工业硅周度报告：传统旺季即将结束，硅价延续震荡格局

全球商品研究·工业硅 周度报告 传统旺季即将结束硅价延续震荡格局 2023年10月23日星期一 兴证期货.研究咨询部林玲 从业资格编号：F3067533投资咨询编号：Z0014903 吴森宇 从业资格编号：F03121615 联系人：吴森宇 电话：0591-38117682 邮箱： wusy@xzfutures.com 内容提要 行情回顾 上周现货报价松动，盘面硅价震荡偏弱运行。截至10 月23日，主力合约收于14515元/吨，周环比下跌-1.19%。根据SMM最新数据显示,华东不通氧型553#成交均价14650元/吨，周环比-150元/吨；通氧型553#成交均价15250元 /吨，周环比-150元/吨；421#成交均价15950元/吨，周环比-100元/吨。 后市展望与策略建议 从基本面来看，供应端，本期开炉数延续增长趋势，据百川盈孚统计，截至10月23日，我国工业硅开工炉数 427台，整体开炉率58.57%，较前期环比增加12台，新疆、云南、四川等主产区产能陆续见顶，后续产量增幅有限，随着西南地区进入平水期、枯水期后产量逐步回落。需求端，多晶硅硅料持稳为主，多家新投产线将开始全面爬产，叠加库存低位以及利润较好，下半年需求延续增长趋势；有机硅方面，月中供应端单体厂停车检修与重启并行，目前“金九银十”旺季即将过去，进入终端需求淡季以后，DMC单体企业或陆续降负检修；铝合金方面，价格震荡为主，再生铝合金开工率为50.5%，原生铝合金开工率为51.6%，短期铝合金企业刚需采购格局或将持续。 总体来看，传统旺季即将结束，需求改善相对有限，但随着11月即将进入枯水期，成本重心出现上移，多空仍有博弈，预计短期维持震荡为主。仅供参考。 风险因素 成本回落；下游新增产能的投产情况；终端消费持续低迷 1.行情与现货价格回顾 上周现货报价松动，盘面硅价震荡偏弱运行。截至10月23日，主力合约收于14515元/吨，周环比下跌-1.19%。根据SMM最新数据显示,华东不通氧型553#成交均价14650元/吨，周环比-150元/吨；通氧型553#成交均价15250元/吨，周环比-150元/吨；421#成交均价15950元/吨，周环比-100元/吨，较通氧型553#升水700元/吨。 基差方面，通氧型553#基差为735元/吨，走强25元/吨；421#基差为1435元/吨。 图表1工业硅主力合约期货盘面走势 数据来源：Ifind、兴证期货研究咨询部 图表2工业硅现货参考价格（单位：元/吨） 不通氧553#硅(华东)-平均价通氧553#硅(华东)-平均价421#硅(华东)-平均价 24000 22000 20000 18000 16000 14000 12000 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表3周度数据变化监测（单位：元/吨） 周度数据变化（单位：元/吨） 最新价 周度变动 华东不通氧553# 14650 -150 华东通氧553# 15250 -150 华东421# 15950 -100 价差：421#-通氧553# 700 50 基差：通氧553# 735 25 基差：421# 1435 75 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表4工业硅基差走势（单位：元/吨）图表5价差走势及涨跌（单位：元/吨） 421#基差元/吨 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 2023/08 2023/08 2023/08 2023/08 2023/08 2023/09 2023/09 2023/09 2023/09 2023/10 2023/10 2023/10 -1000 通氧553#基差元/吨 2500 2000 1500 1000 500 0 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 2023/08 2023/09 2023/10 -500 421-553价差价差变化 2.基本面分析 2.1供应端 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 本期开炉数延续增长趋势，主产区开工基本拉满，其余地区陆续放量。据百川盈孚统计，截至10月23日，我国工业硅开工炉数427台，整体开炉率58.57%，较前期环比增加12台，整体开炉数量增加，但是明显增速放缓，丰水期的集中生产情况或陆续见顶。各地区开炉情况见表1所示。具体来看，新疆地区开炉数量为138台，较前期环比减少1台；云南地区开炉数 量113台，较前期环比0台，四川地区开炉数量78台，较前期环比增加10台。新疆、云南、四川等主产区产能陆续见顶，其他地区少部分放量予以补充，后续产量增幅有限，西南地区进 入平水期、枯水期后产量逐步回落。 图表6工业硅月度开工率及预测（单位：%）图表7主产地工业硅月度开工率（单位：%） 中国金属硅月度开工率% 80中国金属硅月度开工率：下月开工率E% 75 70 65 60 55 50 45 40 35 2020/11 2021/01 2021/03 2021/05 2021/07 2021/09 2021/11 2022/01 2022/03 2022/05 2022/07 2022/09 2022/11 2023/01 2023/03 2023/05 2023/07 2023/09 30 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 新疆云南四川全国 2020/09 2020/12 2021/03 2021/06 2021/09 2021/12 2022/03 2022/06 2022/09 2022/12 2023/03 2023/06 2023/09 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表8工业硅月度产量及同比（单位：万吨）图表9主产地工业硅月度产量（单位：吨） 70 60 50 40 30 20 10 0 -10 2020/11 