德勤风驭2022年ESG农林牧渔行业白皮书

农林牧渔行业ESG白皮书 德勤风驭 2022年 ESG农林牧渔行业白皮书 第一产业 合作单位： 36.8 碳中和进度-0.01% 目录 Part1:德勤风驭ESG评级框架介绍 1.1有业务意义的ESG评级模型 1.2有行业特色的ESG指标框架 1.3全行业及农林牧渔行业分值分布概况 06 06 08 10 Part2:农林牧渔行业发展及ESG评级分析 2.1农林牧渔行业发展概况 2.2农林牧渔行业ESG评级指标及披露率分析 2.3农林牧渔行业评级简述 2.4农林牧渔行业企业违约率和可持续发展能力 11 11 13 15 18 Part3:农林牧渔行业可持续发展龙头企业 20 前言-ESG和农林牧渔行业 ESG(Environmental,SocialandGovernance)，即环境、社会与公司治理，是衡量一家公司社会责任感的重要指标，评价企业在环境、社会和治理绩效方面的表现。始于2005年时任联合国秘书长安南牵头推出全球经济研究报告《在乎者赢》，ESG已从一个先锋理念逐渐转换为极具必要性和实际意义的投资风向标，成为各国主流投资机构投资实践中的重要考量因素。自2020年我国提出“碳达峰、碳中和”目标以来，国内投资机构也紧跟国际主流，将环境、社会和公司治理绩效纳入投资指标考量。因此，于企业而言，提升ESG表现不是额外成本支出，而是提升盈利能力和可持续发展能力的重要举措；于金融机构而言，发展ESG评级的目的不是为了在业务中筛选掉低评级的公司，而是为了更好地帮助低评级公司成长，促进企业及全社会的可持续发展。在国内双碳行动势在必行、国外负责任投资风头正盛的当下，对ESG的深度解读已成为企业可持续发展、投资者成功投资的必经之路。根据德勤风驭自2020年起开展的全A股上市公司ESG评级数据，2022年全A股2700+家上市公司中，共有400+家上市公司ESG评级在A级(含)以上，占比9.1%。因此，国内企业的ESG表现提升任重而道远。 德勤风驭ESG评级使用的行业划分是德勤自研的一套行业划分系统-CICS(DeloitteChinaIndustrialClassificationStandard)。由于市面上常用的行业划分体系在数据可获得性、业务针对性、可拓展性上存在不足，无法充分刻画行业特性，德勤ESG引入德勤CICS行业划分体系作为风险敞口划分依据，以便实现企业更为精准的行业划分，捕捉行业共性风险特征。 本白皮书关注的行业敞口为CICS一级行业下定义的农林牧渔行业，全行业共纳入评级47家A股主板上市企业。CICS定义的农林牧渔行业是指主营业务为农业、林业、畜牧业、渔业相关的生产与辅助服务的企业。农林牧渔行业是国家经济的基石，与食品安全、生态环境和人民生活密切相关。农林牧渔行业同样面临诸多的环境挑战。例如，过度种植、不合理的施肥和农药使用可能导致土地退化、水资源污染和生物多样性损失。然而，通过采纳可持续农业、生态养殖、有机耕作等措施，农林牧渔行业能够对我国的长期绿色可持续发展策略和生态文明建设做出积极贡献。因此，本白皮书将从风控视角出发，重点分析农林牧渔行业及重点企业的ESG评级指标表现。旨在帮助投资者、金融机构和监管者深入理解农林牧渔行业存在的ESG机会与风险，从而鼓励和推动企业走向更加绿色、安全和责任的发展道路，促进社会整体可持续发展。 Part1:德勤风驭ESG评级框架介绍 1.1有业务意义的ESG评级模型 德勤风驭ESG评级方案围绕着判断企业的“可持续发展能力”展开，基于上市企业公开数据，研究企业ESG数据披露情况，有针对性地制定ESG底层数据收集需求，从“企业”和“行业”两大维度评估企业的可持续发展能力。如下图（图1）所示，CICS1-26行业ESG评级模型使用德勤独家行业数据库与供需链数据，采用了270+个ESG指标，讨论了资源消耗、污染防治、气候变化等一系列实质性议题，并根据评分结果对企业评级。 