2022年ESG通信行业白皮书：第三产业

通信行业ESG白皮书 合作单位： 前言-ESG和通信行业 ESG(Environmental,SocialandGovernance)，即环境、社会与公司治理，是衡量一家公司社会责任感的重要指标，评价企业在环境、社会和治理绩效方面的表现。始于2005年时任联合国秘书长安南牵头推出全球经济研究报告《在乎者赢》，ESG已从一个先锋理念逐渐转换为极具必要性和实际意义的投资风向标，成为各国主流投资机构投资实践中的重要考量因素。自2020年我国提出“碳达峰、碳中和”目标以来，国内投资机构也紧跟国际主流，将环境、社会和公司治理绩效纳入投资指标考量。因此，于企业而言，提升ESG表现不是额外成本支出，而是提升盈利能力和可持续发展能力的重要举措；于金融机构而言，发展ESG评级的目的不是为了在业务中筛选掉低评级的公司，而是为了更好地帮助低评级公司成长，促进企业及全社会的可持续发展。在国内双碳行动势在必行、国外负责任投资风头正盛的当下，对ESG的深度解读已成为企业可持续发展、投资者成功投资的必经之路。根据德勤风驭自2020年起开展的全A股上市公司ESG评级数据，2022年全A股2700+家上市公司中，共有400+家上市公司ESG评级在A级(含)以上，占比9.1%。因此，国内企业的ESG表现提升任重而道远。 德勤风驭ESG评级使用的行业划分是德勤自研的一套行业划分系统-CICS(DeloitteChinaIndustrialClassificationStandard)。由于市面上常用的行业划分体系在数据可获得性、业务针对性、可拓展性上存在不足，无法充分刻画行业特性，德勤ESG引入德勤CICS行业划分体系作为风险敞口划分依据，以便实现企业更为精准的行业划分，捕捉行业共性风险特征。 本白皮书关注的行业敞口为CICS一级行业下定义的通信行业，全行业共纳入评级100家A股主板上市企业。CICS定义的通信行业是指涉及电信、网络通信及相关技术、服务、基础设施的企业和组织。通信行业是以传输信息为主要目的的产业领域，涵盖了电信运营商、网络设备制造商、通信技术服务商等，在现代社会中扮演着不可或缺的角色，对经济、社会和科技的发展起到了重要推动作用。其核心是构建通信基础设施，实现信息的传递和交流。通信行业也面临众多的环境和社会挑战。例如，能源消耗和电子废弃物处理，同时也要应对社会压力，包括数据隐私保护、网络安全等问题。同时，行业还需应对与全球供应链中的社会责任和劳工权益问题。然而，加强网络基础设施建设，特别在偏远地区提升覆盖质量，同时保护用户数据隐私，加强网络安全防护，积极参与社会责任活动，支持公益事业和环保项目，通信行业能够对我国的长期绿色可持续发展策略和“双碳”目标做出积极贡献。因此，本白皮书将从风控视角出发，重点分析通信行业及重点企业的ESG评级指标表现。旨在帮助投资者、金融机构和监管者深入理解通信行业存在的ESG机会与风险，从而鼓励和推动企业走向更加绿色、安全和责任的发展道路，促进社会整体可持续发展。 4@2023DeloitteRiskX.Allrightsreserved.Pleaserefertothedisclaimerattheendofthisdocument. 目录 Part1:德勤风驭ESG评级框架介绍06 1.1有业务意义的ESG评级模型06 1.2有行业特色的ESG指标框架08 1.3全行业及通信行业分值分布概况10 Part2:通信行业发展及ESG评级分析11 2.1通信行业发展概况11 2.2通信行业ESG评级指标及披露率分析13 2.3通信行业评级简述15 2.4通信行业企业违约率和可持续发展能力18 Part3:通信行业可持续发展龙头企业20 Part1:德勤风驭ESG评级框架介绍 1.1有业务意义的ESG评级模型 德勤风驭ESG评级方案围绕着判断企业的“可持续发展能力”展开，基于上市企业公开数据，研究企业ESG数据披露情况，有针对性地制定ESG底层数据收集需求，从“企业”和“行业”两大维度评估企业的可持续发展能力。