聚酯产业链周报：聚酯商品价格料仍有回落空间

聚酯商品价格料仍有回落空间 聚酯产业链周报 2023年10月23日 姓名：娄载亮 从业资格号：F0278872 交易咨询从业证书号：Z0010402联系人：李紫嫣 从业资格号：F3083152 交易咨询从业证书号：Z0019125 联系电话：0531-81678601 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767 公司网址：www.ztqh.com 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 主要观点 近两周原油价格经历反弹，但聚酯各品种价格却并未跟随上涨，反而是持续窄幅波动。这主要是由于PTA和短纤更多是跟随PX在波动，近期原油反弹PX并未跟随原油上涨，而是持续窄幅震荡，利润也经历挤压，PX与石脑油价差已经从9月中旬的440美元左右回落至目前的350美元左右，生产利润已经大幅挤压，且未来仍有挤压空间。PX是PTA的直接原料，所以PX走势直接影响PTA及其下游短纤。 PTA和短纤由于自身供需都没有特别大的变化，需求一直不佳，所以两者生产利润也一直不好，PTA目前生产现金流为负，短纤也仅仅是微利。虽然近期聚酯各品种价格已经大幅走低，但不宜盲目抄底，后续价格仍有回落空间，操作上仍建议以逢高试空为主。 风险提示：全球宏观经济出现预期外利空。 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、 ibaotu.com 售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ 销 PART01 PX 原油及石脑油价格跌后反弹 单位：美元/吨 800 750 700 650 600 550 500 450 2023-02-20 2023-03-20 400 原油、石脑油价格 单位：美元/桶 100 95 90 85 80 75 70 65 2023-08-20 2023-09-20 2023-10-20 60 2023-04-20 2023-05-20 2023-06-20 2023-07-20 CFR:中间价:石脑油:日本地区期货收盘价(连续):布伦特原油:ICE PX-石脑油价差环比回落 石脑油、PX、MX价格 单位：美元/吨 1300 1100 900 700 2023-02-20 2023-03-20 2023-04-20 2023-05-20 2023-06-20 2023-07-20 2023-08-20 2023-09-20 2023-10-20 500 单位：美元/吨石脑油、PX、MX间价差 600 500 400 300 200 100 2023-02-20 2023-03-20 2023-04-20 2023-05-20 2023-06-20 2023-07-20 2023-08-20 2023-09-20 2023-10-20 0 CFR:中间价:石脑油:日本地区PX(对二甲苯):中国台湾:到岸中间价现货价:异构二甲苯(MX):中国台湾:CFR MX-石脑油PX-石脑油PX-MX 截至10月19日，PX-石脑油价差为348.5美元/吨，周下降31.67美元/吨。 PX现货及期货价格总体维稳 截至10月20日，国内PX现货价格为9100元/吨，周环比持平；PX2405价格收于8410元/吨，周环比上涨6元/ 吨。 数据来源：同花顺，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 单位：元/吨 12000 10000 8000 6000 4000 2000 2021-02-20 2021-04-20 2021-06-20 2021-08-20 2021-10-20 2021-12-20 现货价:PX 2022-02-20 2022-04-20 2022-06-20 2022-08-20 2022-10-20 2022-12-20 2023-02-20 2023-04-20 2023-06-20 2023-08-20 9500 9000 8500 8000 2023-10-20 单位：元/吨 2023-09-20 期货收盘价(活跃):对二甲苯(PX) 2023-09-22 2023-09-24 2023-09-26 2023-09-28 2023-09-30 2023-10-02 2023-10-04 2023-10-06 2023-10-08 2023-10-10 2023-10-12 2023-10-14 2023-10-16 2023-10-18 2023-10-20 PX周度产量环比回落 中国PX周度产量 单位：万吨 80 PX:产量(中国):当月值 单位：万吨 350 70300 60250 200 50 150 40 100 30 2021/10/19 2021/12/19 2022/2/19 2022/4/19 2022/6/19 2022/8/19 2022/10/19 2022/12/19 2023/2/19 2023/4/19 2023/6/19 2023/8/19 2023/10/19 2018-03 2018-06 2018-09 2018-12 2019-03 2019-06 2019-09 2019-12 2020-03 2020-06 2020-09 2020-12 2021-03 2021-06 2021-09 2021-12 2022-03 2022-06 2022-09 2022-12 2023-03 2023-06 2023-09 50 截至2023年10月19日，本周国内PX产量为66.55万吨，周均开工率79.35%，下降0.33%，修正上周PX开工 为79.02%。周内广东石化负荷提升。 