传导,盈利大幅改善。2)ABC电池产能持续释放,一体化不断推进。珠海2022年投产6.5GW的ABC预计2023Q2满产;另外公司预计年底形成25GW的ABC电池/组件一体化产能。 风电板块 风机大兆瓦趋势凸显,国内海风发展利好不断 上周举办的2023年北京国际风能大会上,各大整机厂商发布全新机型:三一重能发布15MW的全球最大陆上风电机组;东方电气发布18MW直驱海上风电机组、18MW半直驱海上风电机组、10MW+陆上风电机组;运达股份推出了“海风”系列,15MW海鹰平台 抗台型海上风电机组和9MW海鹞平台抗台型海上风电机组;中船海装推出H202-7.XMW陆上风电机组和H260-12.5MW海上风电机组;明阳智能发布22MW海上风电机组&11MW陆上机组;金风科技发布新系列陆上机组,涵盖6.X~10.XMW,适用于低风速及高风速全风速范围;电气风电发布新一代海神平台打造的半直驱海风机组,包含14MW和18MW风机,发布针对沙漠、戈壁、荒漠的陆上风电机组,包含10MW和 8.35MW。从各类机型的功率来看,风机大兆瓦进程明显,陆上风机向10+MW的单机容量迈进,海上风机将进入20+MW的时代。 上周,中电工程舟山嵊泗3#、4#海上风电场项目前期咨询服务采购公示中标候选人,项目规划容量600MW;福建漳浦项目启动第二阶段招标,项目容量100MW。继江苏大丰&射阳项目公示批复、广东7GW省管海域项目竞配落地后,浙、闽两地海风建设传出利好。我们认为,江苏、广东、浙江、福建作为海风资源禀赋的地区,各大项目启动推动海风建设回暖,建议关注海风相关的海工设备类企业、整机厂商。 建议关注:大金重工:公司为海工设备龙头,蓬莱基地排产饱满,已成功中标英国项目且欧洲反倾销税行业最低,有望受益于海外海上风电高速发展,维持业绩高增长。泰胜风能公司为塔筒/桩基、导管架领先企业,在手订单充沛。新建扬州基地处于产能爬坡阶段,且 码头资源丰富,海外需求高增有望为公司打开新的盈利空间。 风险提示:(1)全球宏观经济波动;(2)上游原材料价格波动;(3)风光装机不及预期风险。 正文目录 1.投资要点5 1.1.光伏板块5 1.2.风电板块6 2.行情回顾7 3.行业动态9 3.1.行业新闻9 3.2.公司要闻10 3.3.上市公司公告11 3.4.上市公司2023年半年度报告11 4.行业数据跟踪12 4.1.光伏行业价格跟踪12 4.2.风电行业价格跟踪15 5.风险提示16 图表目录 图1核心标的池估值表20231020(单位:亿元)7 图2申万行业二级板块涨跌幅及估值(截至2023/10/20)7 图3上周光伏设备板块涨跌幅前三个股(%)8 图4上周风电设备板块涨跌幅前三个股(%)8 图5硅料价格走势(元/千克)12 图6硅片价格走势(元/片)12 图7电池片价格走势(元/W)12 图8国内组件价格走势(元/W)12 图9不同场景国内组件价格(元/W)12 图10海外单晶组件价格走势(美元/W)12 图11逆变器价格走势(美元/W)13 图12光伏玻璃价格走势(元/平方米)13 图13银浆(元/公斤)13 图14EVA价格走势(美元/吨,元/平方米)13 图15金刚线(元/米)13 图16坩埚(元/个)13 图17石墨热场(元/套)14 图18铝边框(元/套)14 图19接线盒(元/个)14 图20背板(元/平方米)14 图21焊带(元/千克)14 图22光伏产业链价格情况汇总15 图23现货价:环氧树脂(单位:元/吨)15 图24参考价:中厚板(单位:元/吨)15 图25现货价:螺纹钢(单位:元/吨)16 图26现货价:聚氯乙烯(单位:元/吨)16 图27现货价:铜(单位:元/吨)16 图28现货价:铝(单位:元/吨)16 图29风电产业链价格情况汇总16 表1上周光伏、风电设备板块主力资金净流入与净流出前十个股(单位:万元)8 表2上周公司要闻10 表3上周上市公司重要公告11 表4上周上市公司2023年度三季度报告11 1.投资要点 1.1.