如下图（图1）所示，CICS1-26行业ESG评级模型使用德勤独家行业数据库与供需链数据，采用了270+个ESG指标，讨论了资源消耗、污染防治、气候变化等一系列实质性议题，并根据评分结果对企业评级。 图1：ESG评估方法论 企业的ESG评级反映了企业未来五年的可持续发展能力，因此构建一个能够反映企业可持续发展能力的因变量在模型构建的过程中至关重要，尤其是在“选择指标入模”和“指标权重制定”上。德勤风驭提供量化驱动的ESG评级模型（图2），定义了企业的可持续发展指标，并使评级流程更为科学化。 图2：ESG指标择标与定权 德德勤风驭的ESG评级一共有5个级别，分别是：S、A、B、C、D（图3）。其中S级比较特殊：在评级为A级的优秀企业中，根据德勤风驭对通信行业标准的计算结果，只有评级当年被7支及以上ESG基金投资的通信企业才可被评为S级。德勤风驭之所以使用“是否以及被多少家ESG基金投资”作为评价相关企业ESG表现及未来投资回报情况的指标，是因为ESG基金在投资时将环境、社会和公司治理三要素作为首要考虑因素，并以此为投资策略进行选股选券、组合构建以及评估投资对社会造成的影响 。其评估结果更加全面准确，数据齐全可得。因此，在德勤风驭ESG评级视角下，当 —家A级企业被多家ESG基金作为投资标的，说明其可以借助优异的ESG表现实现正向现金流并带来丰厚的投资回报。同时，这也标志着企业从“被动迎合”ESG发展转变为有意愿“主动寻找”ESG相关机会。对一个企业的可持续发展战略规划来说，这是一个里程碑式的节点。 图3：ESG评级档位解释 1.2有行业特色的ESG指标框架 当前，国内外存在多种ESG信息披露指南和ESG指标体系，但由于各机构ESG信息披露指南未能做到统一，ESG评价指标体系在指标的选取、权重的赋予和结果的解读等方面均存在很大差异，使得ESG披露中的数据失调，减弱了评价结果的科学性。另外，现存的ESG评价体系缺少合适的定量信息，数据质量良莠不齐，缺少跨公司的可比性。 同时，企业的可持续发展能力不仅与自身的ESG表现息息相关，更与所处行业的属性密不可分。不同行业之间的公司ESG得分不具备可比性，因为不同行业模型所采用的指标以及指标的权重均有差异。例如通信企业由于其行业特征，普遍在环境（E）维度评分略低，在ESG总分上不占优势。因此，通过模型校准将分数通过主标尺映射到五级的德勤风驭企业ESG评级体系之后，不同行业间客户的可持续发展能力进而可比，即A级的通信客户和A级的其他行业客户在德勤风驭的ESG评级框架下具有相当的综合可持续发展能力。 为了解决这些问题，德勤风驭结合国内外权威ESG评级机构的指标和ESG信息披露指南，以及有关ESG指标的前沿学术研究成果，设计了一套具有中国本土化特色的ESG评价指标体系。该体系将ESG指标分为通用敞口和行业敞口，考虑了投资者关注的企业自身重要指标及行业因素，并从科学性、代表性、可得性等角度出发，引入了定量及定性指标、正向和负向双向指标，使得不同实体披露的值均可进行跨时间、跨行业、跨投资组合的对比。 德勤风驭在全覆盖《企业ESG指南》指标的基础上，进一步拆解国家指标披露要求、明确释义，在已有四级指标基础上延伸出272个五级指标（图4）。在每个评级周期中，德勤风驭将对270+个ESG底层指标，从12个ESG议题角度对企业进行评估。通过这一全面、有效、实操性强的评价指标体系，德勤风驭ESG评级可以减少横向比较的误差，从而更好地衡量中国本土企业的ESG表现状况。 图4：ESG评级指标数量 1.3全行业及通信行业分值分布概况 CICS1-26行业ESG评级模型依赖德勤独家行业数据库与供需链数据，采用了270+个ESG指标，广泛覆盖了诸如资源消耗、污染防治、气候变化等实质性议题。基于这些指标，该模型为各行业在不同维度上提供了评分结果。