图1：ESG评估方法论 企业的ESG评级反映了企业未来五年的可持续发展能力，因此构建一个能够反映企业可持续发展能力的因变量在模型构建的过程中至关重要，尤其是在“选择指标入模”和“指标权重制定”上。德勤风驭提供量化驱动的ESG评级模型（图2），定义了企业的可持续发展指标，并使评级流程更为科学化。 图2：ESG指标择标与定权 德勤风驭的ESG评级一共有5个级别，分别是：S、A、B、C、D（图3）。其中S级比较特殊：在评级为A级的优秀企业中，根据德勤风驭对农林牧渔行业标准的计算结果，只有评级当年被4支及以上ESG基金投资的农林牧渔企业才可被评为S级。德勤风驭之所以使用“是否以及被多少家ESG基金投资”作为评价相关企业ESG表现及未来投资回报情况的指标，是因为ESG基金在投资时将环境、社会和公司治理三要素作为首要考虑因素，并以此为投资策略进行选股选券、组合构建以及评估投资对 社会造成的影响。其评估结果更加全面准确，数据齐全可得。因此，在德勤风驭ESG评级视角下，当一家A级企业被多家ESG基金作为投资标的，说明其可以借助优异的ESG表现实现正向现金流并带来丰厚的投资回报。同时，这也标志着企业从“被动迎合”ESG发展转变为有意愿“主动寻找”ESG相关机会。对一个企业的可持续发展战略规划来说，这是一个里程碑式的节点。 图3：ESG评级档位解释 S 企业综合可持续发展能力处于行业领先地位，无明显ESG风险，同时该企业实施ESG举措为企业带来商业及经济利益，保证企业可持续发展ESG事业。 A 企业综合可持续发展能力非常好，自身积极采取ESG管理措施，且所在行业环保水平较好，不易受到宏观经济政策波动影响。 同时，企业的可持续发展能力不仅与自身的ESG表现息息相关，更与所处行业的属性密不可分。不同行业之间的公司ESG得分不具备可比性，因为不同行业模型所采用的指标以及指标的权重均有差异。例如农林牧渔企业由于其行业特征，普遍在环境（E）维度评分较低，在ESG总分上不占优势。因此，通过模型校准将分数通过主标尺映射到五级的德勤风驭企业ESG评级体系之后，不同行业间客户的可持续发展能力进而可比，即A级的农林牧渔客户和A级的其他行业客户在德勤风驭的ESG评级框架下具有相当的综合可持续发展能力。 为了解决这些问题，德勤风驭结合国内外权威ESG评级机构的指标和ESG信息披露指南，以及有关ESG指标的前沿学术研究成果，设计了一套具有中国本土化特色的ESG评价指标体系。该体系将ESG指标分为通用敞口和行业敞口，考虑了投资者关注的企业自身重要指标及行业因素，并从科学性、代表性、可得性等角度出发，引入了定量及定性指标、正向和负向双向指标，使得不同实体披露的值均可进行跨时间、跨行业、跨投资组合的对比。 德勤风驭在全覆盖《企业ESG指南》指标的基础上，进一步拆解国家指标披露要求、明确释义，在已有四级指标基础上延伸出272个五级指标（图4）。在每个评级周期中，德勤风驭将对270+个ESG底层指标，从12个ESG议题角度对企业进行评估。通过这一全面、有效、实操性强的评价指标体系，德勤风驭ESG评级可以减少横向比较的误差，从而更好地衡量中国本土企业的ESG表现状况。 认为该企业不存在较好可持续发展前景，企业很少采取ESG管理措施，且所在行业存在较高环境保护风险，很容易受到宏观经济政策波动影响。 D 企业可持续发展水平较差，所在行业环保水平较差，行业经济政策波动容易影响企业长期经济效益和成长能力，企业较同行相比缺少有利ESG管理措施，具有一定ESG风险。 C 从事低ESG评级行业：企业综合可持续发展能力较好，积极采取ESG管理措施，但所在行业存在环境保护问题，若行业环境政策波动有可能影响企业可持续发展状况。 从事高ESG评级行业：企业综合可持续发展能力较好，所在行业环保水平高，行业不易受政策变动产生动荡，但企业ESG发展状况较落后于同行，需提升ESG管理力度进而提高企业可持续发展能力。 