光伏板块 (1)“一带一路”倡导绿色发展,光伏企业出口有望新增长 10月18日第三届“一带一路”国际合作高峰论坛开幕,总书记宣布中国支持高质量共建“一带一路”的八项行动,其中包括促进绿色发展,中方将持续深化绿色基建、绿色能源、绿色交通等领域合作,建设光伏产业对话交流机制和绿色低碳专家网络。 本届高峰论坛期间举行的企业家大会达成了972亿美元的项目合作协议,其中光伏企业收获颇丰。晶科能源与ACWAPower(沙特国际电力及水务公司)签署3.8GW项目组件协议。天合光能与ADPorts、江苏海投签署《关于天合光能阿联酋项目的合作谅解备忘录》,公司有意向在示范园和哈利法经济区内投资建设垂直一体化大基地项目,包括约5万吨高纯 硅料,30GW的晶体硅片和5GW的电池组件,分三期建设。正泰新能与INTECEnergySolutions签署协议,标志着双方合作的罗马尼亚拉特什蒂154MW以及波兰雷斯科51MW等国际光伏总包项目全面落地。晶澳科技签约津巴布韦塞卢斯光伏电站1期40.5MW项目的组件供货协议。TCL中环与VisionIndustries(愿景工业)签署《联合开发协议》,推动在沙特共同建设晶体晶片项目,明确项目一期目标产能为20GW。 一带一路建设有望推进光伏企业国际化及出口增长。受制于美国涉疆法案以及欧洲强迫劳动法案收紧,欧美市场出口预期下行,同时海外布局要求迫切。一带一路特别是中东市场光照强烈、沙戈荒土地占比高同时经济发达,市场打开有望提升出口,中东设厂有望提升国 际化。 (2)产业链价格持续下行,仍待需求回暖及行业出清 1)硅料:价格维稳。主要原因为上周已过集中签单期,企业均未签订新单。受下游硅片、电池片价格下跌影响,下游开工率降低导致硅料需求下降,同时库存逐步上升,硅料价格承压。目前来看,硅料企业前期高价订单基本执行完毕,正在执行的订单价格均有不同程度的回落。 2)硅片:价格维稳,G12略降。当前硅片环节面临亏损,专业化企业再度降低开工率。按当前原材料价格计算成本,绝大多数企业处于盈亏平衡点附近,部分技术工艺落后非硅成本偏高的企业已经亏损。具体来看,上周三家企业再度降低开工率,截至目前除两家规模较大的一体化企业开工率维持在90%和80%外,一体化企业开工率降至80%-100%之间,其余企业开工率降至50%-70%之间,10月硅片产量再次下调预期至52-53GW,环比减少13.5%。根据供需两端情况预测,企业降负荷清库存的意愿强烈,后续硅片价格调整幅度将根据新一轮硅料订单实际成交价来调整。 3)电池片:价格下降。近期组件厂陆续减少电池片的提货,且组件厂部分已陆续停止外采电池片,一部分原因为组件排产下降,组件厂的电池自给率提高,另一部分原因为组件降价预期下,对电池价格当前接受度骤降。预计电池片价格下周仍将保持下跌趋势,未来整体价格走势需视厂家后续稼动率变化修正。 4)组件:价格下降。受供应链预期跌价因素、需求回温不及预期、PN需求转换等因素影响,厂家报价持续跌破预期。另外,厂家排产仍受新产能增量而有所增加,在供过于求的状况下,后续价格支持仍待需求回暖。 建议关注: 爱旭股份:1)公司作为电池片专业化龙头,受益于电池片行业成本传导,盈利大幅改善。2)ABC电池产能持续释放,一体化不断推进。珠海2022年投产6.5GW的ABC预计2023Q2满产;另外公司预计年底形成25GW的ABC电池/组件一体化产能。 1.2.风电板块 风机大兆瓦趋势凸显,国内海风发展利好不断 上周(截至10月20日),陆上风电机组整体招标约270MW,开标约450MW,海上风电招标100MW。中标价格方面,陆风含塔筒中标均价1678.5元/kW,不含塔筒中标单价1788元/kW。 截至10月20日,环氧树脂、中厚板、螺纹钢报价分别为14066.67元/吨、3672元/吨、 3681.78元/吨,周环比分别为-4.31%、-0.54%、0.79%。今年以来,上游大宗商品处于震荡下行通道,零部件环节厂商成本端压力缓解,叠加终端需求旺盛的情况下,零部件环节厂商盈利空间有望修复。 上周举办的2023年北京国际风能大会上,各大整机厂商发布全新机型:三一重能发布15MW的全球最大陆上风电机组;东方电气发布18MW直驱海上风电机组、18MW半直驱海上风电机组、10MW