银行周报：优质区域城农商行三季度业绩确定性较强

重要数据跟踪 1）市场表现：本周（10.16~10.20）上证指数下跌3.40%，银行板块整体下跌2.47%，在三十个行业中排名第7。其中国有行下跌2.00%，股份行下跌2.89%， 城商行下跌2.48%， 农商行下跌1.51%。从个股来看 ，本周（10.16~10.20）涨幅前五的银行分别为瑞丰银行（0.73%）、渝农商行（-0.48%）、中国银行（-0.76%）、浙商银行（-0.80%）、青岛银行（-1.16%）。 2）利率方面：本周（10.16~10.20）10年期国债收益率均值为2.69%，较上周+0.12BP；隔夜与7天期SHIBOR均值分别为1.79%、1.85%，较上周分别-0.41BP、-2.25BP；国股 6M 转贴现利率、国股 3M 转贴现利率、城商 6M 转贴现利率、城商 3M 转贴现利率均值分别为1.20%、0.42%、1.32%、0.54%，较上周分别-5.40BP、-34.40BP、-5.80BP、-35.40BP。 3）流动性方面：本周（10.16~10.20）逆回购累计投放14540亿元，到期6660亿元，净投放7880亿元。本周（10.16~10.20）MLF累计投放7890亿元，到期5000亿元，净投放2890亿元。公开市场操作净投放10770亿元。 下周将有14540亿元逆回购到期。本周（10.16~10.20）同业存单发行规模为5167.30亿元，环比+40.27%；发行利率为2.47%，环比+4.78BP。 4）资金流向方面：陆股通方面，本周（10.16~10.20）陆股通持有银行（申万）市值为1486.83亿元，较上周-2.98%；持有银行（申万）数量为199.67亿股，较上周-0.33%。个股方面，截至10月20日，从持股市值绝对值来看，招商银行、兴业银行、工商银行位居前三位，持股市值分别为370.79、111.09、110.87亿元，较上周五分别-3.14%、-5.27%、-0.84%；从持股市值绝对增量来看，渝农商行、常熟银行、沪农商行位居前三位，较上周五分别增长0.58、0.32、0.28亿元。港股通方面，截至10月20日，港股通持有银行（申万）市值为3617.15亿元，较上周五-3.23%。本周港股通净卖出银行（申万）6.51亿元。 5）房地产与地方政府债方面：本周（10.16~10.20）全国30大中城市商品房成交面积为206.38万平方米，环比+6.06%。本周（10.16~10.20）地方政府债净融资额为5820.91亿元，较上周+3253.26亿元。 行业要闻 1）国家统计局：发布2023年三季度GDP数据；2）全国银行间同业拆借中心：发布2023年10月份LPR数据；3）国家金融监管总局：召开三季度银行业保险业数据信息新闻发布会；4）财联社：自然资源部建议取消地价上限。 投资建议 本周国家统计局发布前三季度国内生产总值初步核算结果，前三季度GDP同比增长5.2%，其中三季度GDP同比增长4.9%，增速较二季度有所回落，主要系高基数影响。扣除基数的影响，三季度GDP两年平均增长增速为4.4%，比二季度提升1.1P Ct ，经济复苏态势越发明朗。从社融来看，今年三季度对实体经济发放的人民币贷款增加3.92万亿元，同比少增0.44万亿元，三季度信贷投放预计有所放缓。同时，9月末存量按揭利率实际调整落地，息差预计也有所承压。上市银行三季度基本面预计有所承压，当前三季报披露在即，杭州银行业绩快报显示净利润同比增速达26+%,优质区域城农商行业绩表现预计较好且确定性较强。个股方面，推荐低估值高股息的工商银行、建设银行、邮储银行，推荐前期受相关风险影响估值回调较多的招商银行、宁波银行，推荐业绩确定性较强的江苏银行、常熟银行。 风险提示：稳增长不及预期；资产质量快速恶化；利率大幅下行。 1.重点数据跟踪 1.1市场表现 截至2023年10月20日，本周（10.16~10.20）上证指数下跌3.40%，银行板块整体下跌2.47%，在三十个行业中排名第7。