Q3业绩接近预告上限，国内需求稳步复苏

事件：公司发布2023年三季报： 1）23Q1-3：营收25.4亿元，yoy+42.6%，归母净利润2.2亿元，yoy+93.1%，扣非归母1.9亿元，yoy+152.9%。 2）23Q3：营收9.5亿元，yoy+39.2%/qoq+7.1%，归母净利润0.77亿元，yoy+137.7%/qoq+20.1%，扣非归母0.66亿元，yoy+245.7%/qoq+17.5%。 实际业绩接近预告上限，毛利率环比略增：此前公司预告Q3实现归母净利润0.72~0. 77亿元，扣非归母0.62~0.67亿元，实际业绩接近预告上限。Q3公司整体实现同环比稳步增长，主要源于海内外业务的稳步推进和订单的持续增长。Q2由于公司采取适当降价策略以获取更大市场份额，加上国内收入占比提升，毛利率环比有所下降，Q3价格策略保持稳健，毛利率环比提升约1.2pct。 国内需求稳步复苏，高端显示渗透率加速提升：国内LED显示屏需求正处于稳步复苏过程，据洛图科技统计，23H1国内小间距LED显示屏销售面积同比+20.2%，平均单价回升至1.47万元/平米。此外，随着Mini/Micro LED、COB等前沿技术逐渐成熟带来应用成本下降，高端LED显示屏的应用场景不断拓宽，2022-25年微间距显示屏渗透率有望从5%有望提升至15%，行业加速成长。 投资建议：我们预计2023-25年公司归母净利润为3.5/5.0/6.8亿元，对应PE为16. 7/11.7/8.6倍，维持“买入“评级。 风险提示：新型显示技术发展不及预期，高端产品销量不及预期，储能业务开展不及预期，研报使用信息数据更新不及时的风险。 盈利预测表