社会服务行业周报：锅圈开启“四店齐发”布局，茶饮龙头强者恒强

社会服务行业周报

潮玩

• 12月潮玩线下店效稳增，门店数量达9689家，环比净增184家。
• 品牌店效表现分化，泡泡玛特/TOPTOY店效同比分别增长47%/下降1%。

免税

• 进境免税店新政扩容，新增41家二三线城市口岸免税店。
• 横琴免税额度与港澳同步，行业龙头及重点枢纽区域经营商受益。

餐饮

茶咖

• 茶饮行业供给收缩，12月净减少0.39万家门店，平均月店效同比增长2.0%。
• 咖啡行业加速发展，12月净增0.25万家门店，平均月店效同比增长2.4%。
• 头部品牌开店增速领先，蜜雪冰城/古茗/瑞幸/幸运咖分别净增7771/3485/7922/4926家。
• 幸运咖店效表现亮眼，同比增长42.4%。

中西餐

• 中餐品牌同店稳步回升，小菜园/绿茶/老乡鸡门店数分别达784/570/1679家。
• 西式快餐扩张力度强，肯德基/必胜客/达美乐门店数分别达12294/4094/1332家。
• 外卖渠道贡献度提升，海底捞外卖销售额同比激增134.5%。

锅圈

• “重庆万州烤鱼锅”套餐热销断货，验证锅圈爆品能力。
• “美食平权”战略下，“三重自由”：价格自由、场景自由、口味自由。
• 2026年启动“四店齐发”，覆盖社区、乡镇、露营、小炒场景。

花物堂

• “以花护肤”领导品牌，成就个护细分赛道龙头。
• 身体护理和发部护理为核心驱动品类，2024年收入分别达7亿元/1.1亿元。
• 线上线下渠道齐发力，2025Q1-Q3线上直接销售/线上电商销售/线上经销/线下渠道收入占比为61.6%/7.5%/7.1%/23.6%。
• 销售费用率持续走高，盈利能力持续向好。

行业行情回顾

• 港股消费者服务/传媒/商贸零售指数本周分别上涨0.28%/-2.29%/+2.3%。
• 消费者服务/传媒板块年初至今走势弱于恒生指数，商贸零售板块强于恒生指数。
• 潮玩、黄金类上涨排名靠前，泡泡玛特/老铺黄金/六福集团涨幅居前。

风险提示

• 项目落地不及预期，社会零售不及预期，行业竞争加剧等。