其中国有行下跌2.00%，股份行下跌2.89%，城商行下跌2.48%，农商行下跌1.51%。 从个股来看，本周（10.16~10.20）涨幅前五的银行分别为瑞丰银行（0.73%）、渝农商行（-0.48%）、中国银行（-0.76%）、浙商银行（-0.80%）、青岛银行（-1.16%）。 图表1：Wind行业本周涨跌幅情况 1.2利率方面 10年期国债收益率：本周（10.16~10.20）10年期国债收益率均值为2.69%，较上周+0.12BP。 SHIBOR： 本周（10.16~10.20）上海银行间拆借利率继续小幅下行。 本周（10.16~10.20）隔夜与7天期SHIBOR均值分别为1.79%、1.85%，较上周分别-0.41BP、-2.25BP。 票据转贴现利率：本周（10.16~10.20）票据市场转贴现利率继续下行。本周（10.16~10.20）国股 6M 转贴现利率、国股 3M 转贴现利率、城商 6M 转贴现利率、城商 3M 转贴现利率均值分别为1.20%、0.42%、1.32%、0.54%，较上周分别-5.40BP、-34.40BP、-5.80BP、-35.40BP。 图表2：SHIBOR利率走势 图表3：10年期国债收益率走势 图表4：票据转贴现利率走势(%) 1.3流动性方面 央行公开市场操作：本周（10.16~10.20）逆回购累计投放14540亿元，到期6660亿元，净投放7880亿元。本周（10.16~10.20）MLF累计投放7890亿元，到期5000亿元，净投放2890亿元。公开市场操作净投放10770亿元。下周将有14540亿元逆回购到期。 同业存单：本周（10.16~10.20）同业存单发行规模为5167.30亿元，环比+40.27%。 其中国有行、股份行、城商行、农商行分别发行1926.30、1315.30、1336.90、488.80亿元；本周（10.16~10.20）同业存单发行利率为2.47%，较上周+4.78BP。其中国有行、股份行、城商行、农商行发行利率分别为2.46%、2.47%、2.45%、2.51%；10月共发行同业存单9224.40亿元，发行利率为2.44%。 从评级来看，本周（10.16~10.20）AAA级、AA+级、AA级、AA-级、A+及以下同业存单发行利率分别为2.46%、2.58%、2.70%、2.41%、2.37%，较上周分别+4.94BP、+2.50BP、+8.34BP、+1.47BP、+3.05BP。 图表5：公开市场操作货币净投放情况 图表6：同业存单发行规模与发行利率情况 图表7：同业存单发行利率情况（按评级） 1.4资金流向 陆股通：从行业来看，本周（10.16~10.20）陆股通持有银行（申万）市值为1486.83亿元，较上周-2.98%；持有银行（申万）数量为199.67亿股，较上周-0.33%。 个股方面，截至10月20日，从持股市值绝对值来看，招商银行、兴业银行、工商银行位居前三位，持股市值分别为370.79、111.09、110.87亿元，较上周五分别-3.14%、-5.27%、-0.84%；从持股市值绝对增量来看，渝农商行、常熟银行、沪农商行位居前三位，较上周五分别增长0.58、0.32、0.28亿元。从持股数量绝对值来看，农业银行、工商银行、中国银行位居前三位，持股数量分别为26.17、23.15、15.69亿股，较上周五分别-0.88%、+1.23%、-0.49%；从持股数量绝对增量来看，工商银行、民生银行、建设银行位居前三位，较上周为分别增加0.28、0.22、0.18亿股。 港股通：截至10月20日，港股通持有银行（申万）市值为3617.15亿元，较上周五-3.23%；持有银行（申万）数量为694.43亿股，较上周五-0.05%。本周港股通净卖出银行（申万）6.51亿元。 