在图5中，可以清楚地观察 到26个行业内部的公司维度评分分布，以及它们之间的横向对比。大多数行业的中 位数评分都围绕2.8分，50%的数据值在大约2.3-3.1分的范围内，总体上展现了一个近似正态分布的特征。 在图5中展示的通信行业（TC）2022年的ESG评分，大体上分布在2.4-3.0分的范围内。这样的评分反映了该行业在通信设备制造、通信网络建设以及运营维护等方面的持续努力。然而，值得关注的是没有企业的得分低于箱型图的下边界，这暗示着通信行业已经充分采纳可持续的实践。相对地，还有8家企业得分位于上边界之上，显示出这些企业在ESG表现上的卓越。这些数据提示投资者与行业观察者，虽然通信行业总体上在可持续发展上已经取得了稳定的进步，但仍然存在差异化的机会和风险需要关注 。 图5：2022年全行业ESG分值分布箱型图 Part2:通信行业发展及ESG评级分析 2.1通信行业发展概况 通信行业作为中国现代社会的关键支柱产业之一备受瞩目，该行业对人们的生活和工作起着至关重要的作用，其市场需求和技术创新对企业的增长和研发方向有着深远的影响。通信企业主要集中在沿海地区，这与中国各地的经济发展水平和产业结构密切相关。东部沿海地区由于其相对发达的经济实力和资金支持，成为通信企业聚集的热点地区，这为通信产业的投资和发展提供了有力保障。此外，沿海地区地理位置优越，拥有发达的港口和交通网络，便于通信产品与国际市场接轨，为贸易和技术创新提供了便利条件。同时，如浙江、北京等地区拥有较多国家级科研机构和高等院校，为通信技术的研究和创新提供了丰富的人才和资源。综合来看，这些因素都使得通信行业在沿海地区蓬勃发展，为行业的技术创新和国际合作提供了强大的支持。 通信行业沿海分布从ESG角度带来一系列优势。首先，环境（E）维度上，沿海地区通信企业处于技术创新前沿，更容易应用绿色技术，例如节能设备和绿色通信基础设施，从而减少碳足迹；并且通信行业涉及大量电子设备，沿海地区的严格环保监管有助于规范废物处理，提高资源回收率。其次，社会（S）维度上，沿海地区拥有更丰富的高科技人才资源，通信企业可以更容易吸引并培养具有专业技能的员工，推动行业技术的不断升级。在治理（G）维度上，沿海地区拥有更为完善的产业链和生态系统，各种相关企业和供应商聚集在一起，便于企业间的协作与合作，促进技术创新和产业升级。 然而，这样的分布也存在一些劣势。例如，沿海地区通常人口密集，资源相对更为稀缺，特别是土地资源，通信设施建设可能受到限制，可能需要更加精细化的规划和设计；而通信企业通常依赖大量的电力设备和服务器来保证网络运行，这可能会导致较高的能源消耗，尤其是在数据中心的运营中，在人口密集的地区中会面临更大的减排、节能压力。同时，沿海地区通常面临台风和洪水等自然灾害的风险，这也会对通信设施的稳定性和运营造成影响。综合而言，通信行业沿海分布从ESG角度有助于环境保护、社会发展和更强的公司治理，但也需要面对一些市场和资源上的挑战，继续推动行业的绿色和可持续发展。 图6：2022年中国通信企业分布情况 数据来源：GreenQuantum 根据国家统计局对通信行业的环境保护及环境发展情况评级，该行业2020年至2022年三年间均为A级。持续获得A级评级表明通信行业在ESG方面的工作得到了市场和机构的认可，也反映了行业内企业在可持续发展方面的努力和成果。首先，相对于传统制造业，通信行业的生产过程通常不涉及大量的物质转化过程，且生产过程中产生的废物、有害物质相对较少，因此具有较低的碳排放。此外，通信行业对于电力的依赖较高，因此通信企业通常会积极探索和采用清洁能源，例如太阳能、风能等，以减少对传统能源的依赖。在社会方面，通信行业的发展可以推动数字化，扩大信息传递的覆盖面，使更多人能够享受到通信技术带来的便利，这有助于缩小数字鸿沟，提高社会的数字平等性。然而，也要注意到通信行业仍然需要关注电子废弃物处理、资源回收利用等环保问题，持续提升自身在环境方面的可持续性。 图7：202