【华泰医药代雯团队】微电生理更新：基本面无虞，看好3Q23收入保持快速增长

【华泰医药代雯团队】微电生理更新：基本面无虞，看好3Q23收入保持快速增长 基本面无虞，资金面短期波动 公司今日股价有所回调，我们认为主因资金面短期小幅波动，但基本面坚实，3Q23预计业绩表现良好：主因：1）外部因素影响相对较小：国内电生理手术供给端相对紧缺，前期过度医疗现象相对较少，叠加集采执行量的绑定，反腐对手术量影响相对较小；2）省际联盟集采全面执行：截至3Q23，福建联盟集采已全面落地，公司参与产品全部中标且 【华泰医药代雯团队】微电生理更新：基本面无虞，看好3Q23收入保持快速增长 基本面无虞，资金面短期波动 公司今日股价有所回调，我们认为主因资金面短期小幅波动，但基本面坚实，3Q23预计业绩表现良好：主因：1）外部因素影响相对较小：国内电生理手术供给端相对紧缺，前期过度医疗现象相对较少，叠加集采执行量的绑定，反腐对手术量影响相对较小；2）省际联盟集采全面执行：截至3Q23，福建联盟集采已全面落地，公司参与产品全部中标且执行首年产品使用量目标相对明确，我们看好公司借此实现市场份额的进一步提升。 公司2Q23业绩在疫后手术量快速提升（1H23公司手术量同比增长超50%）、集采陆续执行后经销商订货恢复等因素推动下已重回快速增长轨道，我们看好3Q23公司收入实现超30%同比增长。 公司为国产电生理领域领军者，产品布局全面且商业化推广持续强化，我们看好公司全年收入保持快速增长，推荐重点关注，回调即买入机会。 看好公司电生理产品23年销售持续向好 1）导管类产品：公司已上市多款国产唯一或第一属性单品，产品性能及布局媲美进口龙头，市场认可度持续提升。 展望23全年，考虑集采已于2Q23陆续执行、疫后院内常规诊疗复苏及高端压力消融导管、高密度标测导管、冷冻消融导管等新品上市助力公司全面进攻房颤治疗市场，我们看好其全年保持较快增长；2）设备类产品：考虑公司设备类产品性能可靠且商业化工作持续推进，我们预计其23年保持稳健增长；3）其他产品：主要为针鞘类产品，看好其23年伴随公司三维电生理手术量增长而持续放量。 新品研发及商业化工作稳步推进，产品布局进一步强化 公司新品研发及上市后商业化推广有序推进并取得积极进展，包括：1）压力消融导管：已于4Q22及3Q23分别获得国内NMPA及欧盟CE批准，我们看好其未来进一步贡献业务增量；2）冷冻消融系统及导管：已于8M23国内获批并填补国产空白，我们看好其上市后的良好表现；3）PFA：已开展临床试验，公司预计于23年内完成；4）磁导航机器人：公司持续推进与Stereotaxis的研发合作深度，公司的三维标测系统目前已具备支持远程手术条件，双方共同研发的磁导航消融导管目前已完成型检测试。