图表8：陆股通持股银行（申万）数量情况（截至2023年10月20日） 图表9：陆股通持股银行（申万）市值情况（截至2023年10月20日） 1.5房地产与地方政府债 房地产销售方面，本周（10.16~10.20）全国30大中城市商品房成交面积为206.38万平方米，环比+6.06%。 地方政府债方面，本周（10.16~10.20）共发行72只地方政府债，总发行量为6421.42亿元，到期偿还600.50亿元。本周（10.16~10.20）地方政府债净融资额为5820.91亿元，较上周+3253.26亿元。 图表10：30大中城市商品房销售情况 图表11：地方政府债净融资情况 2.行业要闻 1）各地地产相关政策更新 1、10月16日，金华市人民政府通知称全市实行商业性个人住房贷款转公积金贷款新政策，首次推出“带押转贷”方式，进一步减轻购房者经济负担。推出“带押转贷”后，购房者可以直接申请转公积金贷款，偿还全部或部分商业贷款。 2、10月16日，“杭州住保房管”公众号发布了杭州房地产政策优化调整措施，其中提出，调整住房限购范围，由原来的上城区、拱墅区、西湖区、滨江区、萧山区、余杭区、临平区、钱塘区、富阳区调整为上城区、拱墅区、西湖区、滨江区。同时，在土地出让政策方面还提出，在原有以土地竞买保证金缴纳作为参加土地竞买履约保证的基础上，增加见索即付银行保函作为参加土地竞买的履约保证方式。 3、10月16日，江苏宿迁发布了“房十条”，其中推出“换新购”服务，搭建“换新购”平台，对有意卖旧买新的群体，提前锁定意向房源，实现一、二级市场联动。同时，建立房票购房“房源信息库”，推进房票全城通兑，有效满足被征收群众多样化安置需求。同日，宿迁还出台房票安置实施方案，提出对持有房票的群众在3个月内购买本区域内新建商品房给予房票购房使用金额部分10%的奖励等措施。 4、10月17日，上海优化住房公积金贷款套数认定标准，本市无房、在全国无公积金贷款或首次公积金贷款已结清的，认定为首套住房；本市已有一套房、符合改善型认定条件，在全国无公积金贷款或首次公积金贷款已结清的，认定为第二套改善型住房。 5、10月19日，南京市住房保障和房产局等部门发布《关于进一步做好南京市存量房交易资金监管工作的通知》。其中指出，存量房交易资金监管范围包括购房定金、首付款、购房贷款等购房款项。鼓励房地产经纪机构将经纪服务费用纳入交易资金监管范围。 6、10月19日，温州调整优化差别化住房信贷政策、个人住房贷款中住房套数认定标准等。当前，温州市居民家庭成员(包括借款人、配偶及未成年子女)在购房当地名下无商品住房的，不论是否已利用贷款购买过住房，银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷政策，即执行“认房不认贷”政策。 2）国家统计局：发布2023年三季度GDP数据 2023年10月19日，国家统计局发布2023年三季度国内生产总值初步核算结果。前三季度国内生产总值（GDP）91.30万亿元，同比增长5.2%，其中三季度GDP为32.00万亿元，同比增长4.9%，比二季度同比增速回落，主要是因为去年对比基数抬升的原因。扣除基数的影响，三季度两年平均增长增速为4.4%，比二季度加快了1.1个百分点。从环比增速来看，今年三季度GDP环比增长1.3%，比二季度加快0.8个百分点，增长持续恢复向好。 3）国家金融监管总局：召开三季度银行业保险业数据信息新闻发布会 2023年10月20日，国家金融监管总局三季度银行业保险业数据信息新闻发布会。会议主要内容包括：1）银行业经营情况。截至三季度末，银行业金融机构总资产409.8万亿元，同比增长9.5%。前三季度，人民币贷款新增19.75万亿元，同比多增1.58万亿元。前三季度重点领域和薄弱环节金融服务不断加强。一是信贷投放保持合理充裕。前三季度，普惠型小微企业贷款新增4.8万亿元，同比多增9754亿元。民营企业贷款新增6.7万亿元，同比多增6836亿元。二是服务方式持续优