数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 PX亚洲周度开工率 韩国 日本 印度 亚洲 数据来源：隆众资讯，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 中国PX开工率环比回落 单位：% 95 90 85 80 75 70 65 2019-08-20 2019-10-20 2019-12-20 2020-02-20 2020-04-20 2020-06-20 2020-08-20 中国周度开工率:PX 2020-10-20 2020-12-20 2021-02-20 2021-04-20 2021-06-20 2021-08-20 2021-10-20 2021-12-20 2022-02-20 2022-04-20 2022-06-20 2022-08-20 2022-10-20 2022-12-20 2023-02-20 2023-04-20 2023-06-20 2023-08-20 2021/10/19 2021/11/19 2021/12/19 2022/1/19 2022/2/19 2022/3/19 2022/4/19 2022/5/19 2022/6/19 2022/7/19 2022/8/19 2022/9/19 2022/10/19 2022/11/19 2022/12/19 2023/1/19 2023/2/19 2023/3/19 2023/4/19 2023/5/19 2023/6/19 2023/7/19 2023/8/19 2023/9/19 2023/10/19 单位：% 100 80 60 40 台湾 2023-10-20 8月PX社会库存小幅微增 单位：万吨 500 460 420 PX社会库存 8月PX社会库存为438万吨，环比上涨0.8万吨。 380 2021年8月 2021年10月 2021年12月 2022年2月 2022年4月 2022年6月 2022年8月 2022年10月 2022年12月 2023年2月 2023年4月 2023年6月 2023年8月 340 9月PX进口量月环比下降 单位：万吨 170 150 130 110 90 70 2014-02 2014-07 2014-12 2015-05 2015-10 2016-03 2016-08 2017-01 2017-06 2017-11 2018-04 2018-09 2019-02 2019-07 2019-12 2020-05 2020-10 2021-03 2021-08 2022-01 2022-06 2022-11 2023-04 2023-09 50 PX进口量 对二甲苯(29024300):进口数量:韩国:当月值 单位：万吨 70 60 50 40 30 20 10 7-06 -09 2 0 2023年9月中国PX进口67.45万吨，较上月减少12.45万吨，跌幅为15.59%。2023年1-9月累计进口量为615.63万吨，较去年同期减少71.11万吨，降幅为10.35%。 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、 ibaotu.com 售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ 销 PART02 PTA PTA期货及现货价格总体维稳 单位：元/吨 6500 6000 5500 5000 2022-09-20 2022-10-20 2022-11-20 2022-12-20 2023-01-20 2023-02-20 2023-03-20 2023-04-20 2023-05-20 2023-06-20 2023-07-20 2023-08-20 2023-09-20 2023-10-20 4500 期货收盘价(活跃:成交量):精对苯二甲酸(PTA) 单位：元/吨 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 023-02-20 03-20 -800 PTA合约间价差 截至10月20日，TA401合约价格收于5772元/吨，周环比下跌6元/吨；PTA现货价格为5840元/吨，周环比上涨10元/吨。 数据来源：同花顺，中泰期货整理 上周PTA基差环比走强，加工费环比抬升 PTA基差 单位：元/吨 PTA加工费 单位：元/吨单位：元/吨 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1500 1000 500 0 2020-08-20 2020-10-20 2020-12-20 2021-02-20 2021-04-20 2021-06-20 2021-08-20 2021-10-20 2021-12-20 2022-02-20 2022-04-20 2022-06-20 2022-08-20 2022-10-20 2022-12-20 2023-02-20 2023-04-20 2023-06-20 2023-08-20 2023-10-20 -500 900 700 500 300 100 2023-02-20 2023-03-20 2023-04-20 2023-05-20 2023-06-20 2023-07-20 2023-08-20 2023-09-20 2023-10-20 -100 PTA基差 期货收盘价(活跃:成交量):精对苯二甲酸(PTA)化纤价格指数:PTA(内盘) PTA盘面加工费PTA现货加工费 数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理 PTA周度产量环比下降 开工率:PTA:全国 单位：% 95 90 85 80 75 70 65 60 55 PTA:产量:当周值 单位：万吨 140 130 120 110 100 90 2021-02-20 2021-04-20 2021-06-20 2021-08-20 2021-10-20 2021-12-20 2022-02-20 2022-04-20 2022-06-20 2022-08-20 2022-10-20 2022-12-20 2023-02-20 2023-04-20 20