LPG周报：巴以冲突升温，短期或带动LPG反弹

姓名：肖海明 从业资格号：F3075626 交易咨询从业证书号：Z0018001联系电话：0531-81678601 投资咨询资格号： 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767 巴以冲突升温，短期或带动LPG反弹 LPG周报2023年10月15日 期货交易咨询： 证监许可[2012]112 主要观点 本周行情回顾 本周LPG全周持续下行，日内也未能出现大幅反弹，仅周五夜盘小幅上涨，全周走势较弱。周初，受国庆节期间外盘原油价格大幅下跌的影响，LPG大幅低开，但走势相对较强，下跌幅度相对原油较小，随后几个交易日持续补跌下行。周尾巴以冲突升级，国际原油价格大涨，带动CP走强，LPG止跌回升。技术上看，LPG期价经过连续下行，已经来到60日线强支撑位。最终PG11最低跌至5008元/吨，并最终收 于5164元/吨，跌517点，跌幅9.1%。同期原油价格震荡回升，最终WTI收于87.72美元/桶，涨4.91美元，涨幅5.93%；布伦特原油收于 90.8美元/桶，涨6.22美元，涨幅7.35%。 本周LPG的下跌主要原因有两点，一是前期累积涨幅过大，有累积获利盘需要释放；二是，国际原油大跌，带动成本走弱。未来从成本端来看，国际原油短期受到突发事件影响快速走高，巴以冲突引发的供给担忧预计还将持续一段时间，同时美联储态度也有了转向，暗示今年或将不再继续加息，油价在紧供给以及低库存，中国经济复苏加持下，或将再度上行。其次，尽管LPG存冬季旺需支撑，但目前化工端利润整体偏差，开工率高位持续回落，一定程度上抵消旺需带来的利好。因此整体来看，成本端，CP还有相对原油转强的空间，需求端需要关注冬季备库以及终端消费情况，LPG短期受原油波动影响加大，可考虑逢低做多。 风险提示 原油价格大幅波动，LPG需求不及预期 请务必阅读正文之后的声明部分 期货：主要相关期货品种走势 期货收盘价(活跃:成交量):液化石油气 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 2023-01-03 2023-01-24 2023-02-14 2023-03-07 2023-03-28 2023-04-18 2023-05-09 2023-05-30 2023-06-20 2023-07-11 2023-08-01 2023-08-22 2023-09-12 2023-10-03 0.00 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 2022-01-03 2022-03-03 2022-05-03 2022-07-03 2022-09-03 2022-11-03 2023-01-03 2023-03-03 2023-05-03 2023-07-03 2023-09-03 0.00 期货收盘价(活跃):布伦特原油:ICE 900.00 800.00 700.00 600.00 500.00 400.00 300.00 200.00 100.00 2022-01-03 2022-03-03 2022-05-03 2022-07-03 2022-09-03 2022-11-03 2023-01-03 2023-03-03 2023-05-03 2023-07-03 2023-09-03 0.00 期货收盘价(活跃:成交量):原油 160.00 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 2022-11-02 2022-12-02 2023-01-02 2023-02-02 2023-03-02 2023-04-02 2023-05-02 2023-06-02 2023-07-02 2023-08-02 2023-09-02 2023-10-02 0.00 期货收盘价(活跃):天然气:TTF:ICE 原油价格震荡回升，最终WTI收于87.72美元/桶，涨4.91美元，涨幅5.93%；布伦特原油收于90.8美元/桶，涨6.22美元，涨幅7.35%。 欧洲天然气TTF指数本周小幅震荡收涨，收于42.54欧元/兆瓦时。 进口成本：CP远月及当月价格 美元/吨 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 2021-10-21 2021-12-21 2022-02-21 2022-04-21 2022-06-21 2022-08-21 2022-10-21 2022-12-21 2023-02-21 2023-04-21 2023-06-21 2023-08-21 0.00 外盘预测价：丙丁烷 美元/吨 1200 1000 800 600 400 200 2022/1/4 0 CP原油价格走势 美元/桶 140 120 100 80 60 40 20 2022/3/4 2022/5/4 2022/7/4 2022/9/4 2022/11/4 2023/1/4 2023/3/4 2023/5/4 2023/7/4 2023/9/4 0 1000 800 600 400 200 0 丙烷CP合同价 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020202120222023 1200 1000 800 600 400 200 0 丁烷CP合同价 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020202120222023 库存：EIA原油成品油库存 2200000 EIA原油库存 2000000 1800000 1600000 1400000 1200000 1 4 7 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 52 1000000 本周末，原油库存包括战略储备162927万桶。 