行业周观点：2024年第三十九期：10月21日-10月25日

行业周观点 中原证券行业周观点 —2024年第三十九期：10月21日-10月25日 证券研究报告-行业周观点 发布日期：2024年10月27日 分析师：牟国洪 登记编码：S0730513030002 分析师：顾敏豪 登记编码：S0730512100001 分析师：刘冉 登记编码：S0730516010001 分析师：唐月 登记编码：S0730512030001 分析师：李琳琳 登记编码：S0730511010010 分析师：张洋 登记编码：S0730516040002 分析师：唐俊男 登记编码：S0730519050003 分析师：乔琪 登记编码：S0730520090001 分析师：刘智 登记编码：S0730520110001 分析师：张蔓梓 登记编码：S0730522110001 分析师：陈拓 登记编码：S0730522100003 分析师：邹臣 登记编码：S0730523100001 分析师：李泽森 登记编码：S0730121070006 分析师：余典 登记编码：S0730524030001 分析师：龙羽洁 登记编码：S0730523120001 研究助理：石临源 登记编码：S0730123020007 研究助理：李璐毅 登记编码：S0730122120001 研究助理：王兴广 登记编码：S0730123120001 摘要： 锂电池 本期锂电池指数上涨8.99%，板块持续跑赢沪深300指数。结合行业景气度、产业链价格及市场走势，短期建议积极关注板块投资机会。 新材料 本期新材料指数上涨6.96%，同期沪深300指数上涨0.79%，行业表现强于沪深300指数。各子板块普遍上涨，有机硅、碳纤维涨幅居前。新材料作为成长型和技术密集型行业，是我国科技创新领域的重要组成部分。随着我国制造业对新材料需求不断扩大，未来将持续发展，建议关注电子特气、光刻胶等技术难度大和国产化替代率低的半导体材料细分子行业。从国家对超硬材料生产装备和金刚石光学窗口进行出口管制来看，国家高度重视高精尖金刚石材料的战略资源属性，建议关注对功能性金刚石持续进行研发投入，有一定技术储备的相关企业。 轻工制造 本期轻工制造（中信）行业指数上涨6.78%，同期沪深300指数上涨0.79%，跑赢沪深300指数5.98pct，在30个中信一级行业中位列第3。细分二级子板块涨跌幅排名：家居（10.11%）、包装印刷（8.21%）、造纸（3.74%）、文娱轻工（3.01%）、其他轻工（2.83%）。造纸方面，近期包装用纸企业相继对产品价格进行上调，包装纸价格已开始修复，而文化纸需求仍偏弱，持续关注纸价涨价落地情况及需求端变化，建议关注具备林浆纸一体化优势的头部企业以及盈利情况较好的特种纸板块个股。家居方面，最新LPR较此前下降0.25个百分点，各家银行已于本周开始对存量房贷利率进行批量下调，预计将进一步释放消费潜力；各地方消费品以旧换新细则陆续发布中，有望带动家居消费持续增长，近期家居板块估值有所修复，后期仍有进一步修复空间，建议关注家居板块估值较低且基本面较好的龙头企业。 农林牧渔 本期农林牧渔（中信）指数上涨4.08%，沪深300指数上涨0.79%，农林牧渔行业跑赢对标指数3.29个百分点。从农林牧渔细分子行业来看，本周全部子行业不同程度上涨；其中，水产加工板块涨幅居前。建议关注迎来周期反转的生猪养殖板块和业绩快速增长的宠物食品板块。 证券 本期券商指数在上周再度走强的收盘价附近做横向窄幅震荡整理，周波动幅度显著收敛。在权益市场得到有效激活后，券商板块基本面存在较强的改善预期，券商板块估值仍有修复空间。短周期内，券商指数进行强势震荡整理，仍是右侧布局的较好时机。即使在整理的过程中，券商板块内也有望维持较好的结构性行情。建议关注头部券商、个股估值明显低于板块平均估值的中小券商。 