最新深度坚定看好新一轮产品周期向上-20231009

最新深度：坚定看好新一轮产品周期向上!-暨看好华为汽车产业链 20231009 1.基本面信息 (1)国庆假期汽车市场表现 整体汽车市场在国庆假期表现向好，旅游和消费的复苏趋势推动了汽车终端需求的增长。四季度预计是今年最好的一个季度，新能源品牌影响力上升，华为问卷S表现超预期。 建议关注新能源头部品牌和其他新势力，油车折扣也会刺激四季度放量。智能驾驶需求持续上升，验证智能化的大趋势。 (2)华为汽车产业链投资建议 认为华为正在进入第二轮产品周期，可能挑战年销百万辆的级别。推荐将华为链条放在整个汽车板块配置的第一位。 需要从大的视角去判断华为的投资机会。 推测华为可能有非常多的车型，且与多个合作伙伴持续发力，与手机产业链共振。 2.新m7的订单情况与竞争力评估(1)新m7订单更新 国庆期间，每天的待定订单超过2300单，整个国庆期间订单超过2万单。为华为手机热度和新m7本身优势所驱动。 (2)新m7的优势 性价比优势：在支架、主被动安全、座舱舒适度和空间方面进行了优化，降低了价格。自驾能力：CM7中max车型订单占比超过60%，自驾能力是重要的卖点之一。 华为自驾能力在中国车企中处于前列，强调了支架带来的安全性优势。 (3)交付能力 预计到本月底可以实现双班，达到日产能700台的水平。 Q&AQ：对于国庆假期汽车终端需求的总结是什么？ A：整体上，国庆假期汽车终端需求表现验证了四季度对整个汽车板块的投资策略的判断。出行旅游和消费复苏带动了汽车需求的持续增长，并且今年四季度的旺季预计是今年最好的一个季度。 Q：新能源品牌的表现如何？是否值得关注？ A：新能源品牌体现得越来越强，头部品牌的影响力上升明显，强者恒强的集中效益可能更明显。华为的新车问卷S在假期订单方面表现超预期，李想和比亚迪等头部品牌的订单表现也非常不错。因此，建议重视新能 源头部品牌，而其他新势力表现也不错，油车折扣也会有一定幅度的跟进。 Q：智能驾驶在国庆消费中的重要性如何？智能化是否会成为未来趋势？ A：在国庆消费中，智能驾驶的购车权重在持续上升，消费者对自驾的选择比例超预期增长。这进一步验证了未来几年智能化的大趋势。因此，在国庆消费中，建议重视智能驾驶相关领域的投资机会。 Q：对华为汽车产业链的投资机会如何？ A：华为汽车产业链有很大的投资机会，华为的产品周期正式开始，ST表现超预期，在新m7之后还有很多车型，并且与手机产业链的共振也是一个推动因素。华为有很大的可能性挑战年销百万辆的级别，过去两年的边际变化和弹性是足够大的。因此，对于华为的投资机会需要具有较强的大视角来判断。 Q：新m7的订单表现如何？其背后的原因是什么？ A：新m7的订单表现超预期，国庆期间每天待定订单超过2300单，整个国庆期间订单超过2万单，累计待定订单超过5.5万单。这主要源于华为手机热度的加成，华为具有广泛的用户基础，线上预定入口打开并且线下体验店的存在。此外，新m7自身性价比高，特别强调自驾能力和安全性卖点，因而受到消费者的青睐。 Q：关于新m7的交付能力有何规划？ A：预计到月底，新m7的交付能力将实现双班，日产能可达到700台左右。 Q：为什么你们看好华为汽车产业链的发展？有哪些具体的优势？ A：我们看好华为汽车产业链的原因有几点：1.新车周期增强：华为在 新车上市方面有较强势的表现，例如奇瑞的质检期、问m9以及阿维塔12等都计划在今年四季度上市，明年还有与赛利斯、北汽合作的高端轿车计划。2智能化技术优势：华为在智能驾驶和座舱技术方面表现出明显的优势，如在支架方面发布了ads2.0，可以实现无图的智能驾驶，并且座舱方面有广泛的应用。3.投入和研发实力：华为在车领域拥有大约7000名研发人员，研发投入达到30亿美元，表明其对车业务的长期投入与支持。4渠道布局和管理：华为在终端渠道布局广泛，在渠道管理方面也有标准化的努力，并与赛利斯建立联合工作小组来提升整体销售和服务管理标准。5.品牌和营销力：华为在终端流量入口方面具有强大的品牌效应和庞大的粉丝群体，在营销品牌力方面也领先。6.整车制造能力：从m9开始，华为采用全新的整车平台，使得车辆的素质得到明显改善。综合来看，华为在智能化技术、渠道布局和管理、品牌营销力以及整车制造等方面都有明显的优势，这些都是我们看好华为汽车产业链发展的底层原因。 Q：华为汽车产业链的核心标的有哪些？ A：华为汽车产业链的核心标的包括赛利斯、文灿、富光、文泰、新宇、宝龙、瑞虎、立讯以及长安和江淮等合作伙伴。这些公司在华为的合作中发挥了重要的作用，并且能够为华为带来不少营收和业绩增长的贡献。 Q：赛利斯在华为的合作如何？ A：赛利斯是华为链上与华为合作最紧密的整车标的之一。双方的合作一直在加深，从最开始的车型合作到建立共同的工作小组共同管理渠道。赛利斯的车型表现良好，其中m7的订单 超过预期，m9即将上市，并且明年还有一款新车在研发中。根据预测，明年赛利斯的营收有望达到540亿元，市值空间超过1100亿元。 Q：文灿和富光在华为产业链中的地位如何？ A：文灿是赛利斯的供应商，提供了mm7车型的车身结构件以及m9的一体化铸件，预计今年带来的营收约为7亿元。富光是萨利斯的重要客户，配套了m5、m7和m9等车型，明年其带来的营收占比约为30%，对于富光来说，这意味着高业绩修复的机会。 Q：新宇在华为的合作中有什么地位？ A：新宇是华为整个智选车型的深度配套合作伙伴，从m9开始为奇瑞、江淮和北汽等品牌提供配套。根据预测，明年新宇的营收占比约为10%左右。 Q：华为和奇瑞合作的情况如何？ A：华为和奇瑞的合作已经有两款车型，其中首款车型已于11月份上市，第二款车型将在明年上半年推出。在合作中，宝龙、瑞虎和立讯等公司扮演着重要角色。预计明年宝龙将贡献约50亿元的营收，瑞虎将贡献约 27亿元的营收。 Q：华为和长安、江淮的合作情况如何？ A：对于长安来说，尽管还不是智选合作的状态，但与华为有战略合作。深蓝和华为也在智能化领域进一步合作。最新的营收预测是分别为90 亿、82亿和98亿。江淮目前正处于工厂建设状态，车型预计将在2024年下半年推出。北汽已经从华为Excel的模式升级为智选模式，首款车型是高端轿车，预计在明年开始量产。 Q：华为在整车制造和供应链管理方面的实力如何？ A：华为在智能化、渠道、品牌利益和营销方面处于领先地位。近年来，华为在整车制造和供应链管理方面也有所提升，综合实力非常领先。