本周末，成品油库存1735万桶。 供给：国内LPG产量以及国内LPG进口量 国内液化气周度商品量 58 56 54 52 50 48 46 44 022/1/9 /3/9 9 42 万吨LPG周度进口量 100 80 60 40 20 2022/1/9 2022/3/9 2022/5/9 2022/7/9 2022/9/9 2022/11/9 2023/1/9 2023/3/9 2023/5/9 2023/7/9 2023/9/9 0 9,000.00 8,000.00 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 2022-01-01 2022-03-01 2022-05-01 2022-07-01 2022-09-01 2022-11-01 2023-01-01 2023-03-01 2023-05-01 2023-07-01 2023-09-01 8,000.00 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 2022-01-01 现货：国内炼厂民用气价格及进口贴水 出厂价:液化气(民用气):广州石化 出厂价:液化气(民用气):济南炼厂 2022-03-01 2022-05-01 2022-07-01 2022-09-01 2022-11-01 2023-01-01 2023-03-01 2023-05-01 2023-07-01 2023-09-01 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 -50.00 2022-01-03 2022-03-03 2022-05-03 2022-07-03 2022-09-03 2022-11-03 2023-01-03 2023-03-03 2023-05-03 2023-07-03 2023-09-03 2022-01-01 出厂价:液化气(民用气):上海高桥 8,000.00 6,000.00 4,000.00 2,000.00 0.00 2022-03-01 丙丁烷贴水 2022-05-01 2022-07-01 2022-09-01 2022-11-01 2023-01-01 2023-03-01 2023-05-01 2023-07-01 2023-09-01 请务必阅读正文之后的声明部分 数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理 9,000.00 8,000.00 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 10,000.00 8,000.00 6,000.00 4,000.00 2,000.00 0.00 2022-01-04 2022-03-04 2022-05-04 2022-07-04 2022-09-04 2022-11-04 2023-01-04 2023-03-04 2023-05-04 2023-07-04 2023-09-04 2022-01-01 下游：LPG下游主要品种现货价格 现货基准价:MTBE:山东 2022-03-01 醚后碳四出厂价 2022-05-01 2022-07-01 2022-09-01 2022-11-01 2023-01-01 2023-03-01 2023-05-01 2023-07-01 2023-09-01 10,000.00 8,000.00 6,000.00 4,000.00 2,000.00 0.00 16,000.00 14,000.00 12,000.00 10,000.00 8,000.00 6,000.00 4,000.00 2,000.00 请务必阅读正文之后的声明部分 数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理 2022-01-03 2022-02-03 2022-03-03 2022-04-03 2022-05-03 2022-06-03 2022-07-03 2022-08-03 2022-09-03 2022-10-03 2022-11-03 2022-12-03 2023-01-03 2023-02-03 2023-03-03 2023-04-03 2023-05-03 2023-06-03 2023-07-03 2023-08-03 2023-09-03 2023-10-03 2022-01-04 市场价:烷基化汽油:山东 2022-03-04 2022-05-04 现货价:顺酐 2022-07-04 2022-09-04 2022-11-04 2023-01-04 2023-03-04 2023-05-04 2023-07-04 2023-09-04 开工率：LPG下游化工端开工率 55.00% 50.00% 45.00% 40.00% 35.00% 30.00% 25.00% 2022/3/27 2022/5/27 2022/7/27 2022/9/27 2022/11/27 2023/1/27 2023/3/27 2023/5/27 2023/7/27 2023/9/27 20.00% 烷基化开工率 90.00% 80.00% 70.00% 60.00% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 2022/1/9 2022/3/9 2022/5/9 2022/7/9 2022/9/9 2022/11/9 2023/1/9 2023/3/9 2023/5/9 2023/7/9 2023/9/9 0.00% PDH开工率 70.00% 60.00% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% MTBE开工率 2022/3/27 2022/5/27 2022/7/27