联系人： 马嶔琦 机械 电话： 021-50586973 本期CS机械板块上涨4.3%，跑赢沪深300（+0.79％）3.51个百分点，排在30个 地址：邮编： 上海浦东新区世纪大道1788号16楼200122 CS一级行业第10名。本周子行业锅炉设备、核电设备、锂电设备、纺织服装机械、光伏设备、塑料加工机械表现靠前，工程机械、3C设备、船舶制造表现靠后。本周A股继续反弹，机械板块成长子行业光伏设备、锂电设备、半导体设备、塑料加工机械等反弹力度排名靠前。短期建议重点布局低市净率或者严重超跌的子行业个股，包括锂电设备，光伏设备、风电设备、半导体设备、机器人等成长板块龙头。  光伏 本期光伏行业上涨15.48%，大幅跑赢沪深300指数（0.79%）。光伏板块周成交额2844.04亿元，环比大幅放量。光伏个股普涨，海优新材、大全能源、福莱特、钧达股份和通威股份涨幅居前。行业目前产能过剩情况依旧存在，市场出清尚需时日，鉴于已经连续两个季度大幅亏损，主材环节陷入亏现金流状态，预计市场化出清程度会加深，落后产能淘汰加速。行业估值位于低位，短期板块得到资金关注，建议关注光伏玻璃、胶膜、一体化组件厂、多晶硅料、钙钛矿电池设备、电子银浆等细分领域头部企业。风险提示：全球装机需求不及预期；产能过剩，竞争激烈，盈利下滑风险。 电力及公用事业 本期电力及公用事业（中信）上涨1.36%，跑赢沪深300指数（0.79%）0.57个百分点。各三级子行本周涨跌幅排名依次为：供热或其他(6.14%)、环保及水务(5.84%)、电网(5.26%)、其他发电(1.99%)、火电(1.93%)、燃气(1.12%)、水电(-2.93%)。前三季全社会用电量同比增长7.9%，其中9月份全社会用电量同比增长8.5%，维持了较高增速。风、光装机维持高速增长，截至9月底，分别同比增长48.3%、19.8%。短期看水电、核电运营商本周震荡调整，从中长期视角建议关注水电、核电板块业绩稳健、股息率高的头部企业投资机会。风险提示：产业链价格波动风险；发电量不及预期；产品售价下滑风险；项目进展不及预期；政策波动风险；估值快速抬升风险；其他不可预测风险。 传媒 本期传媒（中信）上涨2.97%，跑赢沪深300指数（0.79%）2.18pct。子板块中仅有社交与互动媒体板块下跌4.39%，其余子板块全部上涨，动漫板块涨幅超6%，出版、互联网广告营销板块涨幅超5%。习近平总书记在安徽考察时特别提出推进中国式现代化，科技要打头阵，确立科技创新的重要地位，人工智能是目前全球公认的科技创新高地，建议持续关注人工智能产业的应用与发展。此外建议关注游戏、线下娱乐、电影、图书等文化消费，政府对于持续扩大国内居民消费需求的意愿较为强烈，不排除未来各地将会推出更多增量政策以推动消费恢复。建议关注恺英网络、吉比特、三七互娱、分众传媒。风险提示：宏观经济变化影响文化消费需求；政策效果不及预期；市场竞争加剧；产出内容质量不及预期；项目制特点导致公司业绩波动；AI技术进展及应用效果不及预期。 通信 本期通信（中信）行业指数上涨2.75%，跑赢沪深300指数（+0.79%），在30个中 信行业中位列第17。通信行业周成交额为4310.54亿元，环比上升38.07%。AIGC景气趋势仍在延续，未来英伟达GB200的放量将带来新的增量。智算中心建设加速带来与AI算力相配套的数据中心网络的升级需求，由此驱动光连接的需求。1.6T光模块预计会在2024Q4开始出货，带宽升级为行业快速增长提供持续动力。随着光模块的可靠性要求提高、迭代周期缩短，带来行业技术门槛有望显著提升，光模块头部厂商产品的优势将进一步凸显，行业集中度有望提高，头部厂商业绩或延续高增长态势。建议关注光通信板块。风险提示：云厂商资本开支不及预期；AI发展不及预期；行业竞争加剧。 1.锂电池 行情回顾：本期锂电池指数上涨8.99%，同期沪深300指数上涨0.79%，板块持续跑赢沪深300指数。 