B 企业ESG 评级等级 图4：ESG评级指标数量 1.2有行业特色的ESG指标框架 当前，国内外存在多种ESG信息披露指南和ESG指标体系，但由于各机构ESG信息披露指南未能做到统一，ESG评价指标体系在指标的选取、权重的赋予和结果的解读等方面均存在很大差异，使得ESG披露中的数据失调，减弱了评价结果的科学性。另外，现存的ESG评价体系缺少合适的定量信息，数据质量良莠不齐，缺少跨公司的可比性。 1.3全行业及农林牧渔行业分值分布概况 CICS1-26行业ESG评级模型依赖德勤独家行业数据库与供需链数据，采用了270+个ESG指标，广泛覆盖了诸如资源消耗、污染防治、气候变化等实质性议题。基于这些指标，该模型为各行业在不同维度上提供了评分结果。在图5中，可以清楚地观察 到26个行业内部的公司维度评分分布，以及它们之间的横向对比。大多数行业的中 位数评分都围绕2.8分，50%的数据值在大约2.3-3.2分的范围内，总体上展现了一个近似正态分布的特征。 在图5中展示的农林牧渔行业（AF）2022年的ESG评分，大体上分布在2.1-2.7分的范围内。这样的评分反映了该行业在农业生产过程、可持续森林管理、渔业资源保护以及供应链管理等方面的努力。然而，与全行业的平均水平相比，农林牧渔行业的ESG表现略显逊色，说明该行业在可持续性方面仍有提升的空间。不过，值得注意的是有两家企业的得分高于箱型图的上边界，这暗示着这两家企业在ESG表现上取得了卓越的成果，超越了行业的平均水平。这些数据向投资者和行业观察者展现了农林牧渔行业在ESG领域的现状：尽管整体上有所滞后，但仍有部分企业积极采纳和实施了先进的ESG实践，成为行业的领跑者。对于投资者来说，这意味着在农林牧渔行业内，存在潜在的高表现企业，但同时，选择合适的投资目标可能需要更为深入的研究和分析。对于行业内的其他参与者，这些领先企业的存在也提供了一个明确的标杆，鼓励他们进一步加强在可持续性方面的努力。 图5：2022年全行业ESG分值分布箱型图 Part2:农林牧渔行业发展及ESG评级分析 2.1农林牧渔行业发展概况 首先，农林牧渔行业是与人们的日常饮食和生活方式深度关联的行业，其市场需求和消费模式在很大程度上决定了企业的分布和生产策略。限于农业生产的自然属性，自然条件对农林牧渔企业的分布情况也有很大的影响。农业生产高度依赖于特定的气候和土壤条件，因此，稻米生产可能在湖南、江西、广东等湿润地区更为集中，而干旱地区如内蒙古和宁夏则可能更偏向于畜牧业。同时，沿海地区由于渔业资源丰富，可能有更多的渔业企业，而中西部地区由于土地广阔，适合大规模农业和畜牧业的发展。靠近交通要道和大城市的地区更容易吸引农产品加工和分销企业，因为这些地方更便于产品的运输和市场推广。大城市和经济发达地区对高品质和有机农产品的需求可能更高，这可能吸引更多生产高端产品的农业企业。此外，有些省份可能为了鼓励特定农业产业的发展而提供政策支持和补贴，这也会影响企业的分布决策。劳动密集型的农业活动，如茶叶和水果采摘，可能更倾向于在劳动力供应丰富的地区开展。总体而言，农林牧渔行业的企业在中国各省的分布情况受到自然条件、市场需求、物流交通、政策环境及劳动力供应等多种因素的综合影响。 农林牧渔行业的上市企业在中国的分布情况受到多种因素的影响。山东和湖南作为农业大省，自然成为了这些企业的首选，因为这些地方拥有丰富的土地资源、水资源以及农业传统，为企业的生产和发展提供了有利条件。此外，新疆、甘肃、海南、广东、福建、江苏等地区同样在农林牧渔行业上市企业的分布中占有一席之地。这些地方各有特色，例如新疆的广袤土地适合大规模农业生产，而东部沿海的广东、福建和江苏由于其地理位置和经济发展程度，更侧重于农产品的加工和出口业务。总体来看，农林牧渔行业的上市企业在中国的分布与地域的自然条件、经济发展水平和政府政策紧密相关。 农林牧渔行业上市企业在中国的分布表现出其在ESG方面的独特特征。地域的多样性使得企业能够根据各