维持难跌易涨的格局

◼观点逻辑 投资咨询业务资格证监许可[2011年]1444号 巴以冲突问题升级，VIX指数攀升，避险情绪有支撑。鲍威尔在纽约经济俱乐部最新讲话偏鸽，美债利率高位回落，利好贵金属。但由于美国经济短期有韧性以及美债供应增加需求减少的现实，美国通胀短期有反弹的可能，美债利率后续有进一步上行的可能，届时若避险情绪减退，贵金属或继续回落。但由于美国经济下行的趋势不变，长线依然看多黄金。关注地缘政治风险和美债利率上行风险。操作上可逢低布局，谨慎操作，注意止盈止损。 贵金属周报 2023年10月22日 李东凯（F3002777,Z0012332） ◼主要关注 ldk@zcfutures.com上 海 市 浦 东 新 区陆 家 嘴 环 路958号23楼(200120) 原油、美联储议息会议、美国通胀 ◼操作建议 逢低进场，长线看多黄金。 liul@zcfutures.com 上 海 市 浦 东 新 区陆 家 嘴 环 路958号23楼(200120) ◼风险提示 金价上涨风险主要是美元指数下行，避险情绪超预期上升；下跌风险主要是通胀超预期上行。 一、投资策略 推荐策略：短线回调视为长线布局机会，逢低进场，长线做多贵金属，谨慎操作，注意止盈止损。 观点：上周受避险情绪升温发酵的影响，金价快速上涨，鲍威尔在纽约经济俱乐部的讲话释放偏鸽信号，市场对12月加息预期减弱。但由于美国经济短期有韧性以及美债供应增加需求减少的现实，美国通胀短期有反弹的可能，美债利率后续有进一步上行的可能，届时若避险情绪减退，贵金属或继续回落。但由于美国经济下行的趋势不变，长线依然看多黄金。关注地缘政治风险和美债利率上行风险。操作上可逢低布局，谨慎操作，注意止盈止损。 资料来源：Wind，中财期货投资咨询总部 二、重点关注 2.1美国9月成屋销售总数年化396万户，降至2010年以来最低水平，预期389万户，前值404万户。 2.2欧元区9月CPI终值同比升4.3%，预期升4.3%，初值升4.3%，前值升5.2%；环比升0.3%，预期升0.3%，初值升0.3%，前值升0.5%。 2.3美国9月零售销售额环比增长0.7%，高于市场预期0.3%，美联储加息预期升温。 2.4美国10月密歇根大学消费者信心指数初值为63，预期67.2，前值68.1。 2.5本轮巴以冲突已致双方超5800人死亡巴勒斯坦问题峰会在埃及举行。 三、行情回顾 本周（10/16-10/20）COMEX金、COMEX银均上涨。其中，COMEX金上涨2.43%，收于1993.1美元/盎司，最高2009.2美元/盎司，最低1921.2美元/盎司；COMEX银上涨2.77%，收于23.53 元/盎司，最高23.88美元/盎司，最低22.54美元/盎司。 四、数据跟踪 CFTC数据显示，截至10月17日，黄金非商业净多头持仓112738手，较前一周前增加41305手（+57.82%）；白银非商业净多头持仓19746手，较前一周增加7447手（+60.55%）；美元指数非商业净多头持仓19167手，较上周减少310手（-1.59%）。 资料来源：Wind、中财期货投资咨询总部 截至2023/10/20，SPDR黄金ETF持仓量较上周增加0.9吨（+0.1%）至863.24吨；SLV白银ETF持仓量较上周减少228吨（-1.63%）至13，743.74吨。 资料来源：Wind、中财期货投资咨询总部 10/16-10/20，上期所沪金净多减少3297手（-18.11%）至14911手，沪银净多增加14156手（+30.9%）至59973手。 资料来源：Wind、中财期货投资咨询总部 伦敦金银比价84.78，前值85.13。 标普500 VIX位于低位。 资料来源：Wind、中财期货投资咨询总部 美元指数收跌0.49%，收于106.16（前值106.68）。美国十年期国债收益率为4.93%（前值4.63%），10年期国债TIPS收于2.46%（前值2.29%），通胀预期（美国十年期国债-美国十年期国债TIPS）收于2.47%（前值2.34%），美德十年期国债利差199bp（前值186bp）。 资料来源：Wind、中财期货投资咨询总部 中财期货有限公司 地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼总机：021-68866666传真：021-68865555全国客服：400 888 0958网站：http://www.zcqh.com 济南营业部 浙江分公司杭州市体育场路458号中财金融广角二楼电话：0571-56080568 山东省济南市历下区文化东路63号恒大帝景9号楼11楼1119A室电话：0531-83196200 江苏分公司南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋703-704室电话：025-58836800 无锡营业部江苏省无锡市嘉业财富中心3-1105室电话：0510-81665833 中原分公司河南省郑州市郑东新区金水东路80号3号楼11层1108室电话：0371-60979630 郑州营业部 河南省郑州市金水区未来大道69号未来大厦601、602室电话：0371-65611075 山西分公司 成都分公司四川省成都市锦江区东华正街40号8楼C室电话：028-62132733 山西太原市综改示范区太原学府园区晋阳街159号1幢10层1003室电话：0351-7091383 长沙营业部 湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦508-510室电话：0731-82787001 上海襄阳南路营业部上海市徐汇区襄阳南路365号B栋205室电话：021-68866659 南昌营业部 江西省南昌市青云谱区解放西路49号明珠广场H栋602室电话：0791-88457727合肥营业部 北京海淀营业部北京市海淀区莲花苑5号楼11层1117、1119-1121室电话：010-63942832 安徽省合肥市庐阳区长江中路538号1幢601室电话：0551-62836053 深圳营业部深圳市福田区彩田南路中深花园A座1209电话：0755-82881599 唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804室电话：0315-2210860 天津营业部天津市和平区马场道114号中财金融广角二楼电话：022-58228156 山东省日照市东港区济南路257号兴业财富广场B座10楼电话：0633-2297817 赤峰营业部 重庆营业部重庆市江北区聚贤街25号3幢名义层15层1501室电话：023-67634197 内蒙古赤峰市红山区万达广场甲B20楼2010电话：0476-5951139 厦门营业部 沈阳营业部沈阳市和平区三好街100-4号华强广场A座905室电话：024-31872007 福建省厦门市思明区梧村街道后埭溪路28号（皇达大厦）7楼F单元电话：0592-5630235 武汉营业部 常州营业部 常州市天宁区竹林西路19号天宁时代广场A座1706室电话：0519-85515185 南通营业部 江苏南通市崇川区中南世纪城34栋2202、2203室电话：0513-81183555宁波营业部 西安市碑林区和平路22号中财金融大厦304、307电话：029-87938499 杭州营业部杭州市体育场路458号2楼206、208室电话：0571-56080563 浙江省宁波市慈溪市新城大道北路1698号承兴大厦7-2-1电话：0574-63032202 宁波分公司 扬州营业部 地址：扬州市广陵区运河西路588-119号壹位商业广场电话：0514-87866997 浙江省宁波市鄞州区银晨商务中心1幢1号13-3电话：0574-87377105 特别声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。版、复制、引用或转载。