2021/02 2021/05 2021/08 2021/11 2022/02 2022/05 2022/08 2022/11 2023/02 2023/05 2023/08 -20 中国金属硅月度产量万吨同比 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 新疆云南四川全国 2020/09 2020/12 2021/03 2021/06 2021/09 2021/12 2022/03 2022/06 2022/09 2022/12 2023/03 2023/06 2023/09 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表10国内主产区开炉情况 地区 总炉数 本周开炉数量 上周开炉数量 本周开炉率 变化量 新疆 220 138 139 62.73% -1 云南 138 113 113 81.88% 0 四川 111 78 68 70.27% 10 福建 35 7 7 20.00% 0 内蒙 41 24 24 58.54% 0 湖南 25 4 1 16.00% 3 黑龙江 22 11 11 50.00% 0 重庆 20 11 11 55.00% 0 广西 18 5 5 27.78% 0 青海 17 3 3 17.65% 0 甘肃 19 13 13 68.42% 0 贵州 17 2 2 11.76% 0 陕西 13 9 8 69.23% 1 其他 33 9 10 27.27% -1 合计 729 427 415 58.57% 12 2.2成本利润端 数据来源：百川盈孚、兴证期货研究咨询部 成本利润方面，西南地区目前逐步进入平水期，四川地区、云南地区电价存在上调风险，根据SMM数据显示，新疆553平均成本12704.3元/吨，云南地区553成本13209.9元/吨，四 川地区553成本13442.4元/吨，全国553平均生产成本13118.87元/吨，对标现货华东地区 通氧553价格低2131元/吨。 原料方面，价格基本持稳为主。截至10月23日，新疆硅石平均价500元/吨，云南硅石 平均价435元/吨；扬子焦平均价1580元/吨，茂名焦平均价1600元/吨；新疆精煤平均价 2020元/吨，宁夏精煤平均价1950元/吨。木炭、木片等还原剂价格均与上期持平，石墨电极、 炭电极价格下调，炭电极平均价9500元/吨，石墨电极平均价18000元/吨。 图表11工业硅用电价（单位：元/千瓦·时）图表12硅石价格（单位：元/吨） 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 2020/11 2021/02 2021/05 2021/08 2021/11 2022/02 2022/05 2022/08 2022/11 2023/02 2023/05 2023/08 0 新疆伊犁均价云南怒江均价云南德宏均价四川凉山均价 四川阿坝均价 700 600 500 400 300 200 100 2022/02 2022/04 0 新疆硅石云南硅石湖北硅石江西硅石广西硅石 2022/06 2022/08 2022/10 2022/12 2023/02 2023/04 2023/06 2023/08 2023/10 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表13石油焦价格走势（单位：元/吨）图表14精煤价格走势（单位：元/吨） 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 2022/02 2022/04 2022/05 2022/08 2022/11 2023/02 2023/05 2023/08 0 3500 扬子焦-平均价 广州焦-平均价 茂名焦-平均价 塔河焦-平均价 3000 2500 2000 1500 1000 500 2023/10 2022/02 0 新疆精煤-平均价元/吨 宁夏精煤-平均价元/吨 2022/06 2022/08 2022/10 2022/12 2023/02 2023/04 2023/06 2023/08 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表15各地区553#生产成本（单位：元/吨）图表16工业硅553#平均利润（单位：元/吨） 新疆553平均成本 25000 20000 15000 10000 5000 云南553平均成本四川553平均成本全国平均553成本 25000 20000 15000 10000 5000 0 2021/11 2022/01 2022/03 2022/05 2022/07 2022/09 2022/11 2023/01 2023/03 2023/05 2023/07 2023/09 -5000 全国工业硅553平均利润 2020/09 2020/12 2021/03 2021/06 2021/09 2021/12 2022/03 2022/06 2022/09 2022/12 2023/03 2023/06 2023/09 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 2.3需求端 多晶硅：多晶硅硅料持稳为主。根据SMM数据显示，截至10月23日，复投料价格80元/ 千克，致密料价格78.5元/千克，菜花料74.5元/千克附近。产能产量方面，多晶硅周度产量 32200吨，环比增加800吨，多家新投产线将开始全面爬产，叠加库存低位以及利润较好，8月下游光伏终端需求增长，预计下半年需求尚可，延续增长趋势。从产业链角度看，多晶硅的需求增加较为明显，陆续为工业硅需求带来边际增量，但是硅片环节累库明显，向上游采购节奏放缓，关注产业链负反馈影响。 有机硅：有机硅价格企稳反弹。根据SMM数据显示，截至10月23日，DMC平均价14700 元/吨，107胶15000元/吨，硅油16000元/吨，生胶14900元/吨。DMC周度产量39200吨，环比增加200吨。月中供应端单体厂停车检修与重启并行，单体开工率整体不高，9月整体有机