行业资讯及动态： 1、中国资源循环集团有限公司在天津正式挂牌成立，这是中国第98家央企，也是国内首家资源循环利用央企，集团注册资本100亿元，6大股东分别是国务院国有资产监督管理委员会以及中国石化、中国宝武、中国五矿、华润集团、中铝集团等5大央企。(第一锂电网) 2、宁德时代举办超级增混电池新品发布会并发布骁遥电池：该电池“复刻”了宁德时代神行超充电池的4C超充技术，通过在正极材料中采用快离子导体包覆技术，在保障400公里以上续航下，实现“充电10分钟，补能超280公里”的超充表现。(动力电池网) 3、行业价格跟踪。百川盈孚统计显示，截止2024年10月25日：电池级碳酸锂价格7.25 万元/吨，较上期上涨0.69%；氢氧化锂价格7.15万元/吨，较上期持平；电解钴价格17.60万元/吨，较上期上涨1.44%；磷酸铁锂价格3.37万元/吨，较上期回落0.30%；六氟磷酸锂价格 5.40万元/吨，较上期持平；电解液价格1.86万元/吨，较上期持平。(百川盈孚) 投资建议：宏观政策总体鼓励新能源汽车行业发展，2024年9月我国新能源汽车销售持续增长，短期产业链价格总体承压。结合行业景气度、产业链价格走势及市场走势，短期建议积极关注板块投资机会。 风险提示：行业政策变动；原材料价格大幅波动；新能源汽车销量不及预期；行业竞争加剧。 2.新材料 行情回顾：本期新材料指数上涨6.96%，同期沪深300指数上涨0.79%，行业表现强于沪深300指数。各子板块普遍上涨，有机硅、碳纤维涨幅居前：有机硅(14.96%)、碳纤维(10.13%)、锂电化学品(9.67%)、稀土及磁性材料(9.64%)、膜材料(8.20%)、超硬材料(6.76%)、半导体材料(3.30%)、其他金属新材料(2.93%)、工业气体(2.91%)、电子化学品(0.95%)。 行业资讯及动态： 1、根据印度GJEPC数据，2024年前三季度培育钻石进出口总额基本与去年同期持平。2024年1至9月，印度培育钻石毛坯进口额8.12亿美元，同比下滑2.14%，渗透率约为7.58%；裸钻出口额10.02亿美元，同比下滑4.14%，渗透率约为8.39%。（钻石观察） 投资建议：本周行业表现优于沪深300指数。10月17日，习近平总书记在视察安徽合肥滨湖科学城时再次指出推进中国式现代化，科技要打头阵，科技创新是必由之路。新材料作为成长型和技术密集型行业，是我国科技创新领域的重要组成部分。随着我国制造业对新材料需 求不断扩大，未来将持续发展，建议关注电子特气、光刻胶等技术难度大和国产化替代率低的半导体材料细分子行业。从国家对超硬材料生产装备和金刚石光学窗口进行出口管制来看，国家高度重视高精尖金刚石材料的战略资源属性，建议关注对功能性金刚石持续进行研发投入，有一定技术储备的相关企业。 风险提示：行业政策变化；上游原材料价格大幅波动；新材料相关技术进展不及预期。 3.轻工制造 行情回顾：本期轻工制造（中信）行业指数上涨6.78%，同期沪深300指数上涨0.79%，跑赢沪深300指数5.98pct，在30个中信一级行业中位列第3。细分二级子板块涨跌幅排名：家居（10.11%）、包装印刷（8.21%）、造纸（3.74%）、文娱轻工（3.01%）、其他轻工（2.83%）。 行业资讯及动态： 1、10月24日，东莞地区纸业巨头——金田纸业再度发布涨价函：自10月27日起，金泊 牌再生牛卡纸、金泊牌高强瓦楞纸统一上涨30元/吨。这是该纸企近半个月以来发布的第五份 调价函。此前，东莞金田纸业分别于10月7日、10月14日、10月16日发布了四份调价函，涉及灰纸板、高强瓦楞纸、再生牛卡纸、纱管纸等纸种。（来源：纸视界） 2、10月20日，河南省统计局发布2024年1-9月份全省房地产市场基本情况显示，1-9月份，全省房地产开发投资同比下降9.1%；其中，住宅投资下降8.7%。河南省房地产开发企业房屋施工面积同比下降11.2%；其中，住宅施工面积下降10.8%。全省房屋新开工面积下降19.1%；其